2018年11月19日 21:12:21

周末的时候，江西铜业和Antofagasta达成了2019年的铜精矿长单谈判，签订TC/RC为80.8美元/吨，8.08美分/磅；TC/RC长单较2018年的82.25美元/吨，8.2美分/磅略微下降。而2019年长协加工费之下，冶炼企业利润依然较好，因此，在长协谈判敲定之后，冶炼企业新增产能投放的动力增加，这限制短期铜冶炼干扰对铜价格的影响。

从普遍意义上来说，铜冶炼成本的降低意味着市场对于铜矿供应的态度，而中国是目前全球最大的铜需求国以及铜冶炼的产出国，所以在这个尴尬的时间节点上，江西铜业和智利的矿商签订了长期协定，而这个协定的价格也给了我们一个明确的信号——铜矿紧缺。

目前TC/RC费用较去年的92美元大约跌幅达到了10%以上，为什么一个冶炼厂商要在这个时候以这么低的价格做出了这样的长期的约定，其最关键的逻辑就是冶炼商（江西铜业）预估未来很长一段时间，铜矿紧缺将成为事实，且会越演愈烈，所以必须需要用长单提前锁定铜矿，保证自己的冶炼产能。

而目前江西铜业也是国内铜矿自给率最高的上市公司，在冶炼产能上江西铜业每年将会有80%的产能要释放在外面做来料加工业务，而冶炼费用就是来料加工的加工费。

由此，我们看出来目前全球的铜矿供给并不是过剩，而是紧缺。

与此同时我们可以看到LME近期库存又出现了大幅度的下滑。

近期，美国芝加哥，英国的LME,以及上交所的铜库存都出现了大幅度的下滑，且是趋势性的下滑，这意味着从本质上来说铜的供给面已经出现了一定的问题了。

和国内很多的金属以及工业金属相比，铜是大宗金属是全球金属，其紧缺和宽松与否是全球统一的表现。

所以，从本质上来说，目前行业的玩家们都觉得未来一年铜是紧缺的，而这个紧缺什么时候可以传导到价格上，一般是3个月左右的时间。

而在这个时候，整个铜产业链的上市公司的利润，确实实实在在的在上升。

最后，我不知道我坚守了快一年多的逻辑会不会快速的兑现，但是这个逻辑在过去的一年半当中不断的被行业证明是对的，只是在过去的一年半当中，A股的市场环境太差，导致了我们持股的非常痛苦，而现在股市开始回暖了，我们的逻辑依旧是对的，那么市场什么时候才会还我一个真实的走势呢？