*ST吉恩、*ST昆机开启了常态化退市的序幕
时间:2018年05月23日 13:47:39 浏览:次
[摘要] 人们经常形容,股市是投机的场所,一茬又一茬的投资者,如果没有风险意识,那么就是待割的韭菜。 被割韭菜的方式有很多,但是理论上,只要这个股票还在正常上市的时候,就始终有机会,最大的风险,也就是退市了。 于是,当*ST吉恩、*ST昆机双双退市,成为2018年第一批退市股的时候,也是投资者最好的风险教育。
正文
2018年05月23日 13:47:39
人们经常形容,股市是投机的场所,一茬又一茬的投资者,如果没有风险意识,那么就是待割的韭菜。
被割韭菜的方式有很多,但是理论上,只要这个股票还在正常上市的时候,就始终有机会,最大的风险,也就是退市了。
于是,当*ST吉恩、*ST昆机双双退市,成为2018年第一批退市股的时候,也是投资者最好的风险教育。
基本面的风险
对于退市制度而言,业绩连续多年亏损甚至资不抵债,是退市的主要情景。
*ST吉恩、*ST昆机这两家企业,都是连续三年亏损,同时2017年年报,依然亏损,触及了终止上市的标准,于是等来了终将来临的退市通告。
这里面具体的看,*ST吉恩,作为当年的镍业龙头股,恐怕很少有投资者能想到,这样特色鲜明的有色金融细分行业,竟然会亏损到退市。
*ST吉恩的K线图
更重要的是,作为有色的这个板块,大多数有色的企业,在过去一年内,由于涨价的因素,业绩都出现了很好的表现,但是*ST吉恩除了自营业务之外,自己也深陷了债务危机,当巨大的滚动的债务问题,终究无法解决的时候,退市似乎就成为了必然。
所以在此笔者想强调的一点是,除了其它的行业分析之外,债务问题在现在的投资中,已经是你越来越需要考虑企业的问题了,虽然从基本的会计准则角度而言,较低的资产负债率是最起码应该具备的,但是实际中,很多企业不断的发债扩张,行业景气的时候,这些问题似乎不大,但是稍微有一点问题,巨大的债务可能的连锁反应,是很多看起来大而不倒的公司,未来可能面临的最严重的考验了。这就像同样近期因为无法按预期发债的东方园林一样,本是经常可见拿到各种订单的企业,却因为新债无法顺利募集,遭到投资者用脚投票的典型案例了。
东方园林K线图
而另一家退市的企业,*ST昆机,则基本上可以看成是制造业的代表了,作为我们提出工业制造2025的重要支柱,机床行业,从业绩角度看来,远没有因为行业的振兴计划,而得到收益。
ST昆机K线图
这里顺便要说一下的是,其控股股东,沈阳机床,在二级市场上的表现同样不如人意,如果不是在关键时刻集团公司进行了债务重组,那么沈阳机床同样不能因此摘帽,甚至会造成机床行业股的“双杀”了。
但是保住了沈阳机床,昆明机床却实在是难以保持住了,这个案例非常典型的告诉了投资者,大多数的行业政策,看起来都是对行业有一个好的促进作用,但是真正能否让具体的上市公司盈利,则跟这个上市公司息息相关,就像同样制造业而言,还是有很多制造业企业,取得了稳定的业绩,从这个角度而言,企业的二级市场分析,有时候跟股权投资的分析,是有相关性的。
常态化的退市
这两个企业的退市,更重要的意义就在于,监管部门对于退市的常态化表态了。
从制度本身,已经将业绩作为考察公司是否能够给股东带来收益的重要的基本标准,只是在过去很长的时间内,由于屡见不鲜的概念炒作,甚至亏损的企业反而可能因为“炒壳”,而带来暴涨的逻辑,让投资者对退市的风险,并没有这么深刻的认识到业绩差的风险。
随着监管的加强,以及不断的新的IPO的上市,越来越多的上市公司到了二级市场,有更好的上市公司进入的另一个面,就是退市制度能否进行常态化的发展了。
因为总体的资金容量,理论的增幅有限,那么监管部门,在不断引入优质企业,解决这些企业融资难的问题的时候,怎么样保持二级市场的相对平稳,就显得十分重要,所以硬币的另一面,必然是,业绩差的股票,面临着退市的风险,比以往,更要强烈的多。
从这个角度而言,常态化的退市制度,也是维持二级市场相对稳定的重要手段。
结语
*ST吉恩、*ST昆机的退市,只是拉开了2018年退市的序幕,未来不排除有其他不达标企业,同样面临着暂停上市的风险。
所以,对于投资者而言,常态化的退市制度下,最基本的投资原则,就是不要轻易投资ST股,尽量规避业绩差的股票,看起来,价值投资,又回到了最基本的起点了。
——以上,九尾,2018年5月23日
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作者不愿公开自己是否持有文中所涉及的股票或其他投资组合。
本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。
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