2018年09月10日 18:01:19

9月10日调研通简讯

创业板指跌破1400点，创4年来新低，大盘指数距离股灾低点2638也仅有一步之遥，A股已经进入技术性熊市。短期市场对于国内经济基本面的担忧远未缓解，控制仓位，谨慎操作。

机构调研：

昨日机构调研人数出现回升，机构继续关注继续关注科技类个股，调研榜前十杀进一家芯片设计公司，调研榜依旧维持三家公司调研人数上百。

调研纪要：

MLCC涨价类似逻辑重现！公司是国内芯片领域的一朵奇葩，在国内芯片细分领域牢牢占据着龙头地位，去年来受益于行业供给结构变化，产能收缩下受益最大的企业就是它。

电话会议：

国务院发文支持此行业发展，指出要促进产业上中下游协调发展，行业发展现状供给严重不足，未来发展建设空间巨大，叠加产业周期复苏，未来或有更大表现。

下面让我们快速浏览一下个股评级：

1、【兆易创新】国产存储芯片龙头 2018年产能有效释放           摩尔评级：A

2、海通证券：天然气专题电话会议                                                 摩尔评级：A+

一、机构调研情况

1、近日机构密集调研

2、本月调研热门股

3、本月明星私募调研情况

二、人气调研纪要精读

【兆易创新】国产存储芯片龙头 2018年产能有效释放

三、电话会议精选

1、海通证券：天然气专题电话会议

2、行业逻辑拆解（海通证券）

（1）近年来天然气行业政策回顾   

近年来，为保障国家能源安全、提高清洁能源占比，各部委在天然气领域出台了一系列相关政策，而此次的《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》我们认为在之前系列政策的基础上，对产、供、储、销的全产业链体系建设提出了更具体更积极的指导意见，对于未来3年发展目标给进行了明确量化，比如力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。这次印发的《意见》，将是未来指导天然气领域发展的纲领性文件，不论是对于当前天然气的稳定供应，还是对于推动天然气产业快速、健康、可持续发展，均具有重要的指导意义。

（2）现状一：供需缺口大，天然气产需增速继续分化

根据国家统计局数据，18H1天然气表观消费量1345.36亿立方米，同比增速为16%；2017年消费量为2393.94亿立方米，同比增速14.7%。18H1天然气产量为775亿立方米，同比增速4.6%；2017年产量为1474亿立方米，同比增速7.7%。从表观消费量和产量的趋势看，两者增速有所分化，18H1消费量继续走强，而产量的增速开始放缓，产需缺口继续扩大。

（3）现状二：开发潜力不足，两桶油探明天然气储量有所下滑

根据两桶油披露年报数据，16年中石油探明天然气储量787118亿立方英尺，17年为768776亿立方英尺，较16年下滑18342亿立方英尺。16年中石化探明天然气储量71600亿立方英尺，17年为69850亿立方英尺，较16年下滑1750亿立方英尺。

（4）现状三：进口依赖度创新高，来源相对单一

根据国家统计局的数据，18年上半年，中国天然气进口量为42080亿立方米，同比增速达35.2%。根据统计局计算的进口依赖度，18年1月-7月天然气进口依赖度均超过40%，并一度逼近45%。

从进口结构来看，我国天然气进口来源地虽已超过20个国家和地区，但主要集中在土库曼斯坦、澳大利亚和卡塔尔，这三国占中国天然气进口量的70%以上。管道天然气80%的进口来自土库曼斯坦，进口来源较为单一。液化天然气的进口来源较分散，64%的进口来自澳大利亚和卡塔尔。

（5）政策出台顺应产业经济周期

从行业自身运行周期看，“三桶油”勘探开发板块资本开支进入也从17年开始进入修复通道。2017年，国际油价稳步上升，油气行业逐渐回暖，全国油气资源勘查开采投资触底回升。根据“三桶油”公开披露，2017年“三桶油”在勘探开发业务上的资本开支共计2351亿元，同比增长11.28%，虽然绝对额只有顶峰期2014年的55%，但其是2013年以来的最快增长水平。

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