消费白马股还将继续调整:来自实体个案的验证
时间:2018年08月20日 13:18:00 浏览:次
[摘要] 来自两个实体企业的破产清算案例显示,消费白马股的景气度正在下降,继续给大家提示消费白马股的风险!
正文
2018年08月20日 13:18:00
昨天我发布了继续看空医药和消费白马股的第三篇报告医药和消费板块应该阶段性回避了(三),大多数朋友是支持我的观点的,当然最重要的是市场验证了。
死多头的特征是从来不尊重市场的规律,只要有20%左右调整,肯定会有一大批人跳出来说错杀。市场是检验我们研究正确与否的唯一标准,当市场很明显的已经发生逆转时,你偏要跟市场对着干,我只能说失败的概率远高于成功的概率。勇于面对现实,敢于打破自己的思维盲区,本身也是一种巨大进步。
这里闲话少说,言归正传。我观察到两个有意思的消息,一个是厦门好来屋橱柜破产清算,一个是国内最大家具企业之一诚丰家具破产清算。比较巧合的是这二者都属于地产周期产业链上的企业。虽然只是个体局部上的破产,但是不应该引起重视吗?
我在此前关于抱团取暖瓦解的分析中提出,老板电器业绩不及预期是对地产产业链的白马股的第一次业绩质疑,也是白马股开始调整的重要标志,实际上,我们看看去年风光无限的厨电股,现在都成什么样了。
金牌橱柜
2017年10月初,金牌橱柜公布三季报业绩大幅预增,叠加2017年度高分红,公司股价连续大幅上涨,累计涨幅翻倍。
虽然金牌橱柜一季度依旧保持高增长,但这种高增速难以为继,其业绩增速下滑的预期已经非常强烈了,在地产调控持续升级,全国地产销售面积增速下滑的背景下,恐怕橱柜行业整体上面临较大的经营压力。进入2018年3月下旬以来,金牌橱柜已经步入持续下跌通道,股价已经累计跌去2/3,已经回到起点了。
志邦股份
志邦股份的逻辑与金牌橱柜类似,两者主营业务都是橱柜。志邦股份股价上涨时间和下跌时间几乎跟金牌橱柜一样。到目前,志邦股份股价也依旧腰斩,它的跌幅相对小一些只是因为它前期的涨幅也小一些。
这样的案例很多,我不一一列举。我这里要申请的逻辑是,地产是一个庞大的产业链条,家电、家居、家具是与地产关系非常紧密的行业,当地产周期进入严调控期时,这些行业是最先扛不住的,所以是最先开始调整,也是调整幅度最深的。而白酒、食品等板块属于地产后周期产业链,表面上与地产八竿子打不着,但如果仔细想来,依旧与地产有关联,只是关联属性比较弱而已。因为就目前我国的经济结构来说,依旧是非常依赖地产的,地产调控升级,经济下行压力较大,地产、股市都承压,更别说暴雷的P2P、信托什么的,这些都是居民财富的最重要部分,我想不会有人认为工资是最重要的财富吧?
地产调控意味着居民的纸面上的财富缩水,消费能力下降。不仅仅是居民,企业同样如此。要知道的是,从2012年后,三公已经不是白酒消费的最主要构成部分,商务方面才是白酒消费的主要驱动力,在经济下行背景下,我不认为白酒可以继续维持较高的增速,然而他们的优点是对宏观经济和地产敏感性较弱,比更直接相关的家电、汽车等更能抗。但是出来混迟早要还的,他们能抗不代表就不会调整,只是调整更加滞后,调整幅度可能更小而已。要认清楚这个产业轮动趋势和内在联系才是至关重要的。
今天,云南白药和东阿阿胶继续创阶段新低,这说明业绩已经开始证伪的白马股继续被市场抛弃,而业绩暂时还没证伪的更能抗,但是增速下滑的预期更强烈,炒股更重要的是看预期,股市是经济的晴雨表可不是一句空话。
我相信这个寒冬期过后,有核心竞争优势的消费企业会再度茁壮成长,其市场份额会进一步扩大,没有竞争优势的会被淘汰。但是,至少眼下,我们需要考虑的是如何度过寒冬期!
这个阶段,我建议大家继续回避医药和消费白马股!
祝大家好运,祝A股抗住!$金牌厨柜$ $志邦股份$
作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。
本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。
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