准备了近3年的中英沪伦通互通机制终于推进到实际操作层面了！继“南北通”之后，又迎来“东西通”，A股的开放程度是越来越大。

所谓的沪伦通，是指上交所与伦交所（London StockExchange，LSE）互联互通机制，是指符合条件的两地上市公司，依照对方市场的法律法规，发行存托凭证（下称DR）并在对方市场上市交易。同时，通过存托凭证与基础证券之间的跨境转换机制安排，实现两地市场的互联互通。

关于沪伦通，我们应该关注什么？

开通意义：“沪伦通”的推出对中国证券市场来说无疑具有很好的积极意义。

首先，“沪伦通”的开通能够吸引更多的海外投资者进入A股市场，给A股注入新的活力。

其次，国内的投资者可以参与交易英国市场的核心优质的大公司股票，因此可以有更多的投资方向选择，一定程度上为资产保值增值提供了更多有效途径。

另外，“沪伦通”意味着A股市场也将逐渐与世界接轨，进一步加快推动A股市场的国际化水平，扩大我国金融市场的国际影响力。

此外，随着越来越多海外投资者的加入，也会对A股上市公司的要求越来越高，对A股公司的内部治理结构要求也会更加严格。

开通时间：预计最快年底前正式开通。今年4月的博鳌论坛上易纲行长表示争取年内开通“沪伦通”。目前上交所表示已经完成沪伦通的业务方案的制定，并积极准备相关的业务规则和安排。

开通形式：东西双向开通。与“沪深港通”的南北向业务说法类似但有区别的是，“沪伦通”将包括东、西两个业务方向，东向业务是指伦交所上市公司在上交所挂牌中国存托凭证（CDR）。西向业务是指上交所A股上市公司在伦交所挂牌全球存托凭证（GDR）。为稳妥起步，DR的基础证券仅限于股票，东向业务暂不允许伦交所上市公司在我国境内市场通过新增股份发行CDR的方式直接融资。上交所A股上市公司则可通过发行GDR直接在英国市场融资。

开通类型：东向初期将为非融资型CDR，可以跨境转换。西向融资型GDR价格有上限要求。海外公司发行CDR的东向业务目前将采取非融资型CDR形式，即以非新增股票为基础证券发行，这有利于避免沪伦通开通对当前A股市场的融资压力。意见稿中明确东向CDR可以跨境转换，该制度将使得东向CDR与正股之间形成价格联动，也有利于避免沪伦通试点初期可能的炒作行为。西向GDR没有融资型限制，但规定发行价格按比例换算后原则上不得低于正股价格的90%。

开通范围：预计初期将选择部分市值较大、流动性较好、有国际知名度的大盘蓝筹作为试点。上交所表示东向CDR方面上市公司范围为伦交所主板高级上市公司，且对上市年限和市值规模有一定要求，其目的是选取在英国市场流动性较好的公司参与东向业务。西向GDR方向，伦交所也欢迎上交所市值规模达一定标准的公司发行GDR。

潜在规模：以上证180与富时100指数作为潜在互联互通的股票池。按照港股通惯例，发行节奏与存托凭证发行比例可能是逐年提高，第一年的沪伦通初步规模大约为1600-1800亿人民币（单市场规模），长期看整体规模约为8000亿人民币。

参与投资者：可能与沪深港通类似，在沪伦通初期投资者为机构投资者及符合条件的个人投资者。上交所表示沪伦通下CDR投资者适当性管理的相关事项将在后续的业务规则中进行明确。

关于英国股市，你了解多少？

对于绝大多数国内投资者来说，由于英语这道天然巨大的门槛，以及此前非常缺乏有用的资讯了解渠道，因此英国股市仍然是一个非常陌生的市场，多数投资者甚至不了解英国有什么股票。那么，这里为大家简单科普下英国股市的那点事。

1、英国股票市场规模有多大？应该伦敦证券交易所主要分为主板市场、另类投资市场（AlternativeInvestment Market，AIM）和未挂牌股票市场。其中，英国主板市场是英国最为核心的股票市场，拥有悠久的历史和完善的制度，服务于具备强大经济实力的大型企业（对于A股的主板）。AIM市场成立于1995年6月19日，提供了低于主板市场的相对宽松的准入条件，主要为初创公司和高成长性中小型企业提供融资服务，是欧洲第一家二板市场（对应A股的中小创板）。未挂牌股票市场又称为未上市股票市场，设立于1980年，为规模较小、尚未达到上市标准的公司提供融资需要（对应A股的新三板）。

截至2017年末，伦敦证券交易所主板市场的上市公司一共有1165家，其中英国本土公司有944家，海外公司有221家。AIM市场有941家公司，其中796家是英国公司，145家是海外公司，市值总额达到历史新高1113亿英镑。英国股票市场拥有较高的国际化水平，2016年海外投资者持股市值比例已达到53.9%。2018年1-5月，英国主板市场交易量达到1.16亿笔，交易金额为6235亿英镑，交易量和交易金额在英国所有市场中占据第一。

2，英国主要股票指数有哪些？英国股票市场的主要指数有富时综指（FTSE All-Share Index）、富时100（FTSE100）指数、富时100指数总回报指数（FTSE 100 Total Return Index）、富时250指数（FTSE 250 Index），富时350指数（FTSE 350 Supersectors Indexes）、富时AIM英国50指数(FTSE AIM UK 50 Index)等，这些指数均由富时指数有限公司 (FTSE)编制。

其中，富时综指（FTSE All-Share Index）覆盖了英国证券市场98-99%市值的股票，反映了富时100、富时250指数、富时350指数和富时小盘指数综合表现，因而富时综指是反映英国股票市场最为全面的指标。富时综指总市值排名前三的行业为：石油及天然气行业，金融行业，消费产品行业。

而英国富时100指数（FTSE100）于1984年1月创立，选取了在伦敦证券交易所交易的100只股票，这100只股票的上市公司遍布9个主要国家并以英国企业为主，其他上市企业所属国家包括了德国、意大利、法国、瑞士、瑞典、芬兰、荷兰及西班牙，英国富时100指数曾一度被认为是英国经济的晴雨表，它和法国的CAC-40指数、德国的法兰克福指数并称为欧洲三大股票指数，是观察欧洲股票市场重要的风向标之一，也是为国内投资者所熟悉的唯一指数。

3，英国公司的行业情况怎样？截至2018年上半年，富时综指公司数量为641家。其中金融公司数量最多，为305家；工业行业的公司数量有106家，位居第二；消费服务类公司有91家，位居第三。从指数的行业权重看，与A股一样，金融行业占据26.09%，位居第一；石油及天然气行业的权重为14.01%，排名第二，但2018年上半年该行业的行业公16家公司的总市值超过7100亿英镑，超过了金融行业所有公司的总市值。

而富时100指数方面，该指数的成分股每季度调整一次，主要以英国及欧洲公司为主，截至最近一次调整，成分股中注册在英国的公司有81家，爱尔兰、瑞士、荷兰、德国等其他欧洲公司11家，其他地区的有7家。从行业机构看，采掘、银行、非银金融、食品饮料等板块排名靠前，其中采掘行业市值占比最高，约有24%，金融行业约占20%，食品饮料和医药行业分别占约9.2%和8.6%，四大板块总占据了富时100指数三分之二左右的份额。

有那些值得关注的好公司？

英国股市作为世界上最历史悠久的现代证券交易市场，并且还是面向世界开发的市场，当然有很多世界著名的好企业，其中还不乏经过了百年风雨考验并且声明远播的顶级品牌。因此，对于国内投资者来说，伦股通无疑是一个很不错的可以参与购买这些品牌企业，实现“全球资产配置”的渠道。

比如荷兰皇家壳牌（RDSB ），荷兰皇家壳牌（RDSA），汇丰控股（HSBA ），BP公司（BP），联合利华（ULVR），英美烟草（BATS），必和必拓（BLT），帝亚吉欧（DGE）、葛兰素史克公司（GSK），力拓公司（RIO），阿斯利康公共有限公司（AZN）、巴克莱（BARC）、渣打银行（STAN)、等大公司。

下面为大家介绍五家较为知名的公司：

荷兰皇家壳牌（RDSB ）：荷兰皇家壳牌创立于1907年，由荷兰皇家石油公司和“壳牌”运输贸易公司合并，是世界上最大的独立能源公司之一，总部位于荷兰海牙。壳牌的运营范围遍布全球70多个国家和地区，拥有近9万名雇员，主要经营勘探、开发、提炼和销售石油与天然气，同时兼具下游化学品的制造和销售。2017年公司营业收入为3051.8亿美元，较16年同比增长31%；营业利润为134.35亿美元，同比增长181%；投资收益为4.58亿美元，同比增长127%；归母净利润为129.77亿美元，同比增长184%。收入来源主要来自欧洲和亚太地区，收入分别为1006和1147亿美元，分别占比33%和38%，其他地区主要是美洲。目前公司总市值约2151亿英镑，TTM市盈率为10.9倍，LF市净率为10.9倍。

葛兰素史克公司（GSK）：葛兰素史克公司是以研发为基础的制药公司，由当时世界两大制药巨头葛兰素威康和史克必成于2000年12月合并成立，在全球药品市场中约占近7%的份额，年产药品和消费保健品40亿盒，产品遍及全球市场。葛兰素史克公司的药品主要用于六大领域——哮喘、抗病毒、抗感染、精神卫生、糖尿病和消化系统。2018年一季度公司营业收入为101.29亿美元，同比下降2.19%，净利润7.70亿美元，同比下降47.51%，收入构成主要有医药产品，疫苗产品，以及消费保健。目前公司总市值约1088亿英镑，TTM市盈率为50.2倍，LF市净率为22.61倍。

联合利华（ULVR）：联合利华公司由荷兰Margrine Unie人造奶油公司和英国Lever Brothers香皂公司于1929年合并而成。目前，公司在荷兰鹿特丹和英国伦敦分设总部，并拥有两个独立上市的实体，分别是联合利华英国公司（PLC）和联合利华荷兰公司（N.V.）。作为全球第二大消费用品制造商，公司业务涵盖食品饮料、家庭与个人护理用品领域。旗下食品饮料品牌有家乐、立顿茶、和路雪等，家庭及个人护理品牌有金纺、奥妙、多芬、力士、旁氏、清扬、中华等。公司2017年实现营业收入606.8亿美元，同比增长1.9%，净利润68.4亿美元，同比增长16.8%。收入从产品品类来看，家庭及个人护理产品占比达58.2%，食品饮料占47.8%；从销售区域来看，亚洲、非洲、中东等市场收入约占45％，美洲约占30％，欧洲约占25％。目前公司总市值约542亿英镑，TTM市盈率为9.1倍，LF市净率为4.68倍。

英美烟草（BATS）：英美烟草公司是全球前三大烟草公司，主要产品包含香烟，无烟鼻烟和雪茄等，产品遍布全球180多个国家和地区，控制50多个国家和地区的卷烟市场，39个国家设有44间工厂，另有9个雪茄和手卷烟加工厂分布在7个国家，每年加工处理6.6亿公斤烟叶，年生产卷烟8500多亿支（1600多万箱），拥有300多个卷烟品牌。2017年7月，公司收购雷诺美国公司尚未拥有的57.8%股份，成为全球第一大上市烟草公司。2017年公司实现营业收入216.5亿美元，同比增长37.6%。实现归母净利润达483.6亿美元，同比增长667.72%，剔除出售业务带来的非经常性损益，实际净利润约80.2亿美元，同比增长27.3%。目前公司总市值约849亿英镑，TTM市盈率为2.2倍，LF市净率为1.36倍。

必和必拓（BLT）：澳大利亚必和必拓公司，是全球第一大的资源公司，以经营石油和矿产为主的全球著名跨国公司。该公司雇员超过6万名，在全球20个国家开展业务，主要产品有铁矿石、煤、铜、铝、镍、石油，液化天然气、镁、钻石等。公司的资源勘探和开发业务主要位于澳大利亚和美洲，并通过新加坡、美国休斯顿的营销中心在全球范围内销售产品。2018上半财年，必和必拓石油产量为9900万桶油当量，铜83.3万吨，铁矿石1.17亿吨，炼焦煤2000万吨，动力煤1400万吨。实现营收217.8亿美元，同比增加16%；可分配利润为20亿美元，同比下降37％。净利润下降主要受到美国税制改革造成特殊亏损20亿美元的影响。目前公司总市值约352亿英镑，TTM市盈率为9.5倍，LF市净率为0.63倍。