2018年10月19日 14:05:00

当时间来到2018年10月时，上证指数在让人失望这件事上从未让人失望，跌破2500点，下一步再跌点数就回到20年前了，20年，中国gdp涨了几十倍。不时传来各种爆仓的消息，云蒙基金的净值来到了0.42，几乎跟2015年类似，多少辛苦汗水泪水工作数十年赚来的财富一夜之间化为乌有。可是跟2015年不同的是，当时是多个交易日的连续跌停，根本来不及反应卖出，可是现在是钝刀割肉，肉肉见血，痛不欲生。

股市跌跌不休，似桃花潭水。今天就来聊聊如何救市，如何才能保住我们牺牲尊严赚回来的那一点财富。

1、救市的逻辑

我们都知道，金融资产价格的下跌，必然对上市公司融资带来巨大影响，对上市公司的生产经营造成不利影响。比如东方园林在资金紧张的时候，项目建设肯定会滞后，甚至部分项目可能会停工，那么自然会影响公司的业绩表现，而公司不及预期的业绩表现会反馈给二级市场，造成股价的进一步下跌，很可能形成负反馈。当然，这个不是最重要的，企业的生死只要不影响金融局势的稳定，上面是没人在乎的。

但是问题就在这里，上市公司股权质押借款的对象无不是金融机构，不管是券商、信托还是银行。当股价进一步下跌时，很多上市公司大股东面临着被爆仓的风险，而一旦爆仓，可能会引起连锁反应，对金融机构造成影响，而这是最可怕的，也是国家最不愿意看到的。

这或许是深圳市政府成立百亿专项资金，“建立上市公司债权融资支持机制”和“设立优质上市公司股权投资专项基金”的根本原因。其运作模式是，按照市场化运作的原则，方式包括过桥贷款、委托贷款、债权收购、股权收购等，向上市公司或实际控制人提供流动性支持化解平仓困难。大概意思就是上市公司缺钱可以跟政府直接借钱，用政府信用担保（虽然没多少公信力），上市公司大股东缺钱可以将部分股权卖给政府，解决流动危机。

关于这件事，雪球球友们怎么看？想起来了RNG打野麻辣香锅的名言：我全都要。

但问题是并不是每个政府都能跟深圳市政府一样，钱袋子鼓鼓的。环保股跌的这么惨，岂不就是对政府还款能力的担心。深圳可以成立一百亿、一千亿的基金，其他地方上市公司怎么办呢？不过听说其他地方政府均在不断地研究方案，成立基金，想想还是征服钱多。

2、股市为什么跌？

回头复盘今年以来股市为什么跌？国信策略做了个总结。

第一阶段从1月24日至2月9日，这个阶段下跌速度最快，下跌的原因主要是前期涨幅巨大带来的内部风险因素不断累积，以及一大批绩差股在1月底业绩接连爆雷，而2月初海外股市暴跌加剧了A股的回调幅度。这一点相信大家都有印象，年初地产和医药高歌猛进，仿佛牛市来临，直至今日才发现这他么是A股最后的回光返照。此后，乐视网亏损115亿、盐湖股份亏损45亿、巴士在线亏损18亿、石油化服亏损106亿等等大额亏损不断爆出，以刷新大家三观为乐，震惊了工资只有3000块的初善君。

第二阶段从3月12日至4月23日，特朗普宣布要对中国加税，毛衣战初见端倪，而国内去杠杆使得社融同比增速大幅下降，同时市场上谈论最多的是是独角兽和CDR，想想真是讽刺。毛衣战和去杠杆是2018年小散们遇到最高频的两个词，这也是A股今年一直不理想的根本原因。遥遥无期、感觉无解的毛衣战在透支着每一个投资者的信心，而一直在去的去杠杆则让我们觉得去的不是企业家的杠杆，而是我们的财富。

第三阶段5月22日至至今，信用风险全面爆发、信用利差大幅上行，多个信用事件直接刺激了市场情绪。祸不单行，反复拉锯之后，美国正式宣布对中国加征关税，贸易战全面升级。同时，6月下旬人民币汇率又出现了急贬。股价下跌中，股权质押爆仓风险又加剧了市场的避险情绪。多重利空影响下，上证综指连续跌破多个整数关口。这其实是去杠杆的结果，毛衣战的后续。

总之，毛衣战和去杠杆是这次股市不断下跌的起因，而现在依然还在进行中。

3、救市策略初探

我们找到了股市下跌的原因，那么如何救市呢，无非就是停止毛衣战、不再去杠杆。可是毛衣战一时未能停止，毕竟变脸是川普的绝技。不去杠杆，以后更难以解决不断推高杠杆带来的问题。那么怎么办呢。

当前股市的核心问题依然是信心问题，那么信心来自哪里。现在简单的救市已经无力回天，证件会的作用已经很小了，什么春天不远完全是一厢情愿。

那么像2015年一样成立救市基金？相信大家也看到了救市资金后续给市场带来的流动性问题，而且这种救市根本无法从根本上解决问题。

因此，拯救股市的方法只有一条，就是降税，救市降税。不是小打小闹的降降个税、增加研发支出税前扣除比例等（最终结果是2018年上半年税收收入增长14.43%），而是针对财政收入最大来源的得增值税和所得税都要减。关于减税降费，猜争部一直公布着正在研讨方案，然而这种研讨并不能给投资者带来信心，连小孩子都知道，光靠嘴教育是不行了，一定要实际给糖吃才行。

大家想想我们的所得税税率是什么时候由33%调整至25%的，是2008年，那一年全球经济危机，中国股市大跌。

那么减税之后财政收入怎么办呢，这不是我们考虑的，共克时艰不能只由股民承担，所有人都要参与嘛。何况我们的税负，一直都在世界前列，降税空间是不是还挺大，这么一想，还有点小激动呢。

大家还记得川普上任后做的事情吗，就是减税！或者这就是他发起毛衣战的底气。我们从小学学习的是和平与发展才是时代的主题，万万没想到还有毛衣战这种战争。

总之，跟选男人一样，口嗨和嘴炮最不可取。祝我们大A早日上一万点。

来源：初善投资