2018年12月17日 08:25:00

行情低迷，翻看行情发现这只个股很奇特，它就是康美药业。

【康美药业是怎么跌下来的？】

2018年10月16日，康美药业被大资金疯狂抛售，盘中砸至跌停，尾盘打开最终跌6%，10月17日，18日，19日，康美药业连续三天跌停，10月20日，康美药业从跌停板被敢死队，撬开当日换手率高达12.28%，但是经过两天周末以后，10月23日康美药业再次跌停。根据东方财富行情软件统计，康美药业从10月16日到10月25日，在八个交易日的时间累计跌幅高达43.23%。康美药业5月29日的最高价是28元，12月15日的最低价是10.60元，七个月的时间，股价跌了60%多，这还是咱们曾经看好的康美药业吗？ 

【有钱还是没钱？】

2015到2017年，康美药业的货币现金分别是158亿，273亿，341亿元；但是，财务数据显示，这三年的利息收入只有1.65亿，1.81亿，2.69亿，说明公司的资金闲置效率利用低，令人生疑。

另一方面，康美药业资产负债率为57.56%

，既然公司不缺钱，为什么还保持那么高的负债率呢？而且2018年6月公司拟发行60亿元债券进行融资，在此之前的16年6月29日，公司以15.28元每股的价格发行募集资金80亿元，种种迹象表明，公司是缺钱的。

而且还有消息曝出，康美药业第一大股东将手中90%以上的股份都质押了。

一方面账上躺着现金，另一方面公司到处融资，投资者看不明白的时候，就用脚投票。

【庄股操作？】

大家还比较疑惑的是康美药业，皇庭国际，盛讯达三只个股闪崩的时间，股价的走势高度的一致。尤其是康美药业和皇庭国际两只个股抛售的证券营业部，竟然是相似的，分别是招商证券深南东路营业部和招商证券益田路免税商务大厦。

比较蹊跷的是盛讯达第一大流通股东是，康美药业董事长马兴田之女马嘉霖，占盛讯达总股本14%。

【直销牌照不匹配？】

 康美药业2014年获得限于广东范围和限于西洋参胶囊单品的直销牌照，但却拥有20万人的直销网络。

【与广发证券合作紧密？】另外市场传言康美药业跟广发证券存在很多紧密合作，比如康美药业所有的融资项目都是通过广发证券进行的。另外2006年马兴田的妻子徐冬瑾控制的普宁信宏实业，曾以两元的价格获得广发证券6000万股股份，后来，信宏实业和博益投资参与古井贡酒、歌尔股份定向增发，这些项目均是广发证券承销。

【是制造还是流通？】

从主营业务来看，康美药业中药材贸易中药饮片占总收入50%以上，药品贸易占比高达30%左右，因此大家怀疑康美药业不是医药制造企业，而是一个医药流通企业。 

【财务指标】

 2017年康美药业净利润达到41亿元，成为A股市场第二大市值医药股，而目前市值已经跌到了527亿元，在恒瑞医药，云南白药，爱尔眼科，复星医药，智飞生物，白云山片，片仔癀之后，甚至马上就要低于上海莱士，上海医药和同仁堂，华东医药最近表现也很弱。

 从月k线看康美药业跌到10元，就相当于跌到了2011年初的价格，而在这八年间，公司净利润是从10亿元增长到40亿元的。根据三季报披露的数据，康美药业依旧维持了高达21%的净利润增速，对应当前11倍的市盈率。是机会还是风险？大家自己判断。 

戒贪只是把数据摆在这里，供大家做参考。目前整个医药板块受带量采购政策影响，总体表现不是很好，操作上需要谨慎。

戒贪的核心观点是买股票就买行业龙头，即使出了问题，行业龙头的抗风险能力也要强很多。医药板块，仟源医药，兴齐眼药，同和药业，黄山胶囊，国农科技，康惠制药，华东医药，大理药业，国际医学，双成药业，南卫股份，丰原药业，陇神戎发，联环药业，新天药业，东宝生物，圣达生物，奥翔药业，第一医药，启迪古汉，诚意药业，天目药业，益盛药业，易明医药，浙江震元，山河药辅，太龙药业，新光药业，方盛制药，莎普爱思，健民集团，龙津药业，赛隆药业，泰合健康，广济药业，沃华医药，福瑞股份，英特集团，凯普生物，特一药业，神奇制药，康芝药业，盘龙药业，天圣制药，海特生物，九典制药，润都股份，莱茵生物，利德曼，瑞普生物，嘉应制药，金花股份，佐力药业，北大医药，美诺华，海辰药业，莱美药业，永安药业，金陵药业，千金药业，司太立，北陆药业，昂利康，哈三联，广生堂，赛托生物，山大华特，灵康药业，卫信康，嘉事堂，四环生物，交大昂立，太安堂，透景生命，新华制药，力生制药，富祥股份，吉药控股，寿仙谷，振东制药，景峰医药，福安药业，天宇股份，常山药业，兄弟科技，华仁药业，济民制药，佛慈制药，香雪制药，天药股份，一品红，汉森制药，江苏吴中，益佰制药，卫光生物，未名医药，亚宝药业，上海凯宝，羚锐制药，南京医药，赛升药业，新华制药，九强生物，润达医疗，昆药集团，太极集团，科华生物，西藏药业，中珠医疗，博腾股份，舒泰神，中关村，康辰药业，金城医药，九洲药业，紫鑫药业，马应龙，鲁抗医药，东北制药，京新药业，艾德生物，华森制药，康缘药业，东北制药，振兴生化，柳药股份，江中药业，恒康医疗，誉衡药业，众生药业，信邦制药，辰欣药业，海南海药，海翔药业，中源协和，仁和药业，桂林三金，普利制药，通化金马，海王生物等。

80亿元总市值以下的医药股高达上百只，而总市值500亿元以上的医药股只有10只，是龙头好选还是小市值个股好选，一目了然，答案不辩自明，因此如果在医药股里面选股那么超跌的低估值的行业龙头，即使再差也值得考虑。