展望12月市场面临的环境，内部经济下行大趋势依旧，但基建投资出现企稳迹象，内部暂时无忧，且A股对于经济下行短期内反应已经较为充分。

12月最重要的看点在于外部环境大大改善，G20峰会中美和谈，达成不加征新的关税的重要共识，预期有了明显反转，难得的吃饭行情已经到来。

（一）中美关系缓和，贸易战出现转机，A股迎来难得的喘息机会

G20峰会中美和谈达成共识，超乎市场的预期，在G20峰会之前，A股的走势比较明显的是预期谈崩的概率更高。中美元首会谈后的声明显示，两国将结束贸易对抗，走向协商与合作。我们认为这是方向性改变。虽然美国仍保留加征25%关税的权力，但随着中国内部改革和政策调整，最终将会取消。

长短期来看...