2018年06月21日 09:06:00

◎作者 | 牛叫兽

昨天（6月19日）A股再次出现千股跌停，但熊市已经走了两年多，跌到这个节骨眼上，割肉离场反而不理智。

所以今天开门见山，直接说暴跌之后的操作策略，还有具体股票的选择方向。

01

两买两不买，先说适合关注的两类板块：

①、小盘类指数基金

②、业绩好，且财务质量健康的优质白马股

过去两年行情，真正一直下跌的大多数是小盘股，特别是创业板。

去年7月和今年2月，创业板两轮暴跌之后，都有不错的上涨。

但是因为小盘股到现在都是杀跌的重灾区，个股风险不确定性比较大，所以直接炒场内指数基金的安全性会相对高一些。

炒指数就不用考虑公司财务安全问题什么的，关键是选择好买卖点就行，具体标的例如易方达创业板ETF（159915），100亿规模稳当。

相关的还有华夏中小板ETF（159902）；南方中证500ETF（510500），都是场内基金，跟股票一样买卖。

投资强调分散配置，而且要求组合相关性低，这样才能避免单一挨巴掌，所以绩优白马股也不能落下。

注意，这里优质白马有两个要求：一是业绩表现好，二是财务质量健康。

上周五我写《股灾三周年反思》的时候，提出一个问题：为什么一些业绩很好，去年也涨得很不错的白马股，今年突然崩盘了？

问题就是财务质量。

牛市炒小盘股，因为体量小，挣钱效应好；熊市就要投白马，因为有确定的业绩增长，分红，拿着这些资产才能在熊市睡得着。

但是现在不是普通的熊市，是去杠杆熊。

那些财务存在安全隐患公司，手里拿着一堆经销商的欠条，或者虚头巴脑的商誉，不知何时会被黑天鹅砸下来，所以仔细看财报变得前所未有地重要。

什么样股票属于财务安全？

答案是现金充足，软资产和有息负债都比较少的公司。

去杠杆就是降负债，所以选负债少的不难理解。那软资产又是什么？

别看着一家公司资产庞大，但有些资产其实像柿子一样软，特别是应收账款（欠条）、存货、商誉这些。

这些资产平时安安静静躺在那里，万一出了什么岔子要减值，随时可能把几年累积的利润一次性赔精光，所以要选软资产占比低的。

按照上面两个标准，主要有酒店、食品、饮料、零售、白酒、生物医药这几个行业比较符合条件，实际上基本都是快消行业。

上面这些行业，对应的龙头公司也耳熟能详，例如酒店行业的首旅酒店、锦江股份；食品行业的伊利股份、海天味业、涪陵榨菜、双汇发展；饮料行业的青岛啤酒、张裕；零售业的苏宁易购、天虹股份；白酒行业的贵州茅台、五粮液、洋河股份等等。

其实回头看现在的宏观经济环境，投资、出口、消费三驾马车，去杠杆任务使得投资增速明显下滑，中美贸易摩擦也让国内净出口蒙上一层灰。

最后能指望的，只剩下泱泱大国十几亿人口带来的消费潜力。所以这些大众消费股崛起，逻辑也不难理解。

不过话说回来，消费股过去一两年已经涨了不少，所以论反弹力度，优质白马股的弹性会比小盘股指数弱。

而且按照现在的跷跷板行情风格，小盘股涨起来，大盘股就会跌下去，两边会不断轮动切换。

只要去杠杆还没结束，现在这种局部小牛市+普遍大熊市的风格还会延续，所以天秤两边都应该配备一些，而且比例我倾向于6:4，绩优股稍微多一点。

以上分享的是选股策略，只是一种思路，具体买卖判断还要结合估值和走势来择时，两码事。

02

其实目前市场真正值得买的股票不多，数来数去就那几十只，主要因为现在去杠杆的大环境，使得市场普遍紧钱，小到股民借钱炒股，中到企业发债做生意，大到政府财政支出，全部都会受影响。

这种环境下，至少有两类股票需要规避：

①、杠杆比例高的企业

②、依赖政府补贴和预算的行业

第一类不断借钱的企业，在去杠杆这阵风里承受不少压力。

例如最近股票质押，大股东把手里股票全都抵押出去借钱，万一遇上股价持续下跌，拿去抵押的股票不断贬值，最后会导致爆仓，抵押品被证券公司强制处理，直接拿到市场砸盘。

例如迪威迅昨晚发公告说，控股股东北京安策抵押的股票已经跌到平仓线，如果股东不继续补充抵押品，券商可能会直接在股市抛售300万股。

而北京安策已经抵押了99.99%的股票，手里没有更多股票可以补充。

控股股东把90%的股票都拿去抵押，这样的股票有几百只，但名单太长了，所以我放到文章最后展示。

数量太多看不过来，也记不住，所以最好的办法还是自己查。

上周我写《崔永元又砸华谊3%！但更危险的可能是这5只股票》这篇文章时，提到两个查询股票质押的两个官方途径，一是看中国结算公司；二是用巨潮资讯翻公告。

最近发现另一个更智能的方法，同花顺问财，只要输入关键词，用逗号隔开，就能查到数据。

问财网址：http://www.iwencai.com/stockpick?qs=return_stock

不用花钱也能查到，挺好用的工具，选股之前查一查。

第二类是依靠政府预算和补贴的行业，例如光伏、新能源车、环保这些。

规避的逻辑是去杠杆之下，政府财政也在萎缩。

以前和官老爷做生意、拿补贴，吃香喝辣。现在万一奶断了，公司自己的造血能力就会出问题。

例如前阵子因东方园林发行债券没人买，结果拖累环保股跌了一波，主要原因是市场担心环保公司跟政府合作的PPP模式，削弱了企业的造血能力。

一个月前我就写过这个话题，《违约潮暴击：10亿新债只卖掉5千万，A股突现新型债务地雷》

环保行业炸雷不是孤案。六月初国家能源局决定减少光伏电站补贴，结果相关的发电行业股票连续跌停，阳光电源从13块跌到8块。

股票本身就是不确定的投资，但没有必要在这个不确定的基础上，再叠加更多的宏观不确定性。

03

提醒一下，现在已经进入6月末，差不多到了做逆回购的时间，最近三天逆回购利率开始小幅上涨，行情不好想来挣无脑钱的，机会又差不多来了，预计时间节点可能在6月26至28号，想薅羊毛的可以准备资金。

如果不知道我在说什么，可以看这篇文章《这个完爆余额宝的躺赚工具，上周狂飙485%》。

最后放上一张长到令人发指的表格，这些股票的控股股东股票质押比例在90%以上，415只会把眼睛看花，所以最好还是到问财上面查一下。

来源：同花顺问财

关联阅读：

1、股票质押话题—>《崔永元又砸华谊3%！但更危险的可能是这5只股票》

2、股市去杠杆宏观话题—>《股灾三周年反思：再贵也要抱紧茅台，否则会死得很惨》

3、读财报话题—>《为何业绩创新高的财报，却让格力一天蒸发270亿》

4、软柿子资产话题—>《教你一眼识别问题公司，这是审计师不惜翻脸才换来的机会！》