2018年07月06日 19:15:13

次新股系类专注于市场波段机会；核心的宗旨在于：

风险是减法，收益是加法；当前市场风险大幅下降的情况下，就更多的考虑“加法”；

属于金字塔模式；底部——大势格局需要稳：中部——板块指数有上升；顶部——个股近期潜在的风口（利好叠加）。综合判断后，选取优质标的，再利用技术面择时进场；能够做到事半功倍；

上半年以地图行情为主，频率极低

【正文】

现在很多老百姓已经有了共识，房价跌不了；就算跌个几年，后面肯定还会暴涨回来；俗话说“几年跌一千，一年涨三倍”。

似乎，房价周期永远向上，似乎，房价上涨周期用不破灭！

但是，在大多数人认为房价周期用不破灭的共识下，却也都认为房价越高，社会潜在风险越大；

普通人改变不了社会法则；对于这种恶性循环又无可奈何。痛恨者有之，无奈者更多。

所有的目光都瞄向了政府；唯一的出路也只能是政府。

但地方政府的土地财政又是房价上涨的最大推手，难道地方政府还没有老百姓明白？

肯定不是！高级知识分子怎么可能不懂？

地方政府都知道。

知道房地产价格过高，对经济和社会的潜在风险越高；

知道房价越高老百姓生活的成本越高，民心聚合的难度越高；

知道房价越高，对实体企业的发展越不利，转型升级的难度越高；

现在宁炒一座楼不盖一座厂成为很多中小企业的心声，如此高的房价，哪来的创新、发展可谈？

但是，所有的知道，都改变不了地方政府竭泽而渔卖地的冲动？

这是为什么？

这一切的答案，要从1993年的分税制度说起；

分税制拯救中央财政危机

上个世纪80年代末90年代初，中国的中央财政陷入了严重危机，但是地方政府由于包干制财税制度的漏洞，藏富于地方，却非常富裕。

中央政府面临前所未有的“弱中央，强地方”的状态。

财政紧张到这种状况，引起朱镕基副总理的高度重视。他意识到，如果这种情况发展下去，“到不了2000年中央就会垮台”。

正是这场财政危机，让中央痛下决心，一场具有深远影响的分税制改革在中国拉开了序幕。

1993年，分税制改革草案出台，大意是中央政府取得全国税收的60%-70%，地方政府收入约30%；

但在支出方面，却反了过来地方出大头，中央出小头。中央和地方的比例是，中央35%，省15%，县市50%；同时实行中央财政对地方财政的税收返还和转移支付制度。

1993年9月2日中央政治局常委会议讨论通过了分税制改革方案。消息不胫而走，不久就收到了广东省委给中央写的报告，要求广东单独实行包干，反对意见极大。

除了广东之外，还有的省长私下说，以后我们要到朱镕基那里领工资。

收入少，支出多的征税制方案让全国各个地方政府颇为不满，为了说服各省，朱镕基在随后的两个多月里，奔波全国，一一说服，其间颇多拉锯、妥协。他最终成功地说服了广东省，作为“代价”，他同意将土地出让收入绝大部分归于地方政府，这为日后的“土地财政”埋下伏笔。

上有政策，下游对策

分税制度实施以后，地方政府的财务使用权大幅降低；地方政府要政绩，也要收入。虽然收入端有中央的税收返还和转移支付制度，但需要“跑部钱进”，需要上头“点头答应”才能拿到钱，“那个年代求人办事，大家都懂。”

万一上头不批准又怎么办？于是地方政府开始对“要有自己的钱”有了史无前例的欲望；而对于地方政府唯一的途径就是“土地财政”。

土地成本是房价上涨背后最大的推手

房子最大的成本土地和税务

房价总体构成比例中很清楚的看到，土地成本+税务成本，在一栋房子中的总比重占比最大。开发商的利润实际上只有8-15%；

随着地王的不断出现，土地成本的不断提高，房子价格自然跟随暴涨！

房价暴涨的背后最大得利者，不是开发商，而是当地政府。

而不受监管的权利却是最可怕的！土地财政一直在疯狂进行中

以近来几年为例：

2018年财政部发布数据显示，2018年1-5月份。土地财政占地方财政收入的42.8%；

2017年，地方财政收入的比重为47.7%；

纵向比较，47.7%的“土地财政”比重仅次于2010年和2013年，为史上第三高。土地财政的收入约占地方收入的一半；

那么现在的问题来了，土地财政对于地方政府就像是家里的顶梁柱；怎么可能说停止就停止？地方政府即使有心也不可能办到，因为地方债等原因，停止土地财政就等于地方政府破产。地方政府现在也无可奈何。

而这一切的罪魁祸首，好像都指向了分税制；地方政府没钱，只能卖地？

炮轰分税制

炮轰分税制，最典型的代表就是万达集团老总王健林。

他曾在2010年署名写了一篇《解决高房价问题要靠制度改革》文章炮轰分税制。

其中写到“中央做出实行分税制改革的决定，设计的目标是用20年左右的时间，使中央财政占全国财政总收入的比重达到40%。但经过16年的发展，到2009年中央财政占全国财政总收入的比重已达到52.4%，大大超出了改革的预期。相反，地方财政收入占比大幅下降，扣除人员工资、医疗、教育、治安等大量刚性而且没有收益的支出，剩余已不多，再想干别的事，只有靠卖地来支撑。中央财政支出少，又拿了财政的大头，造成财权和事权的极大不匹配。

所以，只有下决心改革现行财税制度，使增值税地方政府占比达到一半，所得税地方占比达到60%，全国财政收入地方占比达到60%以上，调动地方政府发展产业的积极性，才能从根本上扭转地方政府对土地财政的依赖。只有真正解决了土地财政的问题才能解决高地价，进而才有可能从根本上解决高房价”。

朱隆基总理对分税制的看法

对于炮轰分税制的言论。

2011年,前国务院总理朱镕基与清华师生座谈中直言不讳地说道：“最近呢，还有一种谬论呢，国外的报纸也有，国内的报纸也有，说这个房地产项目这么沉重，都是过去这个分税制搞坏了，说税收都收给中央来了，地方没钱了，所以它只有发展房地产才有钱？狗屁！”座谈现场爆发大笑。

朱镕基说：“2010年全国财政收入83000亿，其中，地方直接收入4万亿，中央税收返还（给地方）33000亿，两者相加是73000亿，占了大部分啊。中央财政收入多少？是15900亿（注：原话如此），占83000亿的20%左右吧。92、93年中央财政收入比重是28%、27%，现在20%都不到，怎么能说中央把税都收上去了，收得过多呢？”

朱镕基说：“我们制定了一个错误的政策，就是房地产的钱，都收给地方政府，而且不纳入预算，这不得了。这个钱就是搜刮民膏，所以把地价抬得那么高。这个绝对不是分税制的错误。地方没少收钱。”

朱镕基说：“税收返还（转移支付）的工作做得不好，要靠地方‘跑部钱进’，求爷爷告奶奶才能拿到，分税制有缺点，但我负的责任不是主要的，因为我当时就说，分税制改革没有完，要继续进行。”

分税制制度哪里没做好

（1）税收返还，地方上行下效

中央政府把控了地方财源，地方用钱受到了极大的限制。而“跑部钱进” 求爷爷告奶奶太寄人篱下。于是上行下效，省级对市级，市级对县级，都会最大权限的保留一份财源在自己手里。

举个例子：中央财政超收1万亿，于是下拨8000万亿至省和直辖市级政府。其他2000亿，给央企去投资。

省市一级留下4000亿，剩下一半拨给地级政府。

地级政府留下2000亿，剩下一半拨给县市级政府。

县市级政府留下1000亿，剩下一半拨给乡镇级政府。

乡镇级政府收到500亿，总共34208个政府，平均每个乡镇政府：146万。

146万，连盖个乡政府新大楼都不够，更别说修路修桥。还盯着这笔钱想干啥？于是级别越低的县城，卖地的冲动越强！

（2）跑部钱进，滋生腐败

跑部钱进，滋生了太多灰色地带…

公款吃喝，一顿饭轻松上万；

为什么近来来查出了很多贪污腐败份子？

立处于北京部位附近的湘鄂情饭店是怎么兴盛和衰退的？

这些都和跑部钱进有极大的关系…敏感事件，这里就不再过多累述。

未来的路在哪里？

就像朱隆基总理说的，分税制改革没有完，还要继续改革…

不改革，地方政府对中流砥柱的土地财政不会罢休；收搜刮民脂民膏的欲望不会改变；房价的上涨周期不会结束；

不继续改革，中国的经济转型升级成功的概率会大打折扣。

好的情况下，改革已经在脚下进行

海南2018年起施行新一轮分税制 引导市县摆脱房地产依赖；海南省省长沈晓明强调海南要坚决减少对房地产的依赖。

海南的分税制继续改革试点对老百姓有启发的地方在于：

“海南的房子都被锁死了”，有价无市的房地产市场，如果其他一线城市继续暴涨，那可能就是下一个海南。

同时，海南的分税制改革，还伴随着近期国税地税的合并，以及在今年6月16日的“不动产登记平台实现全国联网”。

这些都是在为以后的房地产税做准备；

别以为房地产税不会来。就像分税制改革，难度非常大，于是从80年代末期就开始做准备，到了1994年一样的执行起来了；本次的房地产税已经在多年前就提到过，今年更是出现中央政府工作报告中的，中央改革的决心很强。房地产税顶多迟到，不会不到。

对于未来：

房价上涨周期是否继续？

当海南分税制改革试点推向全国，真枪实弹的房地产税正式实行（2018年立法，2019-2020应该就会有试点），保障房比例逐渐提高；意味着体制改革成功。

那么，房价用不灭的神话就会就此结束；房价的高低关系，最终会指向真正的市场经济，由供需关系决定。

一二线城市因为有供需关系在哪里摆着，只要经济向好，需求不变，价格很难暴跌；但是三四线城市，因为当下大城市的“人才政策“以及本轮房价已经透支了到了96年出生的人口，很容易成为改革的炮灰。

当然不能把三四线城市的价格一棍子打死，比如大家都带三胎了呢？房价的希望也就来了。二胎可以么？当然不得行，老龄化会提高房屋空置率。当地政府只能期望三胎了吧。

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