中美毛衣战走势猜想
时间:2018年05月21日 15:05:32 浏览:次
[摘要] G2格局正悄然形成
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2018年05月21日 15:05:32
今天谈谈毛衣战吧,事先声明两点,第一,今天的全文全为猜想,大家只可作为参考。第二,我不是政经通,我更多是从经济规律和博弈规律的角度来阐述我的个人看法。
要谈论毛衣战,我们首先讨论一下美国和中国各自的政治和经济情况。
先来说美国,美国自09年次贷危机的经济大波动后,政府在一部分杠杠被市场自然消灭的基础下,实施大规模量化宽松,经济由09年短暂的下滑后,继续增长至今。经济回升的主因并不是高科技和创新,而是中央债务货币化后对固定资产和投资的拉动。美国经济目前已经步入去杠杆周期的后端,实体收益率大于利率,进入实体和金融的良性循环之中,由此反过来帮中央政府去杠杆的阶段。因此各项经济数据是由底部回升的阶段,指标都比较健康。但是美国有一个很大的问题,新科技的快速扩张和大规模量化宽松带来的固定资产价格回升,带来的是巨大的社会贫富差距。也就是说目前美国最大的问题是出在贫富不均的社会矛盾上,当然经济本身只能说相对健康,也谈不上多好,因为美国大了,老了。而美国是一个崇尚自由主义和市场主义的国家,这种制度会形成藏富于民,换句话说,政府比较穷。而缓解美国社会的贫富差距需要依赖以公平为主导的财政政策。然而美国的赤字率已经很高,政府有时候入不敷出还会关门,恰恰这时候川普为了促进社会整体福利,不仅要大规模减税,还要基建,钱从哪来呢?如果利用非市场主义的手段,让行政凌驾于法律,向美国富人征重税,将动摇美国立国的根本,况且川普是个立足未稳的总统。那么川普既要实施积极的财政政策,又不能向国内索取的情况下,只能放眼全球。而追求美国国内公平和稳定,向外部进行索取,是美国目前最大的诉求。
再来谈谈中国的情况,中国在次贷危机中并没有遭遇太大的经济下滑,主要政府直接释放了4万亿财政刺激,后果是地方政府债务高企,好处是我们的经济一直高增长至今。尴尬的是我们从13年后进入了明显的经济滞涨期,不断上升的生产成本,地方高企而混乱的地方债务和不断下行的潜在经济增长率。从16到17年我们提出了要去杠杆,但是这种去杠杆和美国缩表是两回事,美国是实体经济回升后的反哺,属于去杠杆后期。而我们是杠杆多而乱,还在置换杠杆和消除一定恶性杠杆的过程中,属于去杠杆前期。中国经济比美国经济现在更需要的是时间。但是中国和美国存在同样的问题,过去十几年过度的货币放水,推升了资产价格,造成了巨大的贫富悬殊。在经济滞涨的情况下,想要缓和这样的矛盾也需要进行大规模的财政计划。但是中国比美国有一点好,我们的政府比较有钱,虽然地方债务高企,但是问题更多来自乱,过去中国的中央政府负债并不高,因此中国政府的整体负债率也并不是很高,而且中国体制下,政府负债率就算比美国高一点也问题不大,因为我们政府比美国政府能挣钱。因此中国的优势在于进入财政周期,我们的体制下大政府主义更有效率,缺点是经济的蛋糕增速在越变越小,4万亿的隐忧仍在,政府过度与民争利下,民间需求开始不足,因为我们也大了,老了。中国国内人口周期已过,潜在增长率下滑,中国政府也只能放眼全球。那这么说来,追求国内公平和稳定,向外部索取,也是中国目前最大的诉求。
很多人把中美毛衣战堪比当年的冷战,但是当年的冷战却是个经典的劳民伤财和两败俱伤的案例。中美经过几十年的水乳交融,经济方面早已不可分割。而且双方经济体量都远超世界其他经济体,一旦真的打起来,必然会引发巨震,由于双方体量过大,任何一方在击败对方的过程中都会承担巨大的损失,并不符合上面提到的中美双方追求国内公平和稳定的诉求。一旦形成过大的损失,即使成功击败对方,也难逃国内阶级民众和精英对立面的打击。而中美两国都是老牌的经济体,经济增速都已经趋缓,大家自己的蛋糕都不够吃,互相到对方那里抢蛋糕,相当于找一个自己都不够吃的,又能打的大汉抢食。两个这样的大汉似乎最优策略并不是拼个你死我活,而是看看周围有没有好欺负,手上又有比较多吃的小朋友。换个角度,大家还可以想想,中国虽然是近十年WTO最大的受益国,但是人口红利已然消失,GDP早就指不上出口拉动了,很多产业正在从中国迁移出去,想突破现有WTO框架,重新切割世界经济蛋糕的,可不止美国吧。
让我们回忆一下此次毛衣战的过程,似乎看不到什么实质性的矛盾和制裁。两边都是雷声大雨点小,开出的制裁大部分莫名其妙。而我们国家的媒体情况,如果不想让你看到的,再大的事你也是看不到的,如此显目的毛衣还要战的,只能说明政府想让你看到。而搞了半天最后的情况是,川普大概率要赢得之后的大选,刘鹤出征硕果累累。热闹的你来我往之后,双方的领导阶层都得到了更大的拥戴,国民之间也因为这件事增强了凝聚力。
通过上面的讨论,大家似乎也不难理解川普无厘头的四处开战,其实道理很简单,WTO的未来并不属于中美,大概率属于人口周期和经济周期向上的其他国家,比如越南,印度,也属于稳定的高新技术顺差国,比如韩国,日本。川普在尝试打破整个框架,中国也乐见其成。中美之后的关系大概率会演变成双方以互相的毛衣争端为借口,打破现有国际毛衣格局为各自牟利。双方会时不时有摩擦,但是更多是一种商量着来的利益互换甚至合作,而整个过程中,美国唱黑脸,中国唱白脸。是一个中美联手靠经济体量带来的话语权,联手向其他经济体获取利益的过程。
猜想,全是猜想,跟着中美走,牵住梦的手,我们是幸福的。
作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。
本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。
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