机会猜想:下半年最大的机会在10月

时间:2018年08月10日 13:37:00 浏览:

[摘要] 不少人对后市行情非常悲观,实话实说,当前确实还没看到向上的因素,但是阶段性利空正在兑现,金秋10月的反弹还是很有可能,也许我看的比较远,但是逻辑上我认为没有错,大家也可以参与讨论!

正文

2018年08月10日 13:37:00

又是周五了,这周的行情真是三明治夹汉堡包,周一大跌,周二暴涨,周三又暴跌,周四又大涨,不是说好的防止暴涨暴跌吗?到底还管不管?这种行情下,究竟到底没?能放心大胆的进场玩吗?估计很多朋友都在想这些问题,本来我是不喜欢算命的,因为猜测市场十次有九次错,对了一次就拿出来大吹特吹,这是不少机构和所谓的大V的本质宣传手段,时间久了也无怪乎网友称呼分析师是算命先生。

也许分析和算命就是一线之隔,分析和预判是应该有,这是做投资的前提,但分析和预判至少需要一定的逻辑和思考,纯粹瞎咋呼和博取眼球的不是我的特征。今天之所以我也来算一次命,还是基于一定的逻辑,对或者不对,是否严谨,留待市场验证,也欢迎大家参与讨论。

长期看过我的文章的朋友应该了解,我对下半年的行情总体是看空的,我在此前的文章中已经提出抱团取暖瓦解是熊市后期的大跌,具体见:抱团取暖结束后如何应对?目前尚还看不到我们向上的空间。目前制约A股的两大核心风险为:去杠杆引发的短期阵痛(长远是经济能否转型成功的担忧)、中美贸易战带来的外部风险担忧,目前这两大风险短期还没看到缓解的迹象,政治局会议释放出稳增长的信号,但从目前各方的表态看,去杠杆还是会坚定推行,当然我是举双手支持去杠杆,长痛不如短痛;贸易战也还在持续演绎,不确定性风险还是很大。因此,下面的分析我还是主要围绕这两大核心风险。

首先,我先给大家列一下年度投资的时间总表,当然这个表按照以往固定的思维给出的,还可以参照我此前的文章:年中经济工作会议前瞻一:我是怎么跟踪政策的,有一些主题比如高送转去年以来受到监管打击,表现已经明显淡化。

年度重大投资节点

就今年下半年的节点来说,与这份表格对照,有几个重大变化:一个是我上面说的高送转失灵,或者至少不如以往表现那么优异;二是由于年初就召开了三中全会,且核心议题是机构改革,以往传统上重大经济议题并没出现在三中全会,因此,大概率今年10月将要召开的四中全会就承担了重大经济改革的使命。

先说去杠杆:

上面各方面表态来看,去杠杆还是要坚定推进的,这意味未来信用风险继续暴露也是很有可能的,说到一个核心问题,就是债务到期偿还的问题,不能按时还债的就出现信用违约地雷。不同的时间段,偿债压力是不同的。债务主要分两种,一种是短期融资,时间不超过1年,一种是中长期融资,时间超过1年。

如果不考虑短期债,未来的信用债偿还相对高峰主要在2018年9月(2291 亿)、2018年11月(2480亿)、2019年3月(3226 亿)以及2020年下半年(7月后每月均有约3000亿)。

不含短期债的信用债到期偿还规模

若综合考虑短期债,未来的信用债偿还相对高峰则主要在2018年9月(4421 亿)和2019年3月(4848 亿)仍是相对的偿还高峰。

信用债到期偿还规模(含短期债)

从这两张图来看,信用债、地方政府债、资金信托到期的集中窗口主要在2018 年9月-2019年3月,而今年9月和明年3月将会是峰值阶段。而10月份虽然绝对规模不低,但已经是一个阶段性边际减少的月份。

再说说贸易战:

第一期500亿加税已经落地,接下来一个阶段风险主要是看2000亿。而这2000亿加税的流程涉及这么几个关键时间节点,一个是8月20-23日举行听证会,一个是8月30日公众咨询结束后才正式生效。而目前这2000亿的税率是否会真的由10%提升到25|%也还不确定,所以8月接下来的时间依旧还存在贸易战的不确定性风险。

再考虑贸易战风险时,我们也不得不考虑美国国会中期选举,5月至11月是拉票高峰期,随着11月选举日期接近,目前川老头支持率还是较高的,证明他的策略是对的,那他有可能就会继续采取贸易战的方法,9月份很可能又是一次高峰期,而11月选举落地后则可能又会是贸易战另一风险节点。

除此以外,9月末又是三季度行将结束时间点,按我国市场的传统,季度末和年末都是结算时间点,流动性都面临冲击,往往这个时候市场观望意愿强,资金风险偏好较低。

所以,我认为如果说下半年还有一次机会,那最大的可能在10月份,理由有这么几条:

1、通过上面的分析,10月是一个风险相对较少的真空期,有助于提升市场风险偏好。

2、10月有一个很好听的名字,金秋十月,也就收获的象征,三季报预告也开始公布,市场从业绩真空期进入对业绩的预期阶段,这给了市场可以参与的一个很好的主线。

3、四中全会大概率在10月召开,本次会议预计会对未来的经济政策做一个指向性定调,我个人认为,改革和创新的预期应当是很高的。

猜想就到这里,欢迎大家也参与讨论!


作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

打赏

发表评论