2018年08月29日 14:10:32

从我们资本市场的运营来说，这些年来，我们越来越谈到的一个词，就是国际化。

国际化包括很多的方面，证券市场的国际化，也是我们监管部门一直在做的事，包括之前的沪港通、深港通、加入MSCI等等。

而最近，在投资的交易上，A股又体现出了国际化的一个地方：成交低迷的“僵尸股”，出现了。

妖股、仙股和僵尸股

说到股票，我们经常听到的一个词，就是妖股了。

妖股，顾名思义，就是走起来特别“妖”的股。

在我们的A股市场中，往往对短期连续上涨、甚至是连续涨停的个股，称之为妖股。

对于投资者而言，妖股往往是可遇而不可求的，很多投资者的目标，自然就是能够抓到一个妖股，享受连续上涨的喜悦。

但是，对于越成熟的资本市场，你就会发现，妖股出现的概率，就会越小。

因为很多的妖股，并不简单的机构正常推动型的上涨，有的妖股，就可能是因为本身的利好，再加上资金强力推动以及不断的挂单撤单，造成的上涨，而当妖股完成出货的那一刻的时候，不知所以的投资者，就成了接盘的韭菜了，而且，往往被收割的很惨。

精华制药的K线图

比如前段时间，黄晓明受牵连卷入的股票操纵案，其中的一个标的精华制药，K线图上的连续空心板，被监管部门质疑，而当撤掉这些集中资金后，就是让散户的接盘，对于这样的妖股而言，正是它们干扰了我们政策的投资市场，影响了市场对于价值的真正挖掘。

所以，近一两年来，你发现妖股出现的越来越少了，因为这些依靠资金操纵市场的恶意做法，是不允许的。

多了的是什么呢？

市场的真正的好坏，从来就是有好的，也有坏的。

就跟企业是否有真正实力一样。

之前的妖股炒作，还有个特点，就是低价股最容易成为资金追捧的对象，但是时至今日，我们发现当大盘考验2638的“股灾底”时，那些过去一直受资金投机关注的低价股，而今却逐渐没有了市场。

在港股中，专门有一个词，叫仙股。

什么是仙股呢？

就是股价特别低，它们往往业绩不佳，亏损连连，极低的股价，甚至只有几毛钱，说明此时的它们只剩下了“壳”的价值。

而我们这轮的调整，也开始大量出现了股价只有一两元的股票，这在过去，是想都不敢想的。

而这里最有代表的，就是刚刚还跟加多宝扯上“碰瓷”的中弘股份了：

中弘股份的K线图

屋漏偏逢连夜雨，最新的公告提示，按照A股的交易规则，连续10个交易日（2018年8月15日-28日）收盘价格均低于一元，是有可能被终止上市的，这一点，希望投资者千万不要贪图绝对价格的低，而忽略了退市的风险。

除了仙股之外，“僵尸股”也开始大量的出现了。

什么是僵尸股呢？

就是成交量特别低，受到的资金关注越来越少，如果你翻开分时图，就会看到如下的状态：

ST仰帆的分时图

比如这个ST仰帆的分时图上，你会看到，非常少的成交，甚至出现了横线，这个横线的出现，意味着这段时间，竟然没有一笔成交。

对于僵尸股而言，就像你看心电图一样，如果心电图都是横线，意味着心脏停止跳动，而股市中，虽然没有这么夸张，但同样说明了，太缺少资金的关注，至少短期动力很弱。

而据之前的媒体报道，部分投资机构已经明确规定，不许买入日成交额不足某一数值的股票，也就是说，本来就成交低迷的僵尸股，更加被恶化了流动性，这样一来，此类个股的后市，更不容易乐观。

背后投资逻辑的变化

从之前不断出现闪亮眼球的妖股，到逐渐市场回归理性，不断创新低的低价股，却失去了过往的吸引力，向仙股的状态演变，成交量低迷的僵尸股，也开始大量的出现，这些现象已经表明，我们资本市场的投资逻辑，已经开始发生了改变。

之前只要稍稍动用资金，加上一个很好的概念，一个看起来不错的故事，甚至不需要故事，就可以影响市场，或者信息不对等的利润。

而今，只有优秀的个股，才能吸引更多的资金的关注。

这一点，不管是一级市场还是二级市场，都在呈现着一种另类的头部效应。

如果想在看起来同质化的市场中，获得超额的收益，以前那种投机取巧，鸡犬升天的局面，显然已经不适合了。

你必须做到，从剩下优质的企业中，选择更可能出现超预期增长的公司，进行投资，才是当前价值投资的基调。

另外，还需要提示的是，低价股的出现，以及成交量的低迷，这些，都可能是市场逐渐在“磨底”的一个信号，从微观上，这些标的并不是理想的标的，而从宏观上，仙股和僵尸股，却可能是底部渐渐明朗的标志之一。

结语

总结下，A股从妖股到仙股和僵尸股的历程，表明了，此时的投资逻辑，已经发生了根本的性变化：

超预期的成长，是你做价值投资的依据。

敬畏市场。

——以上，九尾，2018年8月29日，更多逻辑思维与投资理念，敬请关注！