2019年01月18日 18:36:24

今天市场继续震荡上行，上证指数创了自2440点以来的反弹新高，这个也是在继续印证我们之前对市场的短期判断，之所以市场会有这个表现，主要还是2019入年以来ZF在密集地向市场释放流动性，与此同时提出新基建、汽车、家电消费鼓励以及减税措施，市场看到了我们对于稳经济的决心，最直接的表现就是人民币汇率大幅反弹，目前已经可以宣告脱离危险区。

自2019年首次降准过后，央行最近几天持续大额投放。

1月14日，央行重启公开市场操作，当日开展两品种共1000亿元逆回购交易；15日，央行逆回购交易量进一步增至1800亿元；16日，交易量直接创出“天量”——5700亿元，创投放纪录以来新高；17日，央行再次大额投放，逆回购交易量达到4000亿元。今日，央行公开市场进行1500亿元28天期逆回购操作，2500亿元7天期逆回购操作，公开市场有200亿元逆回购到期，实现净投放3800亿元。

5天时间内，央行通过公开市场逆回购操作投放1.63万亿元，这个力度可谓近几年罕见，所以市场走强也是情理之中，但是我们也要清楚，这个并非长效机制，只是为了应对春节前流动性缺失，所以，对于市场的走势也不宜太过乐观。

今天我们继续来聊A股重点行业的中期投资逻辑，之前聊了白马股和金融股，今天我们聊聊地产、汽车和5G，这样基本覆盖了目前A股最为重要行业领域。

1、地产业。这个行业我相信大家都会觉得有些不可思议，明明GJ的调控一直没有放松，但是房地产龙头的销售额却屡创新高，而且已经到了令人发指的地步，碧桂园7287亿元蝉联第一，万科6069亿元重回行业第二，恒大5511亿元的位居第三，排名前十的房企门槛突破2000亿元，千亿房企的数量进一步扩充，2017年仅为17家，可短短一年时间就变成了30家。

其实这个现象很好理解，就是我们之前说的楼市“供给侧改革”正在发生，我们看社会新增贷款数量就能知道现在楼市的真实情况，其实整体的地产贷款数量增长是在下降的，龙头企业不过是蚕食了尾部的份额，但是同时我们也能发现，首套房的需求还是相对充足的。

现在地产板块整个就是两极分化的情况，龙头企业估值不高增长也较为强劲，而尾部企业财务数据就很难看了，基本都属于负债高企，利润大幅衰退的情况，搞不好就st了，去年退市的中弘股份就是做房地产的。

那么对于地产行业的中长期投资问题应该怎么看呢？我认为首先从中期来说，现在楼市调控进入白热化阶段，在房住不炒的背景下，首套房需求在未来会回归到一个正常增长幅度，而炒房这一块本身的市场就很大，一旦被抑制也会抑制首套房的增长，而这部分的影响我认为还未充分显现，去年说实话还有不少人认为房价还是会涨的，这就是没有看清当前的局势，当这部分最后一批想投机的人入市后发现，一两年过去这个房价真的炒不起来了，市场才会形成共识，那个时候房价虽然不会跌多少，但是交投情况会比现在更冷清。

从长期来说，我认为房地产最好的年景已经过去了，在未来房子的需求会是逐步减弱的，这里面一方面是人口问题，一方面是科技的发展，如果未来移动办公成为大趋势，那么势必会形成对一线城市的分流，所以未来房地产行业就会变成一个周期性行业，如同现在的美国，它不会再是一个支柱型产业，取而代之的一定是科技产业和服务业。

所以，我的观点很明确，房地产行业已经可以算是“夕阳”行业了，当然我不否认我们的房地产行业本身还处于一个粗放式增长阶段，对标国外成熟地产公司还是有较大差距，但是，真正的红利期已经过去了，未来再度享受行业红利的机会的概率非常低，那么，我们做投资的话，这种行业就是最好不要碰，不要跟趋势作斗争。

好了，今天就先说这么多，明天继续把汽车和5G讲完，下课！

最后附上重点关注的板块：

1、被错杀的小而美的标的，资金正在介入；2、估值合理，增长较高的医药股，重点关注被错杀小而美的医药个股；3、锂电池龙头，瞄准上游锂矿资源；4、各行业白马龙头标的（目前处于调整期，介入需具体研究到个股）。

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