2018年08月08日 13:41:00

A股震荡上行是趋势  把握基建题材是主流

一阳改三观，就是对昨天暴涨行情的直观反映。怎么定义当前的走势呢？我认为接下来一段时间，A股有望在2700点位实现筑底，然后开启一波震荡上行的走势。无论从消息面，还是从技术面，都支持这样的判断，我认为，昨天的大阳并不足以改变当前A股走熊的特征，所以即使行情反弹，也应该抓住主流行情，否则很容易错失反弹良机。从当前的消息面和板块走势来看，基金题材股是主流行情，这点大家需重点把握。针对以上分析，本文将详细论述其中的逻辑关系。

一、宏观走势：A股走势有望实现双筑底，震荡上行是趋势

1、行情走势分析

首先要说明一点，对于昨天一根大阳的表现，更多的原因应该归咎于超跌反弹，因为大盘指数真的跌太多了，偶尔来一根大阳线，也不足为奇。但是这根大阳线，对于当前A股走势来说，应该具有必要重要的意义。具体原因看下文分析。

上证指数走势分析：

从上图我们可以看出，短期来看，A股暂缓了下跌的步伐，但是仍然是底部筑底特征，近期来看，要实现单边上涨的概率极小，大概率还是以震荡上行为主。主要原因有以下几点：

一是中美贸易战的影响，始终是影响A股走势的不确定因素。贸易战继续打！美对华160亿来了。美国贸易代表办公室公布第二轮关税计划，对价值160亿美元的进口中国产品征收25%的额外关税，8月23日生效。这则消息对A股走势的影响是显而易见的，今天三大股指齐跌，情有可原。

二是从技术走势来看，A股走势长期下跌，技术反弹阻力重重。对于深跌的票，我们知道，当一个股票技术形态完全破坏之后，要重新恢复形态，到现实技术反弹，再到反转，向来就是一个反复的过程。对于A股走势也是如果，熊市这么久，在基本面没有大的改革的情况下，A股能在底部震荡走势已经实属不易，谈大级别的反弹或反转，还为时尚早。我认为，A股能在2700点位筑底已经实属不易。

三是从题材热点来看，A股当前没有主流特点题材，急需新热点。A股的走势向来是靠题材股推动的，从当前盘面来看，盘面毫无热点可言。截止发稿，在10点以前，A股涨停的票才区区17只，并且涨停股分步散乱，毫无特点概念可言。在这样的背景下，A股如果反弹，必须是震荡上行。

2、行情走势预判

通过上文分析，我的预判是大盘的反弹趋势已经开始，上涨的形势就是震荡上行。接下来的问题是，本轮反弹大盘能涨多少呢？我认为，能回到2900点，就算是完成了第一阶段的目标。

7月20日，网传央行即将“开闸放水”，对银行进行窗口指导，要求各行马上寻求储备项目，包括此前受限的房贷也不再设限，要加大信贷投放。在政策宽松的背景下，大盘开启了三个红卫兵的走势，上证指数收复2900，随后开启技术调整，直到昨天开始刹住车。所以根据此判断，本轮反弹能到2900就已经不错了。从技术走势来看，这也算是完成了两次筑底的过程。

二、热点板块：A股震荡上行之际，基建概念股有望重回主流热点

1、消息面，基建项目箭在弦上

昨天的A股大反弹，一个重要的推手就是基建项目的大反弹。为了应对中美贸易战对国家经济的而影响，基金项目的推进成为国家经济增长的一个重要推手。昨天，基建项目的利好消息不断，请看下文：

近来，国务院常务会议重提基建投资，铁路基建工程项目有望加速推进。这预示着我国基建投资将回暖。另外，随着上半年投资增速下滑，多地正酝酿下半年加码基建项目投资，“补短板、强弱项”。梳理发现，广东、浙江、山西、青海等多地计划下半年加快项目投资，投资规模从几千亿元到万亿元不等，其中，基建投资成为重点投资领域。

2、政策面：国家层面支持基建投资

2018的年中中央政治局会议明确提出，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。换言之，财政当前的作用“还不够大”。首先，从去年底的赤字率目标看，是从2017年的3%将降到了2.7%，赤字率反而下降了。这与当时去杠杆、整顿基建、追求高质量发展的想法是一致的。而现在经济下行压力这么大，基建投资增速已经到很低的水平，成为经济最大的拖累，理应通过提高财政力度、支持基建投资。

3、外资环境：基建投资成唯一的选项　

从当前宏观政策的困境看，中美两国经济周期、货币周期出现分化，美国不断加息，中国难以加息甚至需要维持流动性的“合力充裕”。这导致的结果就是汇率贬值。上半年以来，人民币贬值幅度已经接近10%。如果汇率进一步贬值，突破7的心理关口，不排除会出现恐慌。加之中美贸易战的影响。中国的对外贸易将受到极大的冲击。

我们知道、投资、贸易、消费是拉动经济增长的三驾马车。从我国当前面临的环境来看，很明显，贸易已经不行了额，由于老百姓的钱都去买房了，所以消费也拉不到了。现在仅有的手段就是投资。投资可以分为房地产投资和基建投资。房地产是现在重点的控制对象，那么短期来看，就只能靠投资基建来刺激经济了。

综合以上分析，我们得出以下结论：

一是基建概念有望成为下半年的投资主流概念。但是要明白一点，基建概念不可为继，只能是第一阶段的刺激模式，经济成长的可持续性，还是要靠高科技公司的发展，这是内增变量，是可持续发展。

二是基建概念并非大搞基建，是补短板促创新。补短板是今年供给侧改革的主线之一。今年初政府工作报告中，“供给侧结构性改革”部分注重突出了补短板和降成本两点，这表明，给新经济做加法的补短板、降成本，已经取代给旧经济做减法的去产能、去库存，成为18年供给侧改革的主线。基础设施领域并不仅限于基建。但基建投资不仅包括交运邮政、水利环境等旧基建，也包含信息服务业等新基建，创新经济、新动能也将是补短板的重要抓手，这意味着除了传统的加大财政支出力度之外，也会通过减税降费等方式发展新经济。

三是从区域上来看，中西部基建目前空间相对较大。现在基建的投资逻辑并不等同于几年前的四万亿，并非大搞基建，但发挥一定调节作用有其可行性，区域上中西部基建目前空间相对较大。上半年部分中西部省份投资增速下滑过快，高铁、高速、乡村振兴等相关的基建方向有望显著发力，全年基建投资增速或维持在13%-15%区间。

三、操作策略：基建行情是第一波行情，要把握关键潜力牛股

1、基建概念走势预判：

基金概念只是第一波行情走势，中长期股票上涨还是靠科技股推动。短期加大基建短板投资力度，是应对中美贸易战冲击的重大举措，能较快提升经济动能、稳定经济形势，乡村振兴战略本身也有提升农村基础设施水平的需求。但是前期4万亿基建的影响还没消除的情况下，靠单一的基建推动经济上涨，是不可持续的，这点我们必须明确。从中长期来说，中国经济迈向高质量发展的重点在科技创新，通过鼓励科技创新才能从根本上摆脱制造业大而不强、很多领域缺乏关键核心技术的局面。所以，在买入股票的的时候，千万要注意时间节点，赚了一波就要及时止盈。

2、基建概念投资重点：

国常会提出了围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的一系列措施。补短板可能方向之一：加大基础设施领域补短板的力度。那么哪些领域存在短板？参考2017年《全国城市市政基础设施建设“ 十三五”规划》、2016年国常会部署在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度。短板包括但不限于：水利薄弱环节、城市防涝设施建设、农村电网、电信基础设施。补短板可能方向之二：强调创新力、新动能和乡村振兴。

从当前的消息面来看，铁路、港口等基础建设成为了本轮投资的重点，下文将针对现在的实时利好消息，分享一些重点看好的票。

3、重点分享的基建概念股

根据上文分析，结合大盘走势，我认为，建材和工程机械两大概念会有好的表现。

盘面来看：建材和工程机械排名相对靠前，应该来说到了比较好的介入时机。

重点分享的票有，冀东水泥和达刚路机，分享的逻辑时，无论搞什么基础建设，水泥和工程机械是比不可少的，这两个票的走势较好，适合当前介入。

冀东水泥：技术走势较好，受益于雄安建设提速

冀东水泥重归价值轨道，期待进一步改善。公司发布业绩预告，预计2018年H1归母净利润为4.8亿元至5.3亿元，同比扭亏为盈，超出市场预期。我们认为金隅冀东合并后市场控制力增强，环保常态化下供给格局有望持续改善；雄安新区正式建设后有望提振区域内需求。

需求下滑态势边际上已明显改善，18年5月单月华北水泥产量恢复3%正增长，区域内需求一改过去几年大幅下行态势，出现明显恢复。我们认为随着京津冀一体化的逐步推进及雄安新区建设的全面开启，将明显提振区域内需求，需求端有望触底回升。错峰生产、环保常态化加速落后产能淘汰，供给端长周期改善。

金隅冀东整合效果步入正轨。我们看到金隅冀东整合第一阶段合资成立的水泥公司已经于2018年5月底获得证监会批准，从2018H1的业绩预告看，Q2单季实现10亿左右的盈利充分表明整合效果已经步入正轨，我们看好金隅冀东整合叠加环保限产等供给侧改革措施，金隅冀东对于市场控制力的持续增强。

操作层面，该股技术走势较好，当前的价位比较适合建仓。

达刚路机：前期牛股回调，技术走势企稳，介入时机正好。

基建投资加速的背景下，未来市场可观。数据显示，"十二五"期间，我国年均公路养护资金投入约3000亿元，约占公路年均总投资的22%；"十三五"期间年均公路养护投入预计达到4000亿元；预计"十四五"期间，公路养护投入与公路新建投入将基本持平，年均养护投入可达到6000亿元；预计到2030年，公路养护年均需求将达到万亿元水平。

当前，国家经济下行的压力增大，国家资金投入基础行业拉动内需及人民生活水平提高的需要，县乡级公路等级提升及农村城镇化基础建设，也为工程机械行业提供一定的需求增长。据分析预测，未来10年，沥青混合料搅拌站行业总需求规模将达到1000套/年至1500套/年之间。工程机械行业将迎来又一个黄金发展期。 公司是专业从事公路筑养路机械设备供应商，在国内高端沥青路面机械领域处于领先地位，有望长期受益基建建设投资。

操作层面，该股前期急涨，说明了市场对该股的投资价值的认可，近期回调企稳后，又到了最佳投资机会，大家可以重点把握。

风险提示：

通过上文我们可以知道，A股是震荡上行的趋势，即使判断基建是主流行情，但是结合中美贸易战的影响，也很难走出单边的上涨行情，所以基建概念股的技术走势也是震荡上行，可以说，对于基建该股股的把握也应该以波段操作为主，短期规避震荡风险，操作层面，应该逢低建仓操作，避免追高造成建仓价位过高带来的被套风险。