194位董事长离职,3万亿质押困局?
时间:2018年11月06日 17:25:00 浏览:次
[摘要] 2018年的前10个月,194家上市公司的董事长辞职,A股一共3553家上市公司,相当于每18家上市公司,便有一家丢了一把手。离开的高管人员,则更多。
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2018年11月06日 17:25:00
来源:财报局
9个交易日,9家上市公司的9位董事长辞职。2018年的前10个月,194家上市公司的董事长辞职,A股一共3553家上市公司,相当于每18家上市公司,便有一家丢了一把手。离开的高管人员,则更多。
逃离这些隐雷不断的上市公司,于这些高管而言,反倒是解脱。
千股大涨的反弹只上演了一天,春天何时来?这四年埋下的雷,如何拆?救市大战,要上演多久?
10个月,600多家上市公司跌破平仓线;7月以来,跌破平仓线的股票多达24支,仅10月份,便有7支。
汹汹涌涌离职潮,浩浩荡荡救市路。
套现了,就走了
走了,逃了。
1月4日,旭光股份(600353.SH)董事长葛行、总经理张勇同时辞职;9天后,其财务总监也选择离开,拉开2018年上市公司高管辞职潮的序幕。
10个月后,中弘股份(000979.SZ)的董事长溜之大吉,走在中弘启动退市程序3天前。
中弘股份16日公告,董事长王继红、董事兼总监理张继伟双双辞职,徒留韭菜一声叹息。
14个月前,中弘股份前董事长王永红辞职,其亲兄弟王继红被动接下权柄。14个月后,王继红也逃了;至于王永红,早已在经躲香港躲了7个多月,归期渺渺。
据媒体报道,王继红早已跑路;由于窟窿太大,中弘高管也纷纷离职。留下377亿巨额负债,逾期负债本息高达63.4亿元。
▲中弘股份实控人、前董事长王永红,已跑。
中国结算数据显示,中弘股份共有53笔股票质押,涉及股份数为22.21亿股,均为无限售股,占公司总股本的26.47%,大部分由王永红控制的中弘卓业出质。
深交所公告显示,中弘卓业持有中弘股份26.55%的股权,约21.5亿股被质押,质押率高达96.7%。质押时间主要在2015年到2017年底,期间股价基本在1.95元以上,按当时的质押行情,王永红通过质押股份套现的数额应该超过25亿人民币。
据媒体报道,此前王永红已经通过两次定增套现70个亿,也就是说王永红通过上市公司获得上百亿资金,且已落袋为安。
“壳卖掉了,就走了啊。”一位券商知情人士如是评价某公司的董事长离职。王永红兄弟还未卖掉壳,但也走了。
相继辞职的王家兄弟已经顺利撤退,若中弘股份退市,质押股权归零,这便是王氏兄弟将承受的的损失。
2018年前10个月,194家上市公司的董事长和王继红一样撤离;只过了10个工作日的10月份,有11家上市公司董事长辞职。Wind数据显示,A股共有3553家上市公司,也就是说每18家上市公司便有一家董事长离职。
▲截至10月23日,据交易公告统计,已有194家上市公司董事长辞职。
虽然公告显示上市公司董事长离职原因各异,但事实上大部分与公司经营现状相关。
被浙江台州富商颜静刚玩残了的宏达矿业(600532.SH)、*ST富控(600634.SH)先后经历高管大换血:在宏达矿业董事长兼总经理崔之火、*ST富控董事长王晓强分别于今年5月和10月离职后,两家公司的董秘和财务总监也相继辞职。
宏达矿业、*ST富控均深陷诉讼泥潭,股价断崖式下滑。
企查查数据显示,2018年的前10个月,宏达矿业卷入16起官司,股价9个月内跌去60%。
2018年上半年宏达矿业亏损0.4亿元,2017年其净利润为-1.6亿元。2017年下半年,前董事长崔之火及其实控公司10次出质宏达矿业、累计质押近2.6亿股套现,与其亏损形成鲜明对比。
负债31亿人民币,被证监会立案调查的*ST富控则更惨。
创下18个跌停后,*ST富控延续跌势下挫至1.81元,不到1年时间股价暴跌超过90%。1.88亿股股份被大股东上海富控文化传媒与前实控人颜静刚质押套现,质押率达32.71%。
依靠惨淡经营把上市公司做好,和高位质押股权套现,哪种方式来钱更容易?当然是后者。
是以,A股上演批量质押、批量违约、批量逃离、批量接盘的大奇观。
质押换钱,四年埋雷
有什么比质押股权来钱更快么?是以,无股不质押。
“在一个不鼓励长期行为的国家,身处一个对上市公司股份减持过度限制的市场,上市公司实际控制人批量质押股份套现离场,然后批量爆仓,然后国资批量进场低价接壳,再然后民营董事长们批量辞职。”易凯资本王冉曾一针见血地指出上市公司高管离职潮的背后逻辑。
2018年上半年,A股质押市值一度高达6.28万亿,如今这个数字仍高达4.44万亿,855家上市公司大股东质押数占持股数比例超过70%。
Wind数据显示:A股一共3553支股票,其中3496只存在质押情况,也就是说98%的A股公司都在玩质押;截至10月19日,A股公司质押总股数6372.51亿股,占总股本的9.94%,4.44万亿市值处于质押状态。
▲三个多月,24家上市公司股票质押78次触及平仓线。数据来源于Wind。
在质押套现的狂欢中,有多少老板寅吃卯粮?有多少心血倾注在公司经营上?
2018年上半年全体A股公司实现利润2.1万亿元,有596家公司利润不到1000万元,这其中又有363家公司处于亏损状态,平均亏损1.38亿元。
这起质押套现的奇观,始于2014年那轮牛市。
彼时,A股暴涨,很多人发现股票比经营公司更赚钱,于是他们醉心于质押换钱。振江股份(603507.SH)上市第9天,实控人胡震出质240万股;上市不到1年,胡震10次质押公司股票2,679万股,质押率达71.84%。
从2014年到2017年,限售股和流通股都能拿到7折的质押折扣率,“那时只要没爆仓,下跌时甚至不一定要求强制补仓。”一位长期办理股票质押业务的券商人士透露。
“你们不能这么玩儿,你们这么玩儿早晚要炸雷的。”一位不愿具名的券商人士慨叹那时的疯狂。
他讲了一个玄幻的故事:在质押融资最狂热的2016年,甚至有私募基金通过定增获得股票,质押到手的股票融资,再用融到的资金做劣后通过杠杆配资去买股票质押融资,如滚雪球一般。
但,雷终究会炸的,批量质押之后,是批量违约与平仓。
▲2018年4-10月,股票质押数及其占总股本比例。
2018年春,质押已经不好做了,而今质押折扣率已经降到3.5折,多家券商暂停股票质押业务。A股半年颓势,终于引爆了这颗雷。
天风证券推测,840家A股公司股价逼近股权质押的预警线,780家已经跌破;近3万亿股票质押市值疑似触及平仓线,118家上市公司大股东质押率达100%,超过600家上市公司跌破平仓线。
10月已有16家A股上市公司的股权遭遇司法冻结;3个月内,24家支股票78次触及平仓线甚至被强制平仓。
随着业绩低迷、股票平仓,上市公司的高管和实控人选择逃离。离开,还是留守?选择早已做出。
救市大战
国资接盘,专项基金、险资入场,白衣骑士降临?
10月22日晚间,中国证券业协会公布成立1000亿专项资管计划,用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难,以推动民营企业高质量发展。
此前,海淀区发起设立百亿规模的纾困基金。坊间传言,北京市政府有意再配资1-2倍予以支持。
▲三个半月,国资接盘23家上市公司。数据来源于Wind。
国资低价接盘上市公司,早已开始,看似不计成本。
10月18日,东方园林公告称实际控制人何巧女及唐凯将向地方国资或央企出让10%的股权。转让股权所获得的资金将用于归还股票质押融资,以大幅降低控股股东股权质押率。
公告显示,何巧女及其一致行动人共质押东方园林股份11.13亿股,占其持股比例的82.88%。5个月来,东方园林市值蒸发320亿元,转让10%的股权,将有效降低实控人的股权质押率。公告前后,东方园林股价接连上涨,10月22日以8.45元的价格收盘,单日涨幅5.36%。
东方园林是这三个多月来,国资接盘的第23家公司。
证券时报10月13日报道,深圳斥资数百亿驰援上市公司,从债券和股权入手,改善上市公司流动性,降低深圳上市公司股票质押风险。消息传出,在大盘不断下探时,深圳本地股齐刷刷逆市上涨。
深圳之外,山东、北京、江苏、广东等16省市都踏上国资抄底、救市之旅。
▲各地国资接盘潮。数据来源于Wind。
“A股目前正处于一个比较低的位置,大家都在‘扫货’。”一位私募人士透露,“今年是收壳年,几乎所有省市的地方国资都在收壳,每个省都有KPI。”
10月16日晚间,环能科技(300425.SZ)公告称原实控人倪明亮将以9.73亿元的总价向中建启明转让股份1.83亿股,中建启明背后的国务院国资委成为环能科技实控人。本次交易,每股较当时股价溢价22%。
上述知情人士透露:“(国资)不太在意成本,只要谈了,基本上就是一把拿下,不还价。”
海量的资金涌入,能拯救这些实控人忙着套现的民企吗?当民企变成国企,未来是怎样的道路?
对于公司经营不善的上市公司老板而言,平仓或许算不上坏事,至少质押套现的钱已经落袋为安。知进退,还可与上市公司的麻烦划清界限,国资接盘,不过是又一次套现机会罢了。
财政部长刘昆表示,下一步将抓紧研究更大规模的减税、更加明显的降费措施,真正让企业轻装上阵、放手发展。这些民企,会是争气宝宝吗?
作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。
本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。
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