2018年10月15日 09:55:10

各位早晨, 今天有多点时间, 而且亦有几样东西和大家分享, 所以就会用列点的型式去表达.

大家可看看标题选自己有兴趣的, 没兴趣的就直接跳过好了.

1.美股表现

道指继日前两日大跌过后, 周五因企业新一季业绩表现理想而出现反弹. 在星期五港股交易时段美期已高开超过200点, 中段更曾出现近400点之升幅.

值得留意的事, 周五道指在高开超过300点过后, 曾经在中段回跌甚至倒跌近50点. 直至到达25,000点水平 (全日低位25,000.83) 才再次转跌为升, 全日报升287点.

由此可见, 获利盘的沽售压力仍然沉重. 虽然周五能够再次回升近300点已算是颇为理想. 但市场只要再出现另一轮抛售潮, 失守25,000点也并非不可能的事 (和高位26,951比较也不过是7% 左右调整).

2. 内地股市

如12日的市前交流所言, 既已失守2,638点的心理关口, 难以估计下一个政府接受的股市底线何在. 虽然银行等权重股表现不俗, 但在整体市场气薄弱的形势下, 上証早段回落低见2,536 (市场说是4年半新低) 水平.

其后在权重股买盘力度加大的情况下, 上証反覆回升至2,600点以上收市. 到底昨日的低位2,536 点是否已经见底, 真的难以断言. 政府当然不希望股市不断下挫影响市场信心, 不过如果市场沽压不断, 间歇性的入市支持未必足以扭转整体弱势.

与其猜度下一个底线, 倒不如等待市场真的有能力重点2,638点之上 (现时已由强大的支持转化为强大阻力) 才考虑作另一次中长线的部署. 相信出现此情况, 很大可能是国家推出一些重大的利好消息 (又是那一句, 国策市主导一切).

3. 港股表现

港股周五早段虽然先升后回, 但意外的全部的A股ETF 皆表现强势 (星期四3:00PM 过后其实已从低位有一定反弹, 周五上証在下跌超过1.8% 时ETF 仍报升有点不寻常).

其后在上証逐步回稳下, 在港交易的A股ETF 升幅更进一步扩大. 很大可能是外资对国内的负面情绪有所缓和. 同时在腾讯 (0700) 突破了开市位$277 后越升越有, 最终恒指全日反弹535点, 不过成交量则下降至1,111亿 (星期四大跌时超过1,300亿).

和上証的情况一样, 港股在未能重回上一个支持位 (即现时的阻力位) 26,200点之上, 暂时也只能视为大跌过后的反弹, 不宜急于进场.

4. 个人对腾讯的看法

腾讯去年一直被视为股王. 可惜现时却成为市场敬而远之的股份. 不过个人却没有大家看得那样悲观, 只不过之前实在被吹嘘得太过份, 股份升至不合理的水平. 现时市场气氛大不如前, 那估值也出现同步下调的情况.

以现时预期市盈率回到约30倍水平, 其实已经算是合理 (当然, 个人仍预期公司有一定的增长而非倒退). 在港股仍然偏弱的情况, 我没有打算买入更多的股份, 但亦不会选择在现时将手上持有的股份沽出.

假如未有货的朋友, 其实在$300 以下也可考虑视为中长线的投资. 这种科网巨企将来成为垄断性地位已成必然的趋势, 而政府对腾讯的支持现时仍未见根本性的转变 (只不过针对手游业务), 因此个人对其长远的看法仍然正面.

5.换马行动

继日前沽出部份持有多时的股份, 周五又沽出另一只持有多时的华晨中国 (1114), 不过今次出货并非因为市场走势的问题, 而是公司的转变.

长期的读者应该知道, 早年我在$8.30 左右的水平买入此股, 升至$16 多水平沽出一半取回成本. 馀下的便一直持有至昨日才沽出. 当时买入此股, 就是看好宝马这类型高档汽车在国内市场的表现.

不过公司刚宣佈, 将和宝马合资的公司25% 股权 (原本是50:50) 以290亿人民币转让与宝马. 一方面公司对合资公司话语权大幅降低, 而另一方面分享的溢利亦大幅减少. 华晨自身的品牌在市场未见优势 (某程度上更可说是负累), 将来的盈利能力自然大打折扣.

从金额上看, 25% 股权等同于327.7亿港元 (1.13 汇率计), 那剩下的25% 以同等价值计算的话 (因股权问题可能低于此数, 但粗略计算暂且搁置), 其实单以其合资持股权计已值$655值.

以昨日华晨收市价不过400亿左右市值算 (我查过年报, 应该没有内资股等东西), 似乎有一定的折让. 假如其后公司公佈派特别息的话, 有机会出现一个大型反弹.

不过个人的投资始终是以较长线的角度出发, 所以经此一役, 个人亦决定将手上馀下的股份沽出, 至于转入的股份就是个人早前提到估值偏低的吉利汽车 (0175), 计及早前高位买入的股份, 平均成本与现价比仍有轻微的亏损.