本次千股跌停背后的无奈

时间:2018年10月12日 09:09:00 浏览:

[摘要] 10月11日,A股2018年第二次上演千股跌停,经历了股灾的人可能对千股跌停已经不新鲜了,但是这并不能阻止它对每一位投资人的伤害。这次的大跌让很多人从此离开了投资市场,这背后很多的无奈是不曾经历的人无法体会的。以此文章分享给依然还在这个市场打拼的每一位投资人,敬畏市场是我们能够在这个市场长期生存的最大法宝。

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2018年10月12日 09:09:00

10月11日,A股再次上演千股跌停的悲剧,这一天在全国甚至世界不同的角落,因为千股跌停,因为指数大跌被永远的踢出了A股市场。这一天是值得记录的。

今年第一次千股跌停是端午节后的6月19日,上证指数的跌幅仅仅只有3.78%,而10月11日这一次的千股跌停,上证指数却下跌了5.22%,即便2月初的那次连续下跌也没有当天指数下跌超过5%的时候。这背后正是一些融资客的无奈,正是一些频临清盘线位置附近基金的无奈。盘后上交所公布的一项数据:“50ETF期权合约当天总成交量2729232张,相比于上个交易日增加67.52%,创下历史新高。”这个时候一定有很多人怀念不限仓的股指期货,一定希望有更多的对冲工具。如果这个时候股指期货不限开仓数量,有更多的对冲工具,指数会有这么大的跌幅吗?这个问题很多人都会在内心问出。同样是大跌,美股是高位大跌,我们却是低位大跌,甚至跌幅要比人家高位下跌的跌幅还要大。这也难怪盘后有很多人奚落A股,也难怪盘后各大财经社区和平台一片悲观情绪。为什么我们连续下跌8个月的A股在跌起来比高高在上的每股跌的要厉害?我认为这里面既有情绪的影响,也有对冲工具不足的原因。

美股今年的第一次大跌是2月5日,道琼斯收盘下跌4.6%,而第二天也就是2月6日上证指数下跌3.35%。第一次我们比美国人跌的少,对冲工具那时和现在是一样的。人家有的,我们没有,人家没有的我们更没有。但是那一次A股的位置处于上涨趋势中,并且很多人在之前的慢牛中积累了部分盈利或净值,情绪波动相对要小,且没有被动减仓的压力。而这一次,10月11日的大跌是在连续下跌8个月后,在美股再一次大跌中,我们的上证指数跌幅却比美国人要大。这一次有连续下跌悲观情绪的影响,有外部问题的影响,有汇率的影响。所有这些都指向一个词,情绪悲观。悲观的情绪一旦放大,下跌不需要任何理由。这也就能从情绪上理解,为什么上涨过程中的大跌更多人的选择是加仓,而下跌过程中的大跌会加剧恐慌割肉。

作为一名职业投资人,面对10月11日的走势,除了伤心外,更多的应该是审视自己的交易系统是不是有问题,如何应对接下来的走势。

通过上面的分析判断,我认为这次的下跌有美股大跌的影响因素,有汇率情绪的影响因素,有市场被迫无奈割肉的因素,那么除了这些因素外,还有没有其他因素。答案是一定的。那就是A股自身的因素。那么这就基本上都考虑到了,内因和外因。外因已经说了,那么我就把我对A股的内因影响再详细的讲讲。

A股在近一年出现了一个很明显的特点,很多个股成交量急剧降低,目前A股近一年的成交均额是4046亿元,如下图所示,中证流通250日成交均额。而目前A股共有将近3600只个股,每一只的成交均额在1.12亿元左右,也就是说个股每日的成交均额至少要在1.12亿元以上,如果再拉一个数据,过去一年成交均额在1.12亿元,也就是250个交易日在280亿元以上的个股,才算是有成交量的个股,那么下面第二张图就是目前这些个股的数量883只。如果我们仅仅考虑最近半年成交均额在140亿元的个股数量的话,那么就是下面的第三张图只有739只。如果我们更加精确一些的计算自上证50前期低点,也就是7月3计算的话,到昨日10月11日共67个交易日,67个交易日的成交均额应该在67*1.12=75.04亿元的个股数量共有645只,如下面的第四张图。从这些数据可以发现,有成交量的个股数量越来越少,而剩下的则是日成交量越来越少,直到基本没有成交量。这些还在交易所上市的股票就已经名存实亡了。没有了交易的股票仅仅只有一个壳了。而有成交量的个股,基本上都聚集在各个行业的龙头股中,资金抱团愈加明显。而这些行业龙头个股在各大指数总所占的权重又比较大。所以,即便是在连续下跌后,这些行业龙头资金筹码一旦松动对指数也能构成非常大的压力。而目前仍然能在这个市场苟活并且在这些个股中博弈的资金都是老韭菜和机构们。面对这些相对的成熟者,情绪的波动也能放的如此大,更加体现出了本次跌停背后的无奈。

很多人都讲,今年是金融监管年,不仅仅在股市监管的严,在其他金融市场监管强度也比较严。在股市中,炒作被强监管,之前A股中活跃的资金也逐渐被割,更多的向价值投资引导。而本次下跌中一些白马股更是出现了破位式的下跌,而这些权重如果不止跌,指数如何更好地能够止跌。那么之前的上涨也就为后面的下跌埋下了伏笔。

截止目前,我们看到离岸人民币汇率大涨500点,虽然美股收盘仍然收跌,但是跌幅收窄,如果今年A股能够借助汇率的大涨稳住收红,错杀股出现大反弹,那么至少在情绪上会有所缓解,这就能说明,我们的下跌的主因并不是因为外盘,外盘只是助推剂而已。所以说,这种生态结构如果不改变,那么这次的千股跌停一定不是最后一次,当下一次各种预期利空因素聚集而来,仍然要防止这种大伤害的再次到来。内部结构是主因,外部事件是辅因。

最后,把自己这么多年的感悟分享给大家。“盈亏同源,能赚就能亏,所有的逻辑和理由都抵不过资金管理的重要性”。在股市中亏损或者说暂时的亏损是很正常的,关键是你要做好当最坏的结果出现的时候你依然能镇定自若。想要赚钱,先想好这一次你能亏多少。

以上的观点仅仅是我个人的观点,不代表任何机构,也不形成投资建议。

作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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