2018年10月17日 15:48:00

从估值上看300比500便宜，从价格上看500下蹲得比300厉害。2015年就开始定投500，已亏损25%。现在考虑是继续定投500还是改投300。

现价你们会投哪个？

lianyedong

1.沪深300和500的轮动，主要看风险偏好的变化。就当前来说，风险偏好偏保守，国企、大企、行业龙头，相对安全，资金偏向300。而中证500一般在风险偏好偏向投机的时候，超越300。2.然而上述讨论是基于趋势轮动的。你是定投，则刚好是相反的，哪个最不被看好，就应该定投哪一个，来获取超额收益。3.但另外一个角度，是历史欠账。沪深300的历史欠账，前期跌得还太少，也就是还有帐未还；而500的历史欠账，前期跌得不少了，还了不少，但它欠债太多了，是否已经还清？我看还差很远。4.结论是什么呢？现在定投300是相对安全的。理由就是沪深300虽然短期内还有很多债没有还，而且起码还有15-25%的跌幅空间（参考我以前帖子），很可能这轮熊市是以大市值股票跌15-25%才能真正终结（中间可能有多次反弹），但它定投还是相对安全的。不过要注意定投的格子要宽一些，不要投入太快。不要试图一次性抄底。而500相对不安全的，它历史欠债太多了，自身roe也不好，还可以再观察一下。5.实际上很难做出完美判断。你可以考虑大头投300，少量投500。ylshxajh

300里面都是大蓝筹在挺着，你可以看看上证50，比300还坚挺，500是相对来说的小公司。我觉得未来毛衣站和国家的政策对小公司影响更大，而且这几年大蓝筹很火，政策引导也是让大家买优质股票，小盘股的溢价可能会被进一步压缩，所以500不能用历史估值来看了，这次的估值可能会刷新历史新低。所以我觉得还是投500更好，500未来会继续下跌，这次可能会出现历史罕见的低位，买的低未来的利润才更高，不可能把小公司全都按死，将来复苏的时候小公司业务的弹性高，牛市一般都会追捧炒作小盘股，也会比大盘股涨的多。

黄阿牛

本韭目前持有300, 对于500的相对历史低估持怀疑态度，绝对估值还是高，关键是赚钱能力，成长性也看不出有什么优势。

还有一点，以前经济高速发展的时候，大家都能分一杯羹，现在经济总量大了，增速放缓，各个行业都会提高集中度，头部公司反而会活得更好。

suliang

hs300更值得买，随着变相注册制和入摩入富，马太效应会越来越明显，强者恒强；

另外将来的投资会越来越偏向价值，想像以前那样的小市值策略获得超额收益会越来越难；

指数投资不论是学术上还是实践上都已经被广泛证实是很好的投资策略，zz500的roe甚至不及hs300，估值又高很多，考虑到将来的市场收益，hs300是更好的投资宽基策略。但如果是我，我本人更倾向于利用hs300来判断市场的估值，至于投资基金，我更倾向于行业基金或策略基金，比如食品饮料、医药100、300价值、中证红利、50AH、基本面50/60/120等。

胆子真不大

定投的本质就是放弃择时，用时间烫平波动，获得一个相对合理的建仓成本，一般要经历一个完整的牛熊周期才能显示其优势。楼主已经在指数下降阶段坚持3年，现在放弃就可惜了，想想传说中的微笑曲线心情就会好多了。至于300和500选哪个确实是难题，这和市场风险偏好有关，谁也不知道下个牛市是大盘股还是中小盘股受追捧。个人意见两个都投一份，比例嘛300多一些，大小通吃，也利于分散风险，关键是不用纠结投哪个了。

yuansu98hao

如果是相对短期（一两年时间）我建议投资沪深300，乃至上证50.这玩意就是大，稳重，不会暴涨也不会暴跌。政策的影响更深一些，是中国股市的压舱石，政府希望它能稳定（不要大涨大跌的波动）。

如果长期（5年以上），我建议投资中证500博取高收益。

我喜欢中证500的编制方式，太大和太小的都不要，保证成分股的流动性。沪深300长期被金融业占据，受金融业的影响就会很大。毕竟每个产业的高成长都不会持续很久，行业会轮动的。中证500的编制方式可以让高成长的股票进入，堕落的股票会踢出去。即使后续注册制发行，中国股市的好股票应该也有一千只左右，保证了中证500的选股。

现在中证500低于20倍的PE也很有配置的价值，虽然绝对值比沪深300高，但是它有高弹性的预期，可以看成含有看涨期权。中证500的PE绝对值会高于沪深300，这是必然的。如果有一天低于了，那绝对是配置中证500完美的时机。

赚够一千万

看图说话，现在300的估值在08年之后大幅杀跌，2014年的底部远远低于08年的底部，现在距14年的底部没多远了，看起来已经没有什么水分了。500一直是高估值，12年的底部还高于08年的底部，杀起估值来还会大幅下跌，随着越来越开放，市场炒作氛围的变化，小盘股的估值肯定会逐渐降低的，也会像上面的300一样，最终的跌幅会低于08年的估值，现在并不是买入的好位置。一个是一贯高估值的500，一个是已经挤干水分的300，500就像空中楼阁，当然也可以赌将来还会继续保持高估值，但这个风险就比较高了，我肯定是选择在地上的300更踏实，而且300的盈利造血能力也比500的更强。

zenglm

我来抬杠的。楼上（楼下？）各位，多是分析沪深300、中证500自身的优劣，以及当下的估值什么的，近似于把这两个指数当成个股来分析。当然分析得都很好，学习之后受益匪浅，如果尚未开始定投，这些建议是很有用的。问题是，定投宽基指数，本身就是放弃了择时和择股。既然已经投了三年左右，除非指数本身，明显高估或低估，否则不应因为眼下亏25%而放弃。所以，我以为应坚持原定投。如果觉得，原定投标的尚不够宽泛，有意增加一份沪深300，或经研究的其它指基，这个自然可以。不过，那就是另外一个问题了。

魂斗罗

为什么要局限在300和500这两个标的上呢？大A股实际上有非常多的指数可以考虑。300、500是观察市场估值状况的好指标，但是实际上这两个指数本身的表现并不好，而且由于指数规则的原因，300和500都是按照市值和成交量大小来选择成分股的，这势必造成很多质地不良的股票被纳入进来，同时也会不断被动高买低卖。乐视网、三六零、工业富联这几个是指数被动接纳垃圾成分股的典型例子。Smart Beta指数在这方面要好得多，比如最简单的红利类指数，参考标准是股息率或分红金额；价值指数的纳入标准是市盈率、市净率、股息率、以及现金流价格比；基本面指数的纳入标准是营业收入、现金流、净利润、分红金额；波动率指数的纳入标准是波动特性等等。由于因子特性的原因，这些指数的规则设定会很好的规避掉类似乐视网、三六零、工业富联这类股票，同时避免高买低卖这种操作，个人认为smart beta类指数是更好的选择。具体的，在宽基方面，我目前选上证180价值（价值指数）+深证F120（基本面指数）代替沪深300（这两个指数的成分股：60+120=180只股票）；对于中小市值股票用500SNLV（150个成分股）代替中证500。相对于沪深300+中证500的组合，180价值+深F120+500SNLV具有相似的市值覆盖特性，但风险和波动特性更优，往往在熊市中跌的更少，而在牛市中也能跟得上宽基，长期看来将大概率跑赢沪深300+中证500组合。

JavaCrab

楼主应该反思为什么2015年选择定投500，而不是300，当时500的估值有多高，没考虑吗。至于当前，300和500哪个好横向比300好, 300的ROE比500高，300的盈利收益率（市盈率倒数）比500高。纵向比500好，500的估值历史分为点接近历史最低，300估值历史分位点在10%-20%左右。如果500和300估值同时回升到历史平均位，500收益率会高于300各有千秋吧，可以两个都配，个人偏向300，因为历史是不断创造出来，500不一定能重塑辉煌。

路林

当然是沪深300，中证500就是沪深300的预备役和垃圾桶，这是中证500的奇葩成分股选择规则决定的，假设有一个超级成长股Ｍ，市值成长到200亿被中证500纳入，成长到500亿被沪深300纳入，根据规则中证500就必须将M踢出，后面M成长到2000亿就被沪深300享受了，中证500只能看着干瞪眼；假设沪深300中有只衰退股N被沪深300踢出，而中证500一般是要接这个垃圾的，除非跌的太快连中证500的标准都达不到了。

和标普500对标的是沪深300，而不是中证500！

london1980

沪深300指数2004年12月31日上市，初始点位1000点，截至今天3126点（相比高点5189已下跌47%），成长3.12倍，年化成长率为8.4%，加上分红2-3%，其收益在11%左右。

中证500指数设立时间与沪深300指数一样，基点1000，截至今天4199点（相比高点11616已下跌64%），成长4.2倍，年化成长率10.8%，加上分红1-2%，其收益在12-13%。

综合来看，两个指数的收益率都挺不错的，沪深300指数更稳健，中证500指数弹性更大。

感觉现阶段还是适合稳健为主，如果市场继续大幅下跌，中证500指数配置比例可以适当提高。

ckliu

投沪深300，相对估值水平只能给自己壮胆，谁能说低了不能更低？中国股市给小盘股的溢价持续时间太长，以至于大家都以为是正常的。有时看市值风云的文章，大股东各种花式操作，联想到前几天JSL讨论的上市股市花23亿购买微信公共号的奇葩操作，我就纳闷了，为什么要和恶人打交道呢？我认为A股投沪深300和50AH，如果怕金融股占比高，再配置中概互联。我实盘配置了香港大盘+50AH+中概互联。

f_yy

只考虑内生增长，肯定是300较优，但是像500这类中盘股是很容易通过并购的方式获得业绩快速增长的，这也是历史数据500比300业绩增长更快的原因所在，另外500中新兴行业占比也远高于300，市场行情好时，题材概念多，想象空间大，容易受资金炒作。