2019年02月18日 09:35:28

编者注：英伟达周四发布2019财年第四财季及全年业绩预期，文章由华盛学院胖虎编译，为您介绍公司最新财务状况。

公司本财季营收与预期相差3000万美元，每股盈利超过预期0.17美元，虽然对于新年第一季度指引不及分析师预期，但全年整体好于预期，昨晚公司股价上涨1.08%。

行情来源：华盛证券

公司业务状况

受加密货币行情影响，公司相关业务营收大幅萎缩，第四财季营收为22.05亿美元，比去年同期的29.11亿美元下滑24%。

资料来源：公司财报

分业务来看，公司游戏业务本季度营收9.54亿美元，低于分析师普遍预估的12.1亿美元。公司的游戏业务长年贡献过半营收，但在本季度比重仅占43%。此前七个季度中，有六个季度营收增幅在25%以上，其中四个季度同比增长50%左右或更高，由于挖狂热退潮和库存压力，上个季度放缓到增长13%，同样的原因，本季度更是大跌45%。

其他部门，数据中心业务营收6.79亿美元，低于预期的8.39亿美元；专业可视化部门营收2.93亿美元，低于3.14亿美元的预期；汽车部门营收1.63亿美元，低于1.81亿美元的预期；原始设备制造商和知识产权收入为1.16亿美元，低于分析师预期的1.24亿美元。

可以看出，游戏业务的大幅缩水和数据中心的增速放缓，拖累了公司的整体营收。

而运营支出同比持续增长，造成公司第四财季毛利润为12.07亿美元，比去年同期的18.01亿美元下滑33%；毛利率为54.7%，低于去年同期61.9%，低于上一财季的60.4%。

资料来源：公司财报

净利润存在水份

公司第四财季净利润为5.67亿美元，比去年同期的11.18亿美元下滑了49%，比前一财季的12.30亿美元下滑54%；每股摊薄收益为0.92美元，去年同期每股摊薄收益为1.78美元，上一财季每股摊薄收益为1.97美元。

资料来源：公司财报

但是需要注意的是，公司的净利润来源，其中税前利润为3.24亿美元，但由于税收收益，公司获得2.43亿美元的收益，这部分占公司净利润的42.86%，接近50%。因此，投资者需要对此给予重视，了解公司在营收和毛利率均不达预期的情况下，EPS超过预期的真正原因。

资料来源：公司财报

全年预期

由于游戏和数据中心的营业收入低于预期以及宏观经济环境恶化，影响了消费者对游戏类GPU的需求，特别是中国市场的影响；同时，采用最新Turing架构的高端GPU销售业绩不及预期，企业客户对数据中心的支出降低，导致“渠道库存过剩”。

公司对2020财年第一财季的营收指引再次低于预期：公司预期为22亿美元（±2%区间），同比下滑31.4%；市场预期为22.9亿美元，同比跌幅29%。但2020整个财年营收同比持平或略微下跌，好于分析师预期的全年营收同比下跌7%，公司盘后股价股价也一度大涨逾9%。

随着半导体行业整体回落，英伟达也极力推出中档价位显卡，吸引游戏玩家，推动产品销量。虽然公司本季度每股收益高于预期，但这是建立在此前降低预期并且受到税收收益的作用下才完成的，因此，投资者仍需清醒的认识。