2018年12月29日 14:05:00

一场从春末夏初持续到第二年的久旱，不幸光临了白鹿原上，即便白嘉轩钢钎穿腮，依然没有人能改变命运，麦粒到了土地上，一会儿就化成了粉儿，所有粮食都已经绝收。陈忠实写到“饥饿比世界上任何灾难都更难忍受”，这是多么的绝望。

虽然元旦还没有到来，但属于股票投资者的2018年算是正式过去了，满屏惨淡，满目疮痍，就像白鹿原这经久不遇的大旱。从股民朋友的统计来看，2018年大A股上交所和深交所继续统领全球，不过是跌幅榜的冠军和亚军。上证收于2493.9，跌幅-24.5%，深证成指收于7239.79，跌幅34.4%。绝望夹杂在冬日的寒风中，呼啸而过，留给股民的只有刀割的刺骨记忆,2018年，人均亏损10.06万元。

我们来看市场，最让人绝望的是资金的持续萎缩。

我们还是看上证。从2015年疯牛的见顶，上证的成交额逐月萎缩，除去节假日影响，2018年12月是2015年7月以来的最低点，成交额只有22360亿；而2018年全年上证的成交额比2017年萎缩20.93%这已经是连续第三年萎缩了，总得成交额为40万亿。要知道熊市的资金缩量不会带来上涨，只会带来下跌；就像白鹿原这场大旱，没有雨水，怎么长庄稼，长个鸟吗？

整个2018年持续打击着股民脆弱之心的还有层出不穷的黑天鹅，以至于股民朋友称之为踩雷年。比较刻骨铭心的当属医药行情的持续黑天鹅；先是长生生物的疫苗雷、再是医药4+7带量对仿制药的整体冲击。影视游戏板块今年也非常的惨淡，崔老师一篇雄文，轰开了影视行业多年来的乱象，也该治理了，只是个股跌惨了；还有国家对游戏版号的管控，也是的游戏类个股失去了野蛮生长的条件。比较可惜的黑天鹅当属5G，老美对中兴的定点爆破，以及对整个中国5G产业的围堵，是整个板块大幅跌落的导火索；当然，板块本身涨幅过大也需要回调。不过，也许是大家都麻木了，黑天鹅的出现越来越引不起大家的兴趣，“中石化原油期货”的事件这么大的事件，都不如当初长生事件火爆。2018年黑天鹅，可以说是板块轮杀，无一幸免。客观的看待，实际上所谓的黑天鹅本身就是不合理或者错误的事情，他们在错误的基础得到高估值高收益，这本身就是风险；无非是因为熊市之下，暴晒阳光，让大家看的问题。更准确的说，这是市场自身修正的有效机制，杀去不合理的高估值。

实际上，即便如此，按照证监会行业划分，卫生、综合、信息软件等行业的TTM仍然在30-37倍之间，这样的估值并不能说便宜，只能算是合理。

时间上属于中国股民的2018年已经过去，但实际还有一道坎没有过去的，就是2018年的年报，而2018年的年报很有可能会雷声不断。造成这一情况的原因有两个，一个是实际注册制的到来，另一个是上市公司大规模并购业务到了兑现期。

整个2018年共发行新股上市102家，募集资金1357.20亿元，可以说实际注册制已经到来，每周都会有新股发行。

2018年也是上市公司并购承诺到期的最高峰，公开信息显示479家到期业绩承诺约656亿元，而实际上会有大规模的到期实现不了，以及随之而来的到期后的业绩下滑。已经开始暴雷的有川能科技、浔兴股份、银禧科技等公司。而真正让人担心是造假和违规付出的代价太低了，以金亚科技欺诈发行为例：监管机构依法对金亚科技2014年度报告虚假陈述给予60万元顶格罚款。对董事长、实际控制人周旭辉合计给予90万元顶格罚款，对多名直接责任人员予以处罚。这样的处罚成本对应动则几十亿上百亿的上市公司市值，有多大的警示意义呢？总之小心2018年年报这一关吧。

饥饿的背后意味着绝望和死亡。没什么比绝望更可怕。如果这是一场战役，毫无疑问，早早的就可以确认2018年中国股市完败，而中国股票连丢盔弃甲的机会都没有，一个个尸横遍野的躺在白鹿原上，就像那播种在热炸焦土上的麦种，期待着有一泡牛尿滋下来，可以侥幸活下来。

向2018年的中国股民致敬。预祝大家在满目疮痍的2019年迎来否极泰来的新行情。

本文来自公众号复利无声