2018年08月28日 08:52:00

今天盘面很强，特别是5G 板块。消息面上“5G频谱资源方案发布在即网络建设步入加速期”。

提前两个月划分频谱，以为着5G建设提前开始，5G这一块类似于基建，前面是规划计划，频谱划分后就到了开工建设期，意味着5G的建设炒作周期正式开始了。

既然要建设，就会有先后。类似于修房子，先要打地基才能万地高楼平地起。5G同样如此。而这个先后顺序，就意味着谁先受益，谁最受益，谁长期都受益。上百只5G股中，有人涨的多，有人涨的少，大部分原因就是因为资金也会按照先后顺序进行炒作。梳理5G建设的先后顺序，目的在于在“择时，时间频率上选择最合适的股，追求收益最大化”这里就到了择时和择股的关键时候。

我看了很多资料，其中申万宏源做得5G建设投资顺序报告独具亮点。研究报告内容过多，这里就截取其中的精华部分，与君共享。

（1）最重要的图，收藏。

这张图我认为很重要的，图上的横向是时间和重点投资标的；竖向是5G产业链的项目。投资的时间一目了然。至于项目是否获利，毛利润有多高，那是后面的事儿了。这里的亮点在于给了一个清晰的投资建设时间周期。

例如今天涨停的中际旭创（300308），就是因为“光模块”是5G最先建设的项目之一。先吃螃蟹的先受益是天经地义的事儿。

（2）5G产业链的三个大顺序

5G建设周期将持续5-6年，2021/2022年将是投资与建设高峰

投资时间顺序：天线、射频、光模块等关键器件最先受益，受益最大为主设备，最后关注各垂直行业应用与融合发展。

最先受益：建设初期将是规模预商用和商用阶段，基站天线、射频模块、光模块等核心器件环节将早于主设备半年。

最大受益：主设备的投资占比最大（占总投资近40%），涉及无线、核心和部分传输等设备。

最长远受益：随着网络基础的完善，基于5G 网络的垂直行业融合和信息应用服务将层出不穷，包括系统集成与行业解决方案、大数据应用、物联网平台与解决方案、增值业务与行业应用等需求将规模放量，相应产业链环节也将持续受益。另外，网络规划运维在建网的早期和建网完成后将受益，光纤光缆将在无线网络建设和传输网扩容升级中受益。

（3）投资意见

重点**主设备商、光模块、光纤光缆、天线及射频器件等核心环节。5G产业链包括天线、射频、光纤光缆、主设备、光模块、网络运维等环节，核心关注要点：

1、天线射频规模虽然超过4G时代，但话语权向主设备商倾斜；

2、网络运维和4G时代规模相差不大；

3、光模块是投资弹性最大的环节，5G前传网络将采用25G/100G光模块，回传采用100G/200G，甚至400G光模块，技术升级带来相较于4G数倍投资空间，龙头厂商受益；

4、主设备商占5G总投资比值的40%左右，受益明显，且处于寡头垄断格局。

核心受益标的

1、设备商：烽火通信、中兴通讯（美国禁售事件影响消除后）、紫光股份；（最大受益者）

2、光模块：中际旭创、新易盛、博创科技；（最先受益者）

3、光纤光缆：长飞光纤、通鼎互联、中天科技等；（长期受益者）

4、天线射频：通宇通讯、京信通信、飞荣达、立讯精密。（最先受益者）

（4）5G产业链全景图

这张图就像是5G产业链的新华字典，有心的朋友挨个研究上述顺序，定会事半功倍。

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复盘笔记

（1）5G

5G这一块上文已经说了很多，短期需要注意的是，今天涨停的5G个股全部是在上午封的板，下午市场如此强势的环境下也没有一只其他5G股涨停，说明5G板块上午的力度已经达到了阶段性高点，明天分化的概率是很高，不易追高。但需要长期关注，这个板块在“5G频谱消息”落地之前会反复的炒。这也是为什么今天分享投资时间顺序的原因之一。

（2）大势环境

创业板指数今天来了个放量上涨，教科书一样的三重底背离就算完成了，现在的指标已经进入了技术派认可的“右侧交易区”，短期市场震荡走高的概率大幅增加。

同时今天市场还出现了一个非常好的现象——“无自然跌停股”！！现在的市场想要个没有自然跌停股的交易日是好难才会出现的，没有自然跌停说明市场风险偏好提升，恐慌情绪极低，做多情绪浓厚，市场环境变好。

创业板多重底背离和无跌停的信号都说明大势环境变好，后面一段时间可以提高仓位，提高风险偏好。

【机会】

大道至简的一句话，“大势环境好的时候，收益就是简单的加法”；

例如今天盘中瞬间涨停的“拓日新能（002218）”

就是一个因为周末 “欧盟下月料将取消对中国太阳能板反倾销税” 的利好消息；叠加今天上午市场的大好环境，环境变好后，利好就兑现，就有资金去拉板。

同样的，近期的高送转和业绩预增也是一个逻辑，利好消息出现，大势环境好，利好就该兑现。

近期的几个主题投资就可多留意

中非合作论坛将于9月3日举行（中成股份/中材国际）。

2018年“一带一路”知识产权高级别会议将于2018年8月28日至29日在京举办（中国科传/光一科技）。

欧盟下月取消中国太阳能板反倾销税（拓日新能/芯能科技）。

行业大厂8月底起密集停车，TDI市场存上涨预期（沧州大化/北化股份）。

沪锌沪铅期货涨超1%（盛达矿业，锌业股份）。

独乐乐不如众乐乐，如果有朋友知道近期利好消息，望留言交流，我也想多吃点肉（哈哈）；

总结：

5G建设投资周期即将来临，最先受益者、最大受益者、长期受益者三大产业链顺序梳理有利于在同样的时间上吃到更多的收益，择时的重要性在5G产业链上有重要的意义。

放量上涨，指数形成教科书般的多重底背离形态。技术派认可的“右侧进场区间”已经形成，叠加周末分析的美联储鸽派言论和人民币汇率稳定的宏观大环境，短期市场环境变好，指数在10日线之上敢跌就要敢吸。

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