2018年12月06日 20:08:39

    “4000点才是牛市的开端”——我想经历过2015年的股民，都记得这句话的出处，然则我落笔想写这批杂记的时候，百度了一下，痕迹都被删除了，除了留下一些“人民网”的截图，好吧，按下不提，很多时候，你并不能指望更多，不是么

        2015年6月12日，上证指数登上5178.19的高位，自此抵达了从12年开始的一波牛市的顶点，之后便开始了惨烈的崩盘，而这一次的崩盘，与以往有很多不同，值得细细品味：

        2008年经济危机后，全世界人民很是过上了苦日子，然而中国人民不在其列，很多人记得2008年我们的“四万亿”计划，认为这是我们能抵抗衰退，调节经济周期，弱化影响的原因，然而我刚刚看了一眼2017年的财政支出“首次超过20万亿”，货币超发，大水漫灌，加上产业转型内需发展，房地产刚需到泡沫的过程，这些共同合力，给了我们一个舒服的过往，也是我们现在改革举步维艰的根源

       大水漫灌实际上是可以分为两个步骤的，第一个步骤是“四万亿”实际上这个计划我认为本身没有太大问题（据说当时温在这个事上是听了朱的建议，朱的经济水平我一向是认可的），当时已经加入WTO多年，我们整个产业对接转型已经到了发力的时候，国内的城市化进程也正在进行，外贸顺差，内需强盛，在那种情况下，适当的货币宽松，有助于加快经济建设的进程，当时有个说法是中国进行国内通胀，然后对世界输出通缩，老百姓钱赚的很舒服，货币膨胀的速度跟不上收入增长速度（以厦门为例，2008年的房价仍在1万上下，扣除土地建安成本等等，以收入水平来说，还是比较匹配的），当时四万亿计划是有配套方案的，即10-12年之间的信贷管控，货币收紧（去杠杆），12年资金紧张到什么程度呢，民间资金拆解过桥高峰的时候，达到3‰-3.5‰，平常也维持在2‰以上，这是什么概念，换算成月利率是6%-10.5%，然而也真的有效果，当时刚刚有抬头迹象的房价，在12年也出现了一个小低谷

      第二个阶段是12-15,16-17的两次漫灌，然而出发点和本质大不相同，12-15的漫灌，是基于某人“改革有难度，不如做大蛋糕，宽松货币下去杠杆”以及一系列站台，然而人性使然，这一轮去杠杆去泡沫的结果，就是催生了更大的泡沫（思路和做事是两回事），甚至“要确保不发生国家金融系统性风险”此君功过，不提也罢，16-17是刘接手烂摊子，螺丝壳里做道场，艰难前行，很多人质疑16年房价暴涨，客观说，这一轮的泡沫当然是有，但是整体上，解决了大量的问题，功不可没，大背景就说到这，聊聊15年当时有哪些值得研究的

       $恒生电子(SH600570)$ 很多人可能不了解，实际上15年的泡沫里面，它的角色值得浓墨重彩，最后罚款时口径，恒生网络的HOMES对接大约4400亿的场外资金，然而这个数据呵呵，当时HOMES的运作是这样的，比如你有一笔资金1000万，你可以去银行或信托，做一个1:2最高1:5的信托，以你的1000万本金为杠杆劣后，进行杠杆质押，当有问题时，优先平仓这1000万，一开始的对接利率大概是6%，后期上升到8.5%左右，而且额度难求，而这些配资公司，再去找一堆客户，同样的给他们配资，比如你本金10万，给你3-5倍杠杆，安心撸吧，利率一般在15%-20%，并且每交易一笔，后台可以收一个佣金，就跟券商是一样的，所以，当时的恒生有多赚钱，我就不多说了，然则后来罚款5亿，传出恒生年收入千万，无力缴纳（固定资产投资），按下不提，配资系统是系统默认的，即当某一个账户跌破警告线，进行操作冻结，跌破平仓线，电脑直接一键平仓，嗯，以最常见的三倍杠杠来说，大概下跌百分25就OVER了，当然你可以筹钱补仓，五倍杠杠下跌百分16本金就没咯，讲到这，你是否明白，后面会发生什么事了么

       6月12日，上证指数创出5178点新高，证监会发布了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，所谓的外部系统，当时指的是恒生电子，上海铭创，同花顺三家，很多心知肚明的大机构，在这个通知后开始撤退，而那个周末，是一无所知散户最后的狂欢

      6.26日，指数最低点打到了4139点，实际上当时的机构是焦虑恐慌的，市场已经到了抢跑阶段，为什么呢，杠杆爆仓的连锁反应开始显现了，比如你持有一只小票，1比10杠杆的爆仓了，那么电脑自动挂跌停平仓，接下来被压爆的是1:9，一路下跌最后形成的就是滚雪球般连锁反应，而6.26那天，其实是雪球已经滚到了最大杠杆1：3的边缘，如果爆破，后果不堪设想，于是央行降息+降准，央视良心字幕组在新闻下方提示：一旦逃出火场后，不要再返回火场，散户们欢欣鼓舞，而当时大机构接到银行的电话是：“周一所有产品趁高开全部平仓，不要产生更大损失，不要产生不良反应，不要对外传播”船沉的时候，不是所有人都在船上想救船，更多人想到的，是跳船，呵呵，后面大家都知道了

       6.29日，上证高开跳水，放量，一批最先得到银行指导的信托安全退场，没有产生不良，次日，上证从-5%到+5.53%，机构私募自营盘自救，还是被砸下去了，我记得当时有机构的朋友急得哭了：“这已经不是钱的事，郭嘉这里一定要护住啊，不然1:3杠杆一破，就没人能扛得住了，这是要伤元气的事”，然而背后发生了什么不得而知，是高层对危机认识不够还是体制反应速度不够，或者还有其他内贼的错误引导，我们不出意外的错过了最佳处理危机的72小时，7月1日-3日，千股跌停，7月4日，重视，闭门会议，7月6日调集了资金直接做了一个高开，短短半小时，无数在周末接到银行电话要求补充质押金，否则必须平仓的民间金融机构，果断的跳船了，然而很多人也消失了，记得有个民间金融大佬，当时对接的资金也有那么百八十亿的，清盘之后直接跑路了，无法面对客户和资金方，个人的故事在大时代浪潮下，连一朵浪花都算不上

      7.6-7.8日，指数镇定，嗯，小盘股继续千股跌停，千股停牌，我记得当时手里持有$中国平安(SH601318)$ 在7.7日硬是打了一个涨停，成交679亿，有种热血沸腾的感觉有没有，很多人高喊着为国护盘，中国平安买入了，而我只能离场，因为那时候，已经改变不了什么了，其他持仓失去流动性，为了规避风险，有流动性的仓位你必须离场，当然还是感谢平安，中国银行(SH601988)更猛，从7.7-7.9，新高不断，记得@唐史主任司马迁  当年就是在中国银行上逆袭，时过境迁，物是人非，但是那几天，对每一个经历过的人而言，都是一场难忘的经历，偶尔回忆起那几天，总有一种老电影恍恍惚惚的画面感

       机构们是绝望的，很多机构的小票被按在地板上，连按7个板，好点的按5个板，爆仓的风控早响了，清盘都清不了，相对冲也没有工具，IC,IH,IF主力合约全线压停，小票卖不了，没对冲，只能砍大票，进一步加剧了盘面的下跌，这就是悲哀，没有空头，真的，都是多杀多，很多价值票，真价投，在这种情况下，也被吓得减仓了，价投真难

       期间很热血的是国家机械扫盘，客观说，暴力就是美，在那种雪崩一样的情况下，很多特定股票都能出现特定的股数，标准的一单一单打出来，跟心电图也没区别，当时有多少人围观加油，然则机构吓破胆了，都希望能止住，键盘呐喊助威就好，至于自己上场，信不信风控小哥可以把键盘让你吃下去

        其中还有很多妖股，什么“王的女人”梅雁吉祥，宝塔镇河妖的齐星铁塔，诸如此类数不胜数，当然，你看妖是妖，妖看人，何尝也不是妖呢，后面再提

       7月9日上午，公安部副部长孟庆丰带队到证监会排查近期恶意卖空股票与股指的线索，当天也发生了轰轰烈烈的千股反弹，回忆一下当年我们进驻上海的经历，关键时刻，还是警察叔叔有用啊你们来晚了......

       $中信证券(SH600030)$ 不提这家都不行，当时北京五个营业部中，中信被称为郭嘉队大本营，我还记得当年有很多热血的小散在网络上留言：“亏就亏了，一股也不卖，为国护盘，以后我就开户到中信证券去，顶！”这么个浓眉大眼的，后来被通报徐某等8高管涉嫌违法从事证券交易活动，被公安机关要求协助调查，9月15日，中信证券总经理程博明因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关依法要求接受调查，跌停期间，以国家资金为某些特定股票提供流动性，以实现某些被套资金顺利解套，你看人是妖，妖看人也是妖

        至于8月份的再一次暴跌，国家主力在汇市，那是另一个故事，在这不展开了，补充一句的是，在第二次股灾最底部的时候，行政法规战胜了合同法，所有签订银行信托合同的配资机构，被要求在最底部的地方，清盘，收回银行信托资金，当时，也跪下了一批江湖大小佬，还是那句话，大时代浪潮下，个人际遇不值一提，倒是有个人要提一下：

       11月1日，徐翔等人涉嫌通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格等被逮捕，当然，大家也不用为徐总舵主担心，入狱当时父母就缴纳了110亿罚款，旗下股份一股没卖，进去好好锻炼身体读读书，就当疗养了，反正长油也要复市了，在里面比我们大家过的都好，有空聊天，不如想想自己的房贷房租孩子读书

         该吃午饭了，意犹未尽，提笔千言，却不能道其中一二，改日有兴致时，在写过吧，谨以此文，祭奠2015股灾三周年，那些过去的，终会过去，那些会来的，也会到来