ZZJ会议 大家久盼的会议总算落地了。仅仅针对市场理解做简要解读，并非指摘国家政策，请各位不要误读。

总体而言，这个通稿是低于市场预期的。主要在以下几点：

1. 对上半年工作的总体定性

防范化解金融风险取得初步成效，这个定调比市场预期的更加宽泛。市场已经习惯央行设定的“去杠杆取得一定成效”这个更加细节的表述，如果这里采用了“结构化去杠杆取得初步成效”，就是符合市场预期的。反之，太过宽泛的表述，容易被市场理解成为，高层并不认可目前的去杠杆可以单独拿出来谈“成效”的问题了。

2. 对下半年总体环境的认知

从市场情绪上，大家希望自己的担忧和高层的担忧可以同呼吸共命运，上下一心，统一认识，但从通稿的措辞来看，中央的“定力”...