美股新能源汽车行业:特斯拉一骑绝尘 传统车厂继续追赶
时间:2019年01月18日 16:35:00 浏览:次
[摘要] 汽车产业的电动化和智能化浪潮已到来。在全球汽车销量增速放缓的大趋势下,2018年前11月全球新能源汽车销量同比增长64%,北美地区销量同比增长80%。
正文
2019年01月18日 16:35:00
新能源汽车市场呈爆发态势
汽车产业的电动化和智能化浪潮已到来。在全球汽车销量增速放缓的大趋势下,2018年前11月全球新能源汽车销量同比增长64%,北美地区销量同比增长80%。作为汽车电动时代的引领者,特斯拉经历了多年的口碑积累以及2017年末2018年初的Model 3生产线调试,2018年产能稳步攀升,市场份额继续碾压竞争对手。此外,丰田Prius Prime、雪佛兰Bolt和Volt、日产Leaf等热销车型稳扎稳打,坐稳低端市场。中国市场龙头企业比亚迪,2018年月销量节节攀升,全年销量有望超过20万台。造车新势力蔚来汽车在2018年底前成功实现10000台的交付目标。以德系车企为首的主机厂在推出混动以及部分纯电动车型后,均计划2019年开始大规模生产纯电动车型。
我们认为2019年全球新能源汽车销量将继续维持高增长的态势。一方面,特斯拉Model 3产能将继续攀升,售价逐步下探。除了满足现有订单外,公司现有存量将吸引更多的消费者购车。我们认为2019年公司有望交付45万台电动车,2020年公司有望突破150 万台的存量,先发优势明显。公司上海建厂预计2019年底开始小批量量产。
此外,以德系车企为主的传统主机厂继续追赶特斯拉的脚步,均计划未来两年推出性能优越与智能网联结合的中高端新能源汽车产品。我们认为2019年对传统主机厂来说依然心有余而力不足。新款车型在面世初期将面临生产质量问题频发,市场认可度不高导致订单不足等问题。此外,产能也难以在短时间内迅速攀升,生产线多次调试必不可少。2018年捷豹率先推出的I-Pace车型消费者购买意愿不强,更有爆出续航不足等问题足以证明传统主机厂造新能源汽车仍有很长一段路要走。
造车新势力不断涌入,蔚来、小鹏、威马等新加入者为汽车行业注入了活力。抛开概念,量产产品能否获市场认可是该类车企能否“活下去”的关键。此外,特斯拉和通用销量已超过20万台,2019年税收减免逐渐降低,利润端将逐步承压。
电动车作为得天独厚的自动驾驶开发平台,吸引了以谷歌、Uber、百度、通用为首的巨头们不断加大对该领域的投入。2019年自动驾驶技术愈加成熟,商业化试行逐步落地,但考虑到目前自动驾驶相关的设备成本、技术完善度以及配套法规,自动驾驶离全面商业化距离尚远。
Model 3市场份额继续碾压竞争对手
在全球汽车销量增速放缓的大趋势下,2018年前11月全球新能源汽车销量达到147万台,同比增长64%。2018年前10月,全球最受畅销车型为特斯拉Model 3,累计销量为10.16万台。日产Leaf累计销量达到74.4万台,位居第二位。北汽新能源EC系列累计销量为68万台,位居第三位。特斯拉Model S+X累计销量达到7.6万台。
2018年北美地区新能源汽车销量达到31万台,同比增长80%。前11月美国新能源市场Model 3市场份额一路攀升,11月份单月已达到42%,2018年合计占比37%,遥遥领先于第二名丰田普锐斯(8%),Model S/X(7%/7%)紧随其后。
Model 3产能继续攀升传统主机厂继续追赶
作为汽车电动时代的引领者,特斯拉经历了多年的口碑积累以及2017年末2018年初的Model 3生产线调试,2018年产能稳步攀升,目前周产能接近5000台。2019年特斯拉Model 3产能将继续攀升,公司将逐渐开始生产4.5万/3.5万美金版本的Model3,ASP逐步下降。除了满足现有订单外,我们认为公司的存量将吸引更多的消费者购车。2019年公司有望交付45万台电动车,2020年公司有望突破150 万台的存量,先发优势明显。公司特斯拉将在临港地区独资建设集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉超级工厂(Gigafactory 3),目标年产25万台,预计2019年底开始小批量量产Model 3/Y。国产版本的Model 3将会有显著降价空间,届时将会对市场上其他中低端车型造成极大的冲击。
此外,以德系车企为主的传统主机厂资金实力雄厚、品牌形象深得人心,将继续追赶特斯拉,均计划未来推出性能优越与智能网联结合的中高端新能源汽车产品。宝马公司计划2019年将开始量产Mini电动版,2020年将量产纯电动SUV iX3,2025年之前将推出25款电动化汽车。奔驰计划2019年开始量产纯电动SUV EQC,2022年计划开发10款纯电动车。奥迪2018年推出首款纯电动车e-tron,计划2025年前推出20款新能源车型。保时捷将插电式混合动力车型作为过渡,2013年相继推出Panamera S E-Hybrid和Cayenne S E-Hybrid后,2019年将推出Taycan两款重磅车型。我们认为2019年新能源市场竞争格局加剧,但对传统主机厂来说依然心有余而力不足。新款车型在面世初期将面临生产质量,市场认可度不高导致订单不足等问题的考验。此外,产能也难以在短时间内迅速攀升,期间生产线调试必不可少,面临交付延迟等问题。
自动驾驶商业化加速离全面商业化距离尚远
电动车作为得天独厚的自动驾驶开发平台,吸引了以谷歌、Uber、百度、通用为首的巨头们不断加大对自动驾驶领域的投入。2019年自动驾驶技术愈加成熟,商业化试行逐步落地,但考虑到目前自动驾驶相关的设备成本、技术完善度以及配套法规,自动驾驶离全面商业化距离尚远。
谷歌自2009年开始进入无人驾驶领域,于今年10月份宣布已经在公共路面完成1000万公里无人驾驶路测。此外,2018年12月5日,付费无人出租车服务Waymo One在美国凤凰城上线,第一个商业化项目成功落地。谷歌采用车载激光雷达、电脑和控制系统自研无人驾驶的技术路线,和传统主机厂从辅助驾驶功能开始起步,逐步过渡至无人驾驶的技术路线迥异。但该技术路线中高精度的激光传感器和 GPS 均造价不菲,作为大规模商用的系统并不现实,未来如何降低成本将是公司要解决的问题。
作为自动驾驶领域最为激进的公司,特斯拉并非采用成本高昂的激光雷达设备,采用的是图形芯片识别的技术路线,通过更换硬件+软件升级的方式逐步实现无人驾驶。公司于2015年启用了一款辅助驾驶系统AutoPilot,并开始利用shadow-mode功能开始收集大量真实路况数据。此后公司不断更新软件版本,车载硬件上也从前期的MobileEye更换为英伟达。2018Q3公司推出最近两年来规模最大的软件更新,向用户推送9.0版本的软件。作为本次更新的核心功能“Navigate on Autopilot”主要用于引导特斯拉驶入及驶离高速公路。2016年后的特斯拉车型都具备硬件基础支持该功能。尽管目前特斯拉的自动驾驶路线成本可控,但英伟达PX2芯片功耗大且推理学习能力并不出众。公司此前挖来AMD的Jim Keller、英伟达的David Nister等业界大牛寄希望在芯片领域有所突破,但进展并不顺利均以离职告终。公司从未停止研发图像算法以及AI芯片,马斯克透露下一代无人驾驶汽车硬件可能会在明年初推出,通过自行设计芯片,公司能够专注于自己的需求,进而保证效率。
作者:第一上海美股团队
作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。
本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔投研平台。
发表评论