2018年09月25日 08:57:00

亚马逊（AMZN）刚刚成为美国第二家市值破万亿美元的公司，过去亚马逊的股票曾给美国投资者带来了极棒的回报，而现在持有这家公司其实也不晚。本文我们就来讲讲要理解它的不凡之处所要做的研究和基本的计算。如果你从长期投资的角度看（三到五年时间），亚马逊几乎是个一定能带来成功的投资选择。亚马逊有点像是美国的京东，它的经营者也是其兢兢业业的创始人，而这样的经营者为了投资于公司的长远未来无惧亏损。并且，亚马逊的公司规模是阿里巴巴的两倍以上。

无所不包的亚马逊

对于许多美国消费者而言，亚马逊是他们购买几乎所有东西的首选。成百万的美国人都在亚马逊解决他们的日常采购，而亚马逊提供无所不包的线上服务，包括存储照片、托管网站。你能从亚马逊视频上看电影，这家公司甚至还在制作奥斯卡获奖影片。

主要百货商店和超市卖场的销售额在过去10年间增长了20%。然而，与亚马逊1100%的增长相比，它们简直不值一提。

亚马逊是怎么做到的？

亚马逊与任何其他公司有着根本上的不同，凭借这一点它在全美迅猛扩张。亚马逊关注公司的长期发展。其创始人和首席执行官杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）似乎并不关心季度盈利，而是注重于投资于公司的持久竞争力。这就是亚马逊的优势。

 “如果你做的任何事情都要在三年中看到成效，你面对的竞争对手就会很多，”贝索斯在2011年的一次采访中说。“但如果你愿意以未来七年的时间为期投资，你的竞争对手就只会是之前那些人中很少的一部分，因为很少的公司愿意这样做。”

贝索斯通过试验新的想法，创建了亚马逊。这家公司1994年最初设立时是一家书商，1998年左右它的业务开始不断分支。尽管最开始没有人有明确的盈利方案，很多亚马逊所启动的项目都发展成了伟大的业务。

亚马逊最近开展的一个项目是Echo。Echo智能音响是一个圆柱形的家电，能够听从语音指令播放音乐，调控家里的设备以及从亚马逊订购商品。凭借Echo，亚马逊步入硬件领域。Echo获得了大卖，许多公司也因此开始押注“智能家居”将成为科技的未来方向。

亚马逊的两大成功

为了应对高峰时期蜂拥而来的订单，亚马逊建立了庞大的计算设施。但大多数时间这些计算能力都在空耗。因此，亚马逊很快开始出售这种能力，并为这一云计算业务投入了上亿美元，这一业务就是亚马逊网络服务（AWS）。

亚马逊网络服务为亚马逊贡献了210亿美元的收入，占其总销售额的10%，该业务去年增长了46%。更让人赞叹的是，其运营利润达到56亿美元，占亚马逊总运营利润的75%。谷歌和微软现在也已进入云计算领域，但亚马逊占有该市场40%的份额。

亚马逊金牌服务（Amazon Prime）可能给亚马逊带来更大的成功。金牌服务年费99美元，给予客户两日达免费配送服务和其他福利。看起来亚马逊这样做要亏钱：一年10单的成本就已经超过了金牌服务的年费。特别是美国一半的家庭都是金牌服务的客户，这就是上百万美元的损失。然而，通过大力推广金牌服务，亚马逊的客户群体得到壮大。今天享受金牌服务的客户的平均消费额已经从一年600美元增长到一年1200美元。

亚马逊还干什么？

亚马逊投资了无人机配送。

亚马逊设计了无人商店，这种商店可以在客人离开时自动进行结算。

亚马逊还在不断购买运输资产，包括飞机和船舶，很可能意图建立自己的全球运输网络。

盈利在哪儿呢？

过去四个季度，亚马逊仅实现63亿美元的盈利，其中大部分来自亚马逊网络服务，而这样的盈利规模对于一家万亿公司确实不多。亚马逊很少报告利润，而是将赚的钱再投入下一个新想法中。

虽然怀疑论者质疑亚马逊盈利太少，但亚马逊为客户提供了巨大的价值。尽管这没有体现在利润上，却体现在其销售额上。其股票比同业公司昂贵，为销售额的4.7倍，但过去四个季度亚马逊销售额的增长率接近39%，过去五年的复合增长率接近26%。因此，亚马逊的销售额增长实际上在提速，公司体量也在变得更大。亚马逊志在统治每一个其所进入的行业，这家公司看起来仍具有极好的长期买入价值。