化工总龙头,趋势和价值的完美结合

时间:2018年06月12日 14:31:22 浏览:

[摘要] 化工行业总龙头,目前趋势完美,却还在价值洼地,可能就是2018年的贵州茅台

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2018年06月12日 14:31:22

这支股票就是万华化学。股票6月4日复牌之后,估计一路走高,在近期大盘一路惨跌的情况下,股价屡创历史新高,那么,究竟是是什么支撑着万华化学强势的走势呢?我们一起来看看:

万华化学是去年12月4日停牌,今年6月4日复牌,期间以鲁西化工为代表的化工股走出过一段上涨趋势。

我们来看看万华化学的重组方案:

重组前,万华化学总股本27.34亿股,其中万华化工持有万华化学13.1亿股,持股比例为7.92%;公众股东持有14.24亿股,持股比例为52.08%。

本次重组方案为万华化学通过向“交易对方即万华化工之股东”合计新发行17.16亿股A 股股份支付本次吸收合并的全部对价,本次交易不涉及现金支付。本次交易后万华化工持有的万华化学13.1亿股股票将被注销,因此本次交易后实际新增股份数量为4.0555亿股。

重组后,万华化学总股本31.4亿股,其中万华化工之股东持有万华化学17.16亿股,持股比例为54.65%;公众股东持有14.24亿股,持股比例为45.35%。

估值:

1、原万化化学42.92%作价

本次重组,万华化工持有的47.92%万华化学股权(即13.1亿股股票)的评估价作价是398.71亿元,即价格 30.43 元/股。

如果按照停牌前的万华化学996亿元总市值计算,这47.92%万华化学股权的市场价值为477.28亿元,较本次评估作价高出78.57亿元,即每股价格高出6元/股。

2、万华化工其他资产作价

本次重组总作价为522.12亿元,扣除万华万学47.92%股权作价398.71亿元后,万华化工其他资产作价为123.41亿元

本次重组后,万华化工之股东由间接持有万华化学股权从47.92%变更为直接持有万华化学股权54.65%;上升了6.73%;换句话说,本次重组的代价就是以“万华化工其他资产”作价123.41亿元换取万华化学重组后6.73%的股权

3.本次资本运作的亮点:

BC化学100%股权置入上市公司以及宁波万华另外25.5%的股权置入上市公司,按新增发股份 4.06亿股,发行价格30.43元,增发价值123亿元。而BC 化学2017年净利润 30.2亿,对应市盈率不到4倍。也就是说本次资本运作,以4倍不到的市盈率收购了BC化学!

重组之后,目前万华化学的动态市盈率只有9倍。

重组后的股本31.4亿,2018年1季度(淡季)集团盈利53亿,全年按照200亿保守估计(下半年马上进入旺季,亨斯迈已经开始涨价),估值只需要回到10PE,对应市值就应该达到2000亿。

而行业龙头的估值往往是有溢价的,看看茅台。第一目标价先看到70,我们期待一下。

作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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