2018年11月05日 08:47:00

因为炒股，所以对汇率波动也关注比较密切，入市4年以来，经历了人民币的两次大起大落，从下面汇率月K上就可以清晰的看到。从14年的6.13到16年12月的6.98这个长达两年的持续贬值周期，17年6.98到今年3月的6.23这个为期15个月的升值周期，再到今年的加速贬值阶段，前天晚上人民币触及16年12月的6.98并一度试图挑战7这个关口，历史总是惊人的相似，破7未遂后急转直下，24个小时离岸人民币汇率从6.98快速降到6.88，笔者在赞叹之余也是产生了诸多疑问，为什么人民币两次破7无功而返呢？6.98到7这0.02究竟有多大影响呢？本文将从短线情绪和宏观经济两方面说一下个人一些鄙陋的见解，不到之处还请大家多多指正。

心理，情绪方面

首先，在市场交易方面，7作为一个整数关关卡本身就有较强的支撑力度，就像上证3000点，2500点，2638等都有较强力的支撑。而一旦突破了强有力的支撑位或者压力位，对于投资者来说就要反方向操作，该止损就止损，该进攻就进攻。

因为大家有普遍的心理关卡，即存在较大的关注度，参与的人数也就较多，那么在操作方面会偏向于支撑位或者压力位方向。而一旦破位多数人都会感到失望，从而选择清仓走人或反方向操作，进而会形成恶性循环。

即美元兑人民币突破7，市场做空的会进行止损，而因关注度过多参与的人过多，这种止损是短期内空前的，也就会加剧上涨。在这里更重要的一点是做外汇的都是精明的投机者，更注重技术分析，一旦突破上涨速度必然势不可挡，也会加剧投机者做多，这可不是7到7.1的程度了，可能一波上涨就是到7.2或7.3了甚至8了。

再者，人民币7这个关口是全球瞩目的一个点位，一旦破了这个点位，什么“资产逃离论”“新兴货币必然崩塌论”等一系列悲观的论断将会霸屏，那时候后面的各个关卡也会不攻自破，这个其实用简单的军事例子会更加明了，7就像一个重要的边关要塞，只要不破，里面的人觉得自己暂时时安全的，外面的敌人也不敢轻举妄动，但这个要塞一旦失守，里面也会自乱阵脚，而敌人也将发起最猛烈的攻势。

0.02的影响有多大？

首先，汇率一般都是计算至小数点后4位，为啥这么精确？因为微小的汇率变化，对于千亿级贸易结算额和万亿级外汇储备来说，影响都非常大，更别说从6.9到7了。这点很容易理解。

其次，宏观方面，如果到了7，说明宏观经济下行预期加大，资金外流会更加严重。对于贸易方面，本币贬值当然是利好出口了。所以假如真的到了7，一定程度上还能缓解我国出口企业的关税压力，所以将上半年人民币的贬值当成对冲美国关税压力的一种放任自流的主动贬值更为恰当。货币方面，本币的贬值会使得人民币的国际购买力下降，人们更倾向于把手中的人民币换成美元来保值。这样一来央妈手中的美元就越来越少，从而影响国家的进口和贸易结算。

市场方面

2005年7月,我国开始实行浮动汇率制度,自此拉开了人民币汇率形成机制改革的序幕。而浮动汇率一出，使得中国几十年来的增长红利得到释放，人民币一路升值。到2008年8月，人民币对美元汇率已从8：1升值6.8：1附近，升值幅度高达15%，在7关口附近徘徊。

然而人民币大幅升值带来的是出口压力剧增。不巧遇到08年金融危机，为了稳住三驾马车之一的出口，人民币重新盯住美元，遏制升值。

直到2014年人民币汇率一直到6附近，升值压力得到充分释放后，此时美联储的QE政策效果早已显现，美元开始贬值，从而导致盯住美元的人民币随之走弱。而期间英国脱欧、美国加息和资金回流等都起着人民币贬值的推波助澜的作用。

特朗普的当选使得美元走强、美国经济复苏的话题重新回到人们视野中。美元快速走强、包括人民币在内的许多国家汇率对美元贬值，在今年8.15号汇率突破6.94后，央行启动了“逆周期因子”稳定了一段时，至于前天人民币挑战7失败，个人觉得美元下跌也是人民币汇率上涨的主要原因，美元是全球外汇市场的基准货币，美元弱，则非美货币强。

人性思考

市场本来就是反复无常的，但在市场背后困扰我们最多的还是人性中的弱点。人性是我们与生俱来的弱点，让人类变得不完美，但更完整。最终，能够克服人性的只有哲学和信仰的思维。这也是为什么在投资中，数学之上是哲学，哲学之上是神学。

《金融的哲学》的开篇献词：“我不接受有关随机性的任何解释，不是因为这些解释错了，而是因为试图‘解释’随机性恰恰是对‘随机性’的误解。我们永远也不可能理解并解释随机性。当我们认为自己接近于理解随机性的时候，正是我们接近于被随机性愚弄的时候。我们只能敬畏随机性，面对未来时刻保持警觉，提高自身应变力和竞争力，因此，资本市场的随机性构成了进化史的一部分。

我曾经对于那些复杂的数学模型顶礼膜拜，本能地认为那些更复杂的数学模型揭示了更深刻的真理，代表了金字塔最高端一小部分人对市场更准确的判断，这些全是宗教式的科学崇拜。把外部的神变成内心的神，使得自己内心强大，相信自己本身的崇高，坚持人性的正义，这才是一个投资人的基本条件，从这个意义上讲，资本市场取代了原始丛林，把进化机制带给了人类社会。

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