2018年07月13日 18:13:35

7月下旬是一年一度的中报行情，截至目前，已有1704家公司披露2018年中报业绩预告。本周一晚间，A股首批2018年半年报披露，深交所航锦科技、顺灏股份净利润分别同比增长295.12%和169.98%，而上交所也将于24小时内披露首家中报（九华旅游）。

新高个股大多业绩亮眼

就在今天，大盘还在底部挣扎之时，有18家公司创下历史新高。   

从这18只历史新高个股来看，已披露中报业绩的公司有14家，业绩无一例外都是预喜。其中业绩预增的有9家，也就是说，新高个股之中有8成预喜，半数高增长，增速达到50%以上，而智飞生物和康泰生物业绩超过300%！

从股价新高票的市盈率分布来看，市盈率并未高的离谱。仅4只票市盈率在100倍以上，占比两成，而其中半数公司的市盈率不到60倍，上海机场、古井贡酒、顺鑫农业不到40倍。

新高票扎堆吃药喝酒

从行业分布来看，半数来自医药生物行业，20%来自食品饮料，70%扎堆于消费行业。

在行情低迷之际，食品饮料(尤其是白酒)和医药生物依然如此集中的创出历史新高，加之年内此类个股涨幅颇高，市场上的怀疑之声日渐高涨。

怀疑者多数认为这两个行业的估值已明显偏高，表示白酒股于1月中旬至4月底的大幅调整就是很好的证明，而近期医药股的表现似乎也正在重走昔日白酒股调整的老路。

不过，我们认为，随着白酒行业规模持续增长，预计2022年白酒行业的市场规模将突破一万亿元，优质白酒企业未来的业绩增速可以有效平滑当前看似偏高的行业估值。

至于医药股，相较白酒股前两年的一骑绝尘，医药股还属于后起之秀，在历经了两年的沉淀，直至今年年初白酒股出现大幅调整时，医药股才得以自2月9日开启上涨之旅。

何况医药行业并不能单纯从市盈率去衡量估值，美国知名药企强生的估值已经超过了200倍，2018年~2020年极大可能将成为A股医药公司的转折点，随着创新药临床进度的推进，医药公司有望迎来更快的爆发式业绩增长。

新高票如何穿越牛熊？

股价如何穿越牛熊创下历史新高？在此，我们调出新高票近五年的业绩增速，还有研发占比。

我们发现，这些新高票在这五年中，大多数情况下业绩增速是在30%以上，业绩增速小于10%，甚至为负增长的年份占极少数。从五年复合增长率来看，年增速30%以上的有12只，占比三分之二，而年增速低于10%的公司为零。

那么还有一个问题，这些长期穿越牛熊的新高票，其业绩增长主要来自于外延扩张还是内生增长呢？

在此我们以研发占比作为参考，发现研发占比在3%以上的公司有13家，占据7成。此外，我们还发现，其中有7只老股票上市年份超过10年，这7只老股票中，中炬高新和古井贡酒在A股市场的生涯已超过20个年头，但是他们的研发占比依然维持在了3%.

而同样上市超过20年的老股票风华高科和长春高新研发占比分别高达3.9%和8.5%。这说明，公司要想在十年长河中穿越牛熊，离不开研发给公司带来的“护城河”！

按照上述特征，我们根据行业、近五年业绩增速、中报表现、研发占比等关键指标再次筛选了本轮中报有望在未来穿越牛熊的潜力标的：