2018年05月21日 09:10:00

对美国加大能源进口，LNG是大头。那么做液化石油气产业链的公司最值得挖掘。Lng这条线，考虑几点，针对国内企业，受益上，一是LNG生产处理产业链（在美有潜在业务的最可能受益），一是后端贸易储运分销，分销这一块是业务增量了。找一个远端次新，恒通股份。

1、主营业务：LNG物流+分销

公司主营业务为物流业务，包括道路货运物流和LNG贸易物流业务。公司从事的LNG 等燃气业务包括 LNG 的贸易与物流、LNG 加气站的建设和运营、LPG 的分销零售等。另外，以物流业务为核心，配套重卡销售及维修、驾校培训、仓储、吊装和汽车租赁的综合业务布局。

重庆燃气，皖天然气有LNG销售业务，都已经一个涨停板。恒通股份难道不是？

2、进口LNG，调整区域性不平衡状况，主要靠公司槽车运输。山东作为LNG消费大省，首先主动受益供给改善。

LNG进口主要通过海上运输进行，LNG接收站主要建立在东部沿海地区，集中在广东、浙江、福建、江苏、上海等省份。

受气源供应等条件影响，我国已经投产的LNG工厂主要分布在新疆、内蒙、四川、山西、宁夏、陕西、甘肃、青海等西部地区。随着西气东输管道一线、二线主干线投产、支线蔓延铺展，东部地区气源供给逐步得到保障。LNG槽车作为较为灵活、便捷的运输工具，也是天然气调峰的重要环节。

山东省LNG市场发展较快，车用LNG消费增长迅速，2013年度已成为全国第二大消费省份,2014年度为第四大省份。根据山东省道路运输协会的数据统计，公司LNG汽车数量和占比均位列省内运输行业第一位。

3、同行业比较

除恒通股份外，国内LNG道路运输企业主要有武汉绿能天然气有限公司、广汇能源股份有限公司和新奥能源有限公司。其中，武汉绿能依托于中国国储能源集团；广汇能源是国内经营规模最大的陆基LNG供应商；新奥能源主要从事城市管道燃气业务，同时从事LNG的汽车和船舶运输。

广汇能源300亿市值，新奥能源港股，创新高。对比下来，恒通股份最具操作性。

4、公司2017年LNG已经成为增长动力+全国布局战略

2017年公司实现LNG销售约110万吨，较前一年的67万吨增长约60%。

2016年以来，华恒能源依托中石化的上游气源，陆续开拓青岛董家口、广西北海两个LNG接收站，同时天津LNG接收站市场布局，实现在国内东部区域多气源供应的布局。

另一方面，公司LNG本着全国布局的战略思路，在2017年重点布局华北市场。

（1）公司控股子公司华恒能源（中国石化参股 27%）从上游的海外进口接收站或液化工厂采购LNG，以 LNG槽车运输的形式向客户销售。华恒能源实现净利润 8181.88 万元，较2016年增长102.63%。

（2）公司全资子公司恒福绿洲。

（3）中石化天津接收站于2018年投入运营，公司在华北区域市场规模扩张

4、积极推进上游进口排在经营计划第一位