2018年09月10日 16:09:33

2018年上半年食品饮料行业整体收入2953亿元，同比增长16.4%，实现行业利润552.1亿元，同比增长34.9%。主要细分子板块中，营收情况方面，收入增速最高的子行业为白酒(31.3%)，另外乳制品(13.1%)、调味品(14.6%)营收端增长较为稳健。利润方面，净利润增速最高的子行业仍然为白酒(40.9%)，另外调味品(34.2%)、肉制品(24.9%)、啤酒(15.8%)增速同样较高，且显著高于收入端增速。

白酒板块景气度持续得到验证，2018年上半年白酒公司多数净利增速仍处高位，利润方面，除青青稞酒同比负增长外，其余酒企全部正增长。

一线白酒贵州茅台茅、五粮液、泸州老窖、洋河股份利润增速依次为40%、43%、28%、34%，增速升幅在1.3至15个百分点的区间。

次高端品牌及区域龙头增速提升更快，古井贡酒增速65%、较去年同期提升35个百分点；顺鑫农业增速97%，提升91个百分点，老白干酒增速208%，提升116个百分点；水井坊增速134%，提升108个百分点等。

总的来看，白酒业绩最佳，大众食品稳步增长。市场人士表示，在消费升级与市场集中度提升驱动下，企业提价、优化产品结构与龙头表现突出成为食品饮料行业的发展特征。

近期食品饮料板块走势疲软，弱市中“避风港”效应不再明显，那么致使板块回落的因素有哪些？随着旺季临近，又该如何配置？

在基本面没有恶化的前提下，食品饮料板块仍然存在机会。在子行业板块层面，较为看好白酒子板块的持续性发展和食品综合的成长性机会。个股层面，较为看好优质子板块中优质蓝筹品种的价值，建议适当关注优质高成长性个股价值显现。

未来投资主线关注三个方向：第一，估值较低，业绩相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业；第二，标的相对稀缺的细分行业龙头；第三，国企改革相关概念。

机会标的：顺鑫农业、水井坊、五粮液