【开讲啦总结】涨价秋实,掘金食品饮料行业投资机会

时间:2018年07月16日 17:15:33 浏览:

[摘要] 【开讲啦总结】7月3日晚,在芒格直播间开展了一起《开讲啦》,为大家讲解了白酒和食品行业下半年的投资机会,分享过去一年白酒板块强势走牛的原因以及未来走势的预估,食品行业细分龙头的投资机会。现将讲课精华总结整理,分享给大家,希望能够帮助大家梳理该板块的上涨逻辑,以及进而举一反三分析其他题材思路。

正文

2018年07月16日 17:10:35

对本文有任何问题欢迎到直播间提问,点击链接进入,谢谢大家。

对文章中所提到的有异动的个股进行下总结:

  1. 中炬高新

技术面突破,看涨。

2.安井食品

开讲啦第一次提到安井食品是7月3日晚,到今天涨幅22%,符合预期。

短期预计冲击黄色水平横线,位置在45.

前方高能

目前主播芒格推出文章包时段,内容包含如下:

  1. 《最强复盘》每周2次。

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2018年07月16日 17:15:33

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【食品细分行业现状】

一.酱油

此前贸易摩擦升级,中国拟加征大豆关税进行反击。贸易战开启后,中国对美出台反制措施,拟对自美进口的大豆,玉米,汽车等14类106项产品加征25%的关税,涉及中国自美约500亿美元的进口额。2017年美国对中国出口大豆的总金额达123.62亿美元,占所有对华出口商品比例为9.5%,排名第二。

短期来看,大豆价格上涨,但调味品龙头通过锁价控制成本,预期成本上涨幅度不大。大豆占调味品企业成本比例约为20%,大豆成本上涨5%/10%/20%估计将影响海天味业毛利率0.5%/1%/1.9%,影响中炬高新毛利率0.6%/1.3%/2.5%。由于龙头议价能力强,目前海天已经与主要供应商合作,实现了对大豆定价、定量的锁定,年内大豆成本可控

长期来看:一方面南美以及国内大豆供给预计提升缓解压力;另一方面行业龙头有能力通过直接和间接涨价转移成本压力。

重点关注海天味业中炬高新

二。烘焙食品

桃李面包

烘焙行业增速较快,未来市场空间大。目前烘焙行业市场规模约为1278亿元,行业看好理由如下:

1.90后等新生代消费者逐渐成为消费主力,西化的烘焙食品受青睐。

2.顺应消费升级,烘焙食品价格中枢提升,行业持续扩容。

3.对标亚洲其他国家,目前我国烘焙食品的人均消费支出约为18美元/人,相对其他发达国家较低,未来提升空间大。

目前国内在面包市场龙头公司为桃李面包,其市占率约为10%。作为“短保”行业龙头,依托强成本控制能力,竞争优势夯实。

与主要竞争对手宾堡和元祖股份相比,毛利率稍微落后,净利率水平高于竞争对手。2017年净利率13%,高于宾堡的2%和元祖的11%。

在全国化扩张时。产能逐步释放,支撑收入稳步增长。桃李面包值得关注,基本面未来依然强势。

三.火锅料制品行业。

不管宏观经济怎样,对每个人而言,火锅还是要吃的,烧烤也不能减少,是这样吧。

随着便利店的普及,关东煮场景的扩张,有望进一步拉动火锅料制品的需求。

2008年以来,火锅料制品行业增速保持在30%左右。目前火锅料制品行业格局分散,税收环保管理政策趋严,行业洗牌加速。

火锅料制品的行业龙头是安井食品,作为龙头企业拥有原材料成本优势和费用控制优势。随着安井食品的产品升级和产能释放,未来有望进一步提升市场份额,释放业绩。

因为篇幅有限,不可能每个细分行业都面面俱到,上文的食品行业细分龙头总结希望大家能够收藏。

【白酒行业现状】

2017年,规模以上白酒企业收入/利润约10%增长。

根据相关统计:全国规模以上白酒企业2017年数据如下:

酿酒总量1198.06万千升,同比增长6.9%;

销售收入6125.74亿元,同比增长14.4%;

实现利润1028.48亿元,同比增长35.8%

从以上数据可以得出结论:白酒行业在2017年全年以及2018年1季度的表现相当抢眼,营收和利润的表现足够撑得起此轮白酒行业的牛市。利润增加的百分比远远高于产量与销售额,实现利润大幅上涨,得益于各大白酒公司的涨价。

以上是2017年以来,各大白酒厂商的提价表,茅台作为压轴,在今年1月实现了出厂价的提升。未来,白酒行业继续提价的可能性降低。

那么是否意味着白酒行业已经到了天花板?

各大白酒公司涨价的时间从2017年年初到2018年上半年,在销售量没有明显下降的情况下,目前依然在业绩释放期。比如茅台,2018年1月提价,在相同销售量的情况下,2018年年报必然同比提升。

除了涨价带来的业绩释放,白酒行业的产能释放,渠道管理优化,产品结构提升和直销比例提升带来的业绩提升依然可观。

白酒行业从2016年年初开启一轮牛市,黄色K线是上证指数同期表现,相比之下白酒行业指数表现远远好于上证指数,目前白酒行业指数高位横盘。

鉴于此轮白酒行业的上涨,是基于行业基本面大幅提升,是行业价值中枢的上移,因此判断此轮上涨具备不可逆性。

目前酿酒行业板块指数在股灾相对高位横盘震荡,跌回2016年的启动点不现实,基于白酒行业基本面依然维持景气,且2018年一季报,各大白酒公司同比大幅上涨居多,可以预计,酿酒行业指数短期内维持横盘走势,指数止跌后有望继续创新高。预期走势如下:

【个股分析】

  1. 贵州茅台

贵州茅台短期内横盘震荡,近期虽然跟着指数连续下跌,但并未破位,年线依然在股价之下。至于未来的走势,驱动贵州茅台走势的是基本面。

贵州茅台今年刚刚提价,短期再度提价的可能性极小。

基酒就是未用蒸馏水勾兑过的酒,大家都知道茅台酒是不愁卖不出去的,春节期间,各地常常茅台酒卖断货。从上图来看,茅台酒的产能释放缓慢,2015年受反腐打黑影响,产能下降。

2018年1月,飞天茅台的出厂价从819上调至969,零售指导价从1299提升至1499。假如2018年产能微涨,2018年茅台的研报依然强势,这还不包含销售渠道和产品结构优化带来的潜在提升。

对于茅台的基本面,保持乐观。

综上,在技术面横盘,基本面乐观的条件下,未来依然看涨。

风险提示,黄色水平横线和年线处有强支撑,如果股价跌破,技术面会打开下跌空间,建议离场规避风险。

2.五粮液

技术面看,五粮液贵州茅台类似,高位横盘震荡,之前有过大幅拉升。驱动股价上涨的同样是基本面的表现。

从营收和利润角度看,五粮液近几年持续向好。

18年1季度的表现同样亮眼,公司目前依然处于涨价带来的业绩释放期。短期看横盘,区间震荡。指数止跌后大概率依然向上。

注意关注年线和黄色水平横线的支撑,同时跌破,建议离场避险。指数止跌,支撑位不跌破,是建仓的良机。

3.口子窖

口子窖刚刚突破了黄色线的重压力位,突破之后上涨空间不够,重要压力位突破之后通常要有30-50%的上涨,目前因为指数颓势,个股股价收到打压。

公司成长性优秀,营收,利润近几年表现出色,2017年ROE达到24%,盈利能力较强。

2018年1季度财报依然亮眼。

预期走势如下:

注意下边黄线53元左右的支撑,不能跌破。

综上分析,大家可以关注贵州茅台五粮液口子窖的表现。

对本文内容有任何疑问,或其他个股问题,欢迎点击链接进入直播间提问。

作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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