2018年12月12日 07:56:00

从目前的情况看，原油价格报52美元附近，已经将2018年的累计涨幅全部回吐，较10月3日创出的76.9美元峰值跌超30%。

在今年11月12日，油价下跌7.1%至每桶55.69美元，这是11月以来原油价格连续12日出现下滑，创过去30年以来最长连续下滑时间。

在价格急剧下滑后，从相对强弱指标RSI来看，原油价格已经进入极端超卖区间。

对于石油价格而言，这是一个牛市信号：当RSI突破70，意味着资产处于超买水平，价格或出现放缓或回调。当RSI低于30意味着资产处于超卖水平，油价很快会企稳或反弹。

如下图所示，油价在创出新高后，出现下滑。在11月29日，油价收于自2017年12月以来的最低水平。RSI跌至13.4。

过去30年来，原油RSI只有3次低于18。因此，通过将现有RSI与过去RSI数值进行对比，能够有助于我们对油价未来走势做出预测。

如下图所示，蓝色箭头是油价首次低于18的情况。油价的回报率是基于当日进行测算。

在1997年10月，原油价格达到每桶23美元，在接下来的四个月里，原油价格下滑42%，跌至每桶13.21美元，从下图可见，在此次下跌期间，油价RSI在1月跌至17.4美元。两个月以后，RSI跌至18。

原油价格当日创出短期新低，当日收盘跌破18美元。两周后，油价反弹22%。此后，油价出现波动，创出新低。但极低的RSI让油价首先出现大幅上扬。

RSI第二次低于18是在同一年年底的时候。

在1998年9月底，原油价格为每桶16美元。在接下来的6周里，原油价格下滑31%，跌至11.13美元（蓝色箭头所示），在这次油价变化中，原油RSI跌破18。

在油价跌破18后，油价小幅下探，但很快触底。两周后，油价反弹3.8%。一个月后，油价再度走高5.6%。三个月后，油价上涨51%。

第三次低于18的时候是六年前。

在2012年2月，原油价格约为每桶110美元。在接下来的两个月，油价下滑24%至每桶83美元。在这次下滑中，油价RSI跌至16.3。

在这种情况下，原油价格大幅下滑随后触底。在2012年6月28日，油价下滑77.69美元，下跌6.7%。

触底后，油价反弹。在此次RSI低于18的例子中，油价在接下来的两个月里反弹7.9%。

不难看出，在油价RSI处于极端区间时，对赌油价并不是一个明智的投资决策。

在几乎所有这些情况下，原油在其极端RSI区间后不久就出现反弹。每次都是在接下来的两到三个月后反弹。原油价格容易受到地缘政治不确定性的影响。但历史数据中的至少一种模式表明，在现有RSI水平下，看跌原油的可能性不大。

作者： Vic Lederman

Stansberry贝瑞研究，拥有20年历史的美国老牌投资研究机构，为美股投资者提供最前沿的分析报告。