2018年09月26日 11:00:00

编者注：有关Facebook多空观点的大集合，本文作者SA Bulls & Bears，由华盛学院澜森编译，为您简析。

行情来源：华盛证券

Facebook股票价格在7月25日达到52周新高，但是在公布令人失望的财报之后，其股价于7月26日闪崩，大幅下跌19%，截至9月24日，股价下跌24%，正处于横盘震动时期，市场上有关于其未来上涨或下跌的观点层出不穷。Facebook的股价将何去何从？笔者归纳了近期分析师们相关的多空观点，供读者参考判断。

多方观点

1、Investment Works小组认为Facebook有很强的盈利能力，股价下降到160美元时是个很好的入场机会。其强大的盈利能力表现在2017年营业利润率高达50%，投资回报率达到45%。尽管这样的盈利能力难以持续，但是长期来看，认为盈利能力会大幅下降15个百分点也有些夸张。Investment Works小组根据收入、成本、费用和税费等综合因素计算出Facebook未来的增长情况，认为160美元是很好的入场机会。

2、Michael Wiggins De Oliveira则基于Facebook将收入转化为现金流的能力，认为其股价被低估了。鉴于Facebook连续3-5年超45%的年复合增长率，近期增速上的放缓应该是情有可原的，对于未来收入增长的指引仍然是巨大的。尽管EPS增长率不超过10%，但是Facebook股价目前跟自身和同行价值相比仍然偏低。

3、Julian Lin根据Facebook收入增长和资产负债表测算认为其股价还会上涨25%。他认为最近的下跌是毫无理由的，反而提供了买入的机会。尽管最新财报不佳，但Facebook的日活跃用户数和EPS仍在持续增长。在收入放缓、支出增加、盈利能力下降的不利条件下，Facebook股票的预期市盈率仍然是在24倍，长期来看前景会更好。Julian Lin认为今年Facebook的目标股价为220美元，或者是预期盈利的31倍。

空方观点

1、Ian Agar认为Facebook股票潜力有限，Facebook面临隐私问题、用户兴趣转变、货币化努力有限等因素拉低其增长速度。Facebook股价的增长主要是对其高增长速度的预期，而由于其高增长将不再，其股价也就失去上涨的动力。用户方面，Facebook已有20亿用户，受制于网络用户总量问题，未来增长难度加大。货币化方面，最大限度地实现每一用户的货币化并提供货币化率同样有很大的难度。Facebook的约会服务效果不大，新Watch功能跟YouTube等相比竞争力也不大。截至目前，没有支撑股价上涨的强有力因素。

2、Taylor Dart认为在Facebook切换到低增速模式之后，它不应该享有跟以前同样的市盈率，波动性将会成为其股价常态。3月份的下跌是个预警，而7月份股价停留在50日均线之下长达6周，也可以看作是一个巨大的转折点。

3、根据Eric Parnell的说法，随着基础和技术挑战的不断增加，Facebook的风险越来越大。自8月初跌破50日均线后，其股价已经跌破200日均线，并且最终突破了400日均线，这些技术上的突破往往标志着主要趋势开始逆转。而在基本面方面，监管正在加强，而最近研究表明有很大一部分用户可能会选择离开该平台。

总结

综合多方和空方观点来看，多方主要关注在基本面因素上，而空方则主要看技术方面的突破。多空双方一致认为Facebook未来的增长将会放缓，而监管审查将会使情况更糟，但是在这些事实对公司的影响上多空双方分歧较大。同时，许多评论还关注Instagram和Whatsapp收购情况，及其对Facebook未来的影响。尽管面临诸多不利因素，Facebook不会束手待毙，投资者还需关注Facebook管理层的战略和策略，从而做出尽可能准确的判断。