2018年05月25日 13:36:00

行情走到现在，每个人都有自己的感受，是牛也好，是熊也好，震荡也好，戒贪的感受依然是当前优质公司是核心资产，好公司将走出独立慢牛行情!

戒贪之前挖掘的晨光文具，桃李面包，口子窖，济川药业，均是优质好公司，这些公司的一个共同特点就是上市时间比较短，大家关注度不是很高，才给我们提供了低位买入的机会。

那么戒贪根据个人十年的炒股经验，分享一下戒贪是如何挖掘下一只大牛股的，欢迎大家来共同品鉴！

【一、为何上市不满3年的个股更多是妖股而不是优质慢牛股】

首先，讲讲关于ipo的事情，为什么大家都希望到主板上市呢？因为这里人傻钱多，以独角兽富士康工业富联为例，该股ipo募资额为270亿元，是A股近三年以来最大的ipo，堪称巨无霸，而且董事长还放言，上市以后还会通过增发和其他融资方式继续圈钱扩大实业投资。

为什么戒贪用圈钱来形容呢？这里有一个数据，大家可以看一看，根据工业富联招股说明书显示，公司发行前每股净资产1.59元，公司总体净资产310亿元，现在按照每股13.77元去发行新股，募资270亿元，大家可以明显看到，这个价差是非常大的，明显的是A股投资者养补贴原始股东的节奏，因为发行完成后，大家同股同权，共同享受公司的净利润，发行后工业富联每股净资产为2.79元，投资者明明花了13.77元，结果买来的是2.79元的净资产，这就是套利空间所在。换一个角度讲，投资者10%的股份对应270亿的资金，原始股东90%的股份对应310亿的净资产，因此资本市场天然是不公平的，中小投资者处于弱势地位。

另外，工业富联上市前的资产负债率为81.03%，因此，从价值投资的角度讲，戒贪认为工业富联3年后的股价可能比发行价高不了多少，因为频繁需要融资、不断重资产投入的行业通常不优质，说的有点悲观，咱们拭目以待！

近期次新股，刚上市的开板次新股，炒作非常厉害，宏川智慧发行价8.53元，目前股价67.09元，短短两个月的时间翻了近八倍，类似的个股还有近期的福达合金，深信服，亚普股份，药明康德，越博动力，天地数码，湖南盐业，七一二，等等，从基本面的角度讲，这是非常不可思议的，因为一个公司能够长期维持的利润增速大概也就20％左右，这种上市以后的疯狂炒作，提前进入的投资者赚了快钱，搏了差价，那么后面的三年大概率是阴跌走势。看几个过往的图形就知道了：

这个是江苏有线

这个是宝钢包装

这个是思维列控

类似这样的个股，戒贪可以找出上百只，上市后的最高点就是未来3年、未来5年，甚至永远的最高点。

讲这些例子，只是想说明一点：虽然新上市的个股里面，在长周期里可能有走出伊利股份这样的大牛股的可能，但必须承认的是上市新股里面，三年后80%的股票表现平庸，这个不是戒贪预测出来的，而是根据过往已经上市股票的走势情况和基本面业绩情况总结出来的。

因此，戒贪认为，从新上市的股票里面选慢牛股，主要是在上市满三年以后再去选，当然，这里说的是基本面投资，如果你要抓涨停板，搞技术炒作，击鼓传花，总认为自己不会接最后一棒，那么不受此限制。

按照戒贪这样的分析理念，所以戒贪认为2015年上市的个股里面可能存在一些牛股。

【二、选股如选美，对选股苛刻是对自己的投资负责！】

接下来咱们重点讲如何选出牛股？选股如选美！毫无疑问，筛选牛股是需要设置一些条件的。

咱们设置的第一个条件就是上市时间上，肯定是从2015年上市的个股里面去选；上市满三年，既不老也不新，刚刚合适。

第二个条件相对就比较苛刻了，那就是2017年的净利润必须大于2015年净利润的1.5倍，看上去确实比较苛刻，但是你想一下，一家公司通常ipo募集的资金就比公司上市前的净资产要多，既然你上市募集了这么多资金，那么扩大再生产是必然的，即使扩大的产能还没有投产，那么闲置资金去理财也是有很大一笔收益的，所以戒贪认为，2017年净利润大于15年净利润的1.5倍是一个比较合理的条件。

第三个条件更苛刻，那就是公司2015、2016、2017年必须连续三年净利润增速都在10%以上，这样才能一定程度上证明你的经营是可持续的，而不是大起大落的。如果今年大赚明年大亏这样戒贪心脏受不了，所以咱们讲究稳健可持续增长。

第四个条件更加苛刻，不但要求公司稳健增长，还要求公司高质量增长，因为利润容易造假，所以咱们关注经营现金流量净额，你的经营必须能够实实在在产生现金流，而且是经营现金流的净额，这个现金流与净利润相比必须大于60%，这样才能戒贪安心，不至于承受太大的风险。

第五个条件，2017年资产负债率不高于40%，这个想必很容易理解，你ipo上市圈钱过后负债率还很高，只能说明，你目的不纯，想多元扩张，戒贪始终认为，不要借太多的债，安心经营主业，才是本分、守正道。

第六个条件，营业净利润率大于15％，对，你没看错，这里是营业净利润率，不是毛利率，因为根据戒贪多年经验，发现有的公司毛利率很高，高达百分之七八十都有，但是扣去三费以后，营业净利润率是很低的，所以戒贪通常不是关注毛利率，而是直接关注营业净利润率。

没错，就是这五个条件，大家想一想，2015年上市的个股总共有223只，咱们设置这五个条件去选美，会有多少只个股会被咱们剔除掉呢，这个数字绝对让你感到惊讶，答案是通过五个条件筛选，2015年上市的223只个股中，只有8只符合选美标准！那么，其他的215只，从基本面投资的角度来讲，咱们可以，不去过多关注，或者直接忽略。看起来挺残酷的，但这就是现实，如果你在选美上面不把好关，那么最后投资亏损了受伤的还是自己！

【三、在八只潜力大牛股中优中选优，精益求精！】

条件设置好以后，用同花顺爱问财来筛选即可。

下面咱们进一步去分析这8只个股！

通过上述三个表格，大家应该可以一目了然看到潜力牛股的特征了，其实咱们还错过了一只，它叫胜宏科技，差一点点就入选了，所以咱们条件是很苛刻的。

错过就错过了，咱们不去后悔和遗憾，我珍惜当下的八只个股即可。

1、口子窖不用过多分析了，这是戒贪持续关注两年的现金奶牛，上市以来没有再融资，好股票无疑，只是近期稍微涨高了，追涨不是很划算，等待回落机会。

2、昆仑万维值得重点说一下，公司ipo时融资14亿，2017年非公开发行6亿元投向线下手机分发渠道建设，公司作为一家全球性的综合性互联网集团，主要有三块主营业务，第一个是昆仑游戏，游戏是大家公认的高毛利高现金流行业，中国2017年超越美国成为游戏营收最多的国家，腾讯和网易拿下中国游戏市场67%的份额，其中腾讯49%，网易18%。公司第二块业务是闲来互娱休闲平台，第三块业务是社交平台grindr,这是一个全球最大的同性恋社交网站,盈利主要来源于会员费和广告费。公司截至2017年商誉15.34亿元，占总资产12.73%，由于趣店上市公司改变会计核算准则，按照公允价值核算，可供出售金融资产增加至57亿元，占总资产比例达到47.32%，公司研发人员占比59.64%，研发投入比8.23%，公司实际控制人周亚辉持有盈瑞世纪54.8%的比例股权，值得一提的是2017年公司净利润中靠出售股权贡献的净利润4.44亿元，占总净利润的比重达到50%。

问题来了，公司什么都好，就是最后一点不好，靠投资收益贡献的利润不持久，同时公司变更会计准则以后，按照公允价值计价，那么趣店股票杀跌，可能对公司净利润产生直接影响，因为昆仑万维持有趣店16.86%股份。

这里普及一个会计知识，可交易性金融资产，按照公允价值计价，它的变动直接影响净利润，可供出售金融资产并非为了短期获利，虽然他也按照公允价值计价，但它的变动，不进入当期损益，暂时计提减值准备，只有当处理时才影响损益，所以趣店股价下跌，这里对昆仑万维处置股票来说会形成利空。

3、康弘药业资产负债率只有22.74%，但复合净利润增长率在25%以上，从财务指标看，现金流也非常充裕，康弘药业，最大的优势在于新药研发领域的核心竞争力，他的一个缺点就是公司从来就没有便宜过，预计2018年净利润有望达到8亿元，对应滚动市盈率为40倍，所以今年初创下的45元附近的低点基本再也不会出现，只能等哪天出现相对低位，靠近50元，追高一点入场，不过相对恒瑞医药70倍的市盈率而言，康弘药业胆大的话，可以尝试追高入场。另外，年初公司公告康柏西普海外启动III期临床，一旦获批，业绩有望呈现加速增长态势。

4、好莱客也是戒贪长期关注的个股，公司在定制家居行业仅次于欧派家居和索菲亚之后，公司的现金流非常充裕，一边有很多的应付款，另一边有很多的预收账款，在上下游中处于强势地位，公司2018年预计净利润有望达到4.5亿元，你当前估值并不是很高，尤其是近期还突破了年线，随时可能拿出一波大行情。

5、歌力思主营品牌服饰的研发生产和销售，公司的一个看点在于毛利润非常高，大概将近70%，公司的战略定位是成为具有国际竞争力的高级时装品牌集团，品牌价值凸显，主品牌ELLASSAY实现营业收入9.62亿元，占总营收55%，LAUREL、EdHardy、IRO三大品牌合计贡献了歌力思总营收的45%，正逐渐成为其新的业绩增长驱动力。预计2018年净利润在4.2亿左右，当前市盈率20倍，相对合理偏低，所以近期股价已经有所上攻。

6、浙江鼎力也非常优秀，业绩呈现加速增长态势，同时股价上涨非常明显，公司是我国高空作业平台制造龙头，在全球排前20强，随着楼宇高层建筑的增多，公司需求非常旺盛，在外延扩张上面，公司2017年先后参股美国和意大利高空作业平台，随着中国一带一路的实施，浙江鼎立国际化加速推进，必将进一步打开上涨空间，只是当前市盈率30倍，没有低估的空隙可乘。

7、万孚生物是非常优质的公司，但是目前公司市盈率高达六十倍，所以本着谨慎的原则，即使公司再好，戒贪短期也不会买的，这是一种保守主义的投资理念。

8、浩云科技主营业务为金融安防系统设计，属于软件服务板块，毛利率很高，只是当今利润规模偏小的时候，往往有很大的不确定性，当然，公司在一个估值也在50倍左右，因此即使公司具备优质全美标准，那么短期也不适合买入。

【总结：2015年优质股终极对决！】

经过对2015年上市的200多只个股的筛选和分析，戒贪根据基本面分析价值投资的理念，认为真正具备投资价值的个股只有五只，分别是口子窖，康弘药业，好莱客，浙江鼎力和歌力思，如果在优中选优的话，那就只剩下三只，分别是口子窖，康弘药业，好莱客，由于口子窖短期稍微涨高了一点，所以当下具备投资价值的就是康弘药业和好莱客，若从核心竞争力和龙头属性来讲，只有康弘药业。

好了，以上就是今日戒贪在2015年上市个股中的优中选优选股思路，欢迎大家来品鉴和交流！

如果你觉得本文对你有所启发,或者你比较感兴趣,那么欢迎添加关注!

戒贪，以交易为生，实现财务自由之路! 欢迎有梦想的人与我一路同行!

我会陆续为您奉上最实战、最原汁原味的独家操盘看盘经验，敬请期待！

同时,也欢迎在评论区留言，或者私信我，随时交流，欢迎切磋和拍砖！