2019年02月15日 21:56:00

春节后连涨了六天的上证综指今日也呈现一波绿色，但是猪肉股却走出属于自己的行情，不仅翻红，还红得很犀利。

A股的牧原股份、正邦科技，直接涨停。

去年有过财务造假，年初因为没钱饿死了一批生猪的雏鹰农牧也拉了个涨停板。

港股是没有涨跌停限制的，中粮肉食直接飙涨十几二十个点。

不过同样在港股上市的万洲国际的表现就比中粮肉食要逊色很多了，收跌1.37%，可能是因为万洲国际不在国内养猪。

今天，你是市场上最红的一颗星！

千古定律“猪周期”

吃猪肉没有周期性，你爱吃不吃，但是对于整个生猪养殖行业来说，是有周期性的。

我国属于猪肉消费大国，目前一年吃掉的猪大概是7亿头，是世界上最大的猪市场。

猪周期一般是3-4年，当猪肉价格上涨时，养殖户就会增加母猪存栏量，让它们多生点小猪仔，仔猪多了，猪肉价格自然下跌，这时候就开始减少母猪存栏量（你别生了啊，已经够了够了），这个存栏量变少了之后，猪肉价格又涨起来了，如此循环。

国内近20年的猪周期大概是4年一次。

而历史上，美国100年前的猪周期也是4年一次。

如此来看，“四年”这个时间段是可以比较确定的。

存栏方面，能繁母猪存栏持续下滑，2017年环比变动幅度基本在1%以内，经历了2018年4-5月深度亏损后，开始加速下滑。

同时，母猪的价格也降至历史低位。

疫情是催化剂

需求弹性小是农产品的普遍特点，这意味着很小的数量变化就能引起较大的价格波动。

2006年夏天，猪蓝耳疫情蔓延，发病猪群死亡率10%-30%，加剧了前期母猪淘汰导致的生猪供给不足，2007年我国生猪供给减少了8%，而同年猪肉价格上涨了65%左右，生猪市场总收入上涨52%。

无独有偶，2018年8月1日，辽宁沈阳发现首例非洲猪瘟，这将是一个麻烦的开始......

非洲猪瘟1921年在肯尼亚发现，之后走出非洲，截至2017年，全球共有52个国家发生过非洲猪瘟，其中31个非洲国家，7个欧洲国家，4个拉丁美洲国家。存在已经快要100年了，但仍然没有有效的疫苗可以放空，消灭它们是唯一的办法。

在过去，确实有国家为了彻底杜绝非洲猪瘟，将国内的猪全部扑杀，比如海地。

非洲猪瘟病毒十分顽强，这个病毒一旦进来了，就很难彻底根绝。尤其是像中国海事大规模散户主导生猪养殖市场，馊水养猪再常见不过了，这就形成了一个病毒循环。

所以沈阳发现了第一例，就绝不会是最后一例。

自8月3日非洲猪瘟疫情降临我国后，截至1月20日，全国共有25个省先后发生非洲猪瘟，共104起疫情，并且这个疫情有可能长期化。

在非洲猪瘟疫情爆发之前，生猪经纪人依据各省市生猪价差，将肉猪调运到全国各地牟利。

疫情爆发之后，由于传染性很大，所以被感染省份的猪猪肯定不能被销往全国的，它们唯一的归所只能是天堂了。

像河南、山东、湖南、湖北、河北外调猪肉量排名全国前五，一旦禁止猪肉产品省际调运，省内猪价将会大幅下滑。

产区生猪与猪肉调运受限导致销售受阻，养殖企业滞销现象突出，不但利润亏损，本金也会面临损失，产区已经开始出现了产能淘汰的行为。

下游的猪卖不出去，传导至上游的养殖企业也丧失补栏的积极性，这个将会影响今年生猪的供应量，长期来看，2019年猪价上涨确定性是比较高的。

从今年春节开始，猪价涨幅明显，2月13日全国外三元生猪均价为每公斤12.25元，较2月1日的11.23元/公斤上涨了1.02元，涨幅为9%。

受益者

吃猪大省分别是：广东、上海、浙江、北京以及天津，外调数量平均占消费总量的72%，对外依存度极高。

产猪大省分别是：河南、河北、山东、湖北以及湖南，外调占自身消费比重均超过65%。

因为产销之间不能同地，所以生猪调运成为了国内猪肉市场不可缺乏的一环。

目前因为非洲猪瘟，有很多省份已经禁止调运了。

再来看看猪肉大企的产能分布。

1）温氏股份：产能主要分布在广东、广西、安徽、湖北、江苏等，其中广东占比最大、高达35%。

2）牧原股份：产能主要分布在河南、湖北、内蒙古等，其中河南占比最大、高达65%。

3）正邦科技：产能主要分布在湖北、江西、广东、山东和吉林，五省的出栏占比均在10%以上。

4）天邦股份：产能主要分布在江苏、广西、安徽、湖北、湖北等，其中江苏占比最大、高达18%。

5）新希望：产能主要分布在山东、四川、陕西等，其中山东占比最大、高达40%；其次为四川，占比约15%。

按照产销同步来看，温氏股份应该是最大的受益者，产能主要分布在销区，因屠宰为重资产投资，公司在资金情况较其他大型养殖集团比较有优势，能够有效地支撑未来屠宰产能扩张。

非洲猪瘟的超强传染性，会使猪场由1变为0。对于那些自繁自养养殖户来说，他们的养殖能力以及防御疫情的能力较低，所以感染的可能也会较大。加上禁运导致的肉猪价格持续低迷，资金链不够强的养殖户也会面临亏损离场。

所以，这一波疫情，从某种程度上来说，直接加速了产业去产能，使养猪大企能够享受猪周期的大蛋糕。

结语

这一轮的猪周期确定性是很高的，再加上有疫情这个推力，去产能速度会加快，现时来看，股价已经有抢跑现象了，就看大家敢不敢上车了。

文：  大愚   港股那点事