扑捉先机 产业资本持续增持回购寓意何为?

时间:2018年07月12日 13:38:00 浏览:

[摘要] 毫无疑问,近期A股正在黑暗中苦苦挣扎,随着外部不确定性风险的急剧增加,A股的调整也在不断的加快。但是当A股跌向历史极值的时候,产业资本却在暗潮涌动,近期不断的在增持回购股票,难道A股已经跌出了价值?这背后还有什么深刻含义吗?是否暗藏风险?对于这些问题,请看本文的详细解读。

正文

2018年07月12日 13:38:00

扑捉先机 产业资本持续增持回购寓意何为?

毫无疑问,近期A股正在黑暗中苦苦挣扎,随着外部不确定性风险的急剧增加,A股的调整也在不断的加快。但是当A股跌向历史极值的时候,产业资本却在暗潮涌动,近期不断的在增持回购股票,难道A股已经跌出了价值?这背后还有什么深刻含义吗?是否暗藏风险?对于这些问题,请看本文的详细解读。

首先,要明确一点,写这篇文章的目的何在?如果说纯粹的去讨论某个问题,那我觉得就是在浪费大家的时间。在我看来,我写这篇文章给大家看,就是像传递一个信号,那就是不要被眼前股市的至暗时刻所蒙蔽,诚然A股还在不断的调整,但是大家更应该考虑的是,调整过后的A股是否还有投资机会?在整个资本市场,产业资本的流向往往比较特殊,近期,产业资本持续流向A股,是否意味着A股短期快见底了呢?春江水暖鸭先知,跟着产业资本投资或许是个大方向,能让我们抓住行情的走势,把握先机,从而收获一份不错的收益。

产业资本(重要股东)股东类型主要分公司、高管和个人三种。增持次数或家数多,意味着公司类股东在满足营运需要之后,有额外的资金配置需求;另一方面表明,重要股东看好企业盈利改善带来的投资收益。企业部门及其重要股东、高管比任何其他投资者都更了解自己公司的运行情况,因此这些股东可以更早的对公司未来一段时间的经营情况做出判断,在股价过度下跌后,他们比其他投资者更敢于“抄底”。

一、大盘走势分析,行情走势逐步企稳和产业资本增持有关

对于最近的行情走势,总体来看行情走势低迷,处于筑底阶段,对于现在低迷的行情走势,主流观点是什么?A股走势受制于中美贸易战影响,在底部不段震荡,目前还处于探底阶段。

例如,昨天中美贸易战加剧,A股都大幅低开,并且低开低走。

消息面:贸易战升级!美宣布对华2000亿美元征税清单 全球市场巨震

行情走势:在中美贸易战升级的重大利空下,A股低开低走,收盘大幅下挫。

从上图的上证指数走势表现来看,我们可以发现,以下两个问题:

一是昨天之下跌情有可原,再重大利空的冲击下,A股下跌是正常的事。

二是今天为何又快速收复失地。在没有重大利好的情况下,甚至中国政府并没有强力反击的背景下,A股今天却大幅反弹,为何?

带着以上两个问题,我反复思考其中的原因。我认为,要解释这样的现象,有三个根本原因。

一是中美贸易的冲击力和影响力正在逐步缩小,市场对此等利空消息,逐渐不敏感。

二是从技术角度来看,A股已经深度下跌,面对靠近前期历史极值,A股有了抵抗力,正处于筑底阶段。

三是产业资本正在潜伏声息的借着利空抢夺筹码,从这个角度来看,新的一轮反弹或将开始了。

根据以上分析,下文就将继续路上,产业资本增持和回购股份,倒是是寓意何为?新的一轮反弹是否就此开始?

二、产业资本在陆续增持和回购股份,新的一轮反弹或将开启

1、恒大美的都在回购!产业资本半年已投入800亿增持回购 

消息一、美的回购不超40亿元,或成A股最大规模回购

7月4日,美的集团(股票代码:000333)宣布回购部分公司社会公众股份。美的集团表示,在价格不超过50元/股的条件下,以不超过40亿元自有资金回购部分公司社会公众股份。此前的2015年6月,曾经以10亿元自有资金回购超过2900万股社会公众股份,迅速完成了回购承诺。

消息二:许家印名下恒大连续三日回购股权,共斥资15.02亿港元

恒大集团董事局主席许家印连续三日,共斥资15.02亿港元回购自家股票。7月5日,中国恒大03333 .HK)公告,恒大斥资8.35亿港元回购4035.1万股,占比0.306%。一般来说,企业回购自家的股票有助于进一步对股价形成支撑,推动股价稳步上涨。这已经是恒大连续第三日回购股票了。

除了恒大之外,近期多家地产商纷纷回购自家股票。

6月27日,碧桂园02007.HK)斥资1.02亿港元回购了800万股,回购均价为12.79港元;6月28日,碧桂园又斥资1.86亿港元,回购了1500万股公司股份,回购均价约为12.41港元。碧桂园两次累计回购2300万股股份,占已发行股本的0.106%。

6月28日,中国奥园03883.HK)发布公告称,该公司董事已于联交所场内购回368.8万股股份,约占已发行股份总数的0.138%,总代价为1951.2万港元。

在28日,还有中国金茂禹洲地产中骏置业均披露了回购自家股票的信息。

2、以史为鉴,细数一下历史产业资本增持后的走势

首先,让我们来回顾一下历史上出现产业资本增持潮 后的股市表现,我们可以惊奇的发现,产业资本增持居然是最有效的前瞻指标。

我们主要用增持次数/减持次数,以及增持金额/减持金额两个指标来判断当时产业资本增减持的方向(在一些区间里指标震荡过大难以判断,因此讲两个指标结合起来看)。暂不区分板块和行业,将A股市场作为一个整体来看,A股历史上有几次重要的产业资本增持潮:

第一次:大致为05年一季度-06年三季度,是强级别的一次增持,且持续时间较长,对06年下半年启动的牛市有重要推动作用;

第二次:大致为08年一季度-08 年三季度,强度不高,且持续时间较短,随后在08年底、09年初启动新一轮牛市;

第三次:大致为12年一季度-14年一季度,期间产业资本交易活跃,增减持比值波动较大,持续时间较长;

第四次:大致为15年二季度-15年四季度,与股灾重合,期间监管要求和被动补仓为关键因素;

第五次:17年二季度,时间较短,但带来了股灾之后比较像样的一次反弹;

第六次:去年底至今。

通过上图可以发现,产业增持是比较好的行情反转的前瞻性信号。05-06年、08年、13-14年几次增持潮都有较好的预示作用,即增持过后迎来牛市或大跌后的企稳;最近一次在17年二季度,减持新规出台前产业资本的主动增持也带来了市场止跌的信号。

3、行情处于低位阶段,本轮产业资本增持寓意何为?

本文产业资本增持,同样也是发生在A股处于历史地位的背景下,特别是近期,A股深度下跌,行情已经逼近前期2638的历史地位,可以说已经处于历史极值阶段,产业资本增持和回购在不断提速。

从技术角度来看,现在产业资本是可以理解的,现在的行情已经跌倒了股灾以来的历史低点附近,可以说短期确实有见底反弹的可能。无论从什么角度来看,增持回购都是明智之举。

结论分析:

产业资本增持和回购,对近期股价的企稳确实产生了巨大的作用。统计显示,6月份以来,在二级市场上产业资本合计交易984笔(仅统计实际控制人、高管及公司类型股东),涉及上市公司349家,其中,232家公司月内累计实现产业资本净增持,占比66.48%,合计净增持金额约61.45亿元。如此密集的上市公司产业资本增持表明,经历市场的连续回调后产业资本认为上市公司的资产价值被低估。从这角度来看,七月翻身的行情或将就此开始。

三、对个人投资而言,产业资本增持还需区别对待,谨防风险

从总体行情走势而言,产业资本增持,对股价上行构成利好。具体到操作层面可不能简单的认为,有增持的股票就是好股票,那么你投资同样也会面临巨大的风险。

首先,我们要明确,同样是增持和回购,也许背后的意义会完全不一样。

好的一方面,大股东增持,能够提振股价。大股东增持就是大股东在二级市场买入自家公司的股票,并承诺在一定时间内不减持,对于股价形成利好。一方面说明大股东至少一段时间内看好公司发展,也有是管理层增持,这些增持之后,往往会有潜在利好出来,因为没有人比公司管理层更加了解公司。另一方面,很多个股跟随大盘下跌之后,而且跌幅比较大,由于大股东更了解自己的公司,认为公司股价已经严重被低估,于是内部先进去抄底。比如公司股价正常区间在10元附近,现在价格在7元附近,较正常估值便宜30%。作为公司管理层或者大股东,认识到这么大的投资机会,自然不会轻易放弃。在上述两种情况下,参照大股东增持价格,一般投资者,可以从二级市场跟风买入,短期对股价都形成明显的提振作用。

不好的方面,大股东增持,也会迫不得已。大股东增持存在另一种自救目的。现在很多公司的股票处于质押爆仓的风险中,极端情况下,有的公司前十大股东几乎“人人质押”,而且均存在高比例质押的情况,于多数闪崩股相似。这样的股票,股东出现增持,应该说是自救行为,是迫不得已,这样的票,增持意义就不大,搞不好还是颗地雷。

最后,很多公司的增持和回购都暗藏猫腻,真假难辨。例如,近期500家次大股东增持股票,看起来真是一个庞大的数字,但如果一家家分析,似乎又不是那么乐观。现在大股东增持股票一般分为三类。一类是号召员工增持,大股东给兜底,一般这样的规模每个员工买入的数量很有限,大家凑到一起的规模也不会很大。第二类就是董监高等增持股票,通常情况下,增持股票的数量也比较有限,很难对公司股票的股价产生直接的促进作用。还有就是大股东一般增持都是先喊话,诸如准备拿出不超过10亿元资金,在股价不超过某个价位时买入公司股票,期限一般还长达6个月。看起来挺唬人,但只要公司股价企稳回升,大股东就有正当理由不买了,或者象征性买一点,反正符合承诺的增持最下限就行。

基于以上分析,产业资本归根总体利好,投资个股还需细心甄别,客观分析再选择。对于大股东增持的股票,投资者要学会甄别,可以通过股价所处位置和走势,结合公司所处环境和业绩发展状况,进行分析。对于行业发展向好、公司无重大经营问题、股价处于相对低位的公司,或可关注。

其次,对产业资本增持个股,关注短线机会的同时更应该关注中长期走势。以唐德影视为例。

消息面:唐德影视股价今年下跌了36% 董事长和高管增持设1亿“小目标”。受此消息影响,唐德影视走出一波小行情,然后再回调。

从图中,可以看出,增持短期提振了股价,但是毕竟在历史地位,所以震荡筑底再所难免,所以对于个人投资着而言,在关注短期走势的同时,更应该关注个股的中长期走势。

结语:

产业资本增持,总体而言对行情反转起到了积极的作用,但是对于个股选择,大家还是要自信甄别,好的基本面才是根本,不要本末倒置了。应该重点规避地雷。所以对于个股选择不能一概而论,产业资本增持和回购就是其中一个指标而已。

作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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