2019年04月24日 16:44:00

一、《复联4》票房再创新高，数字王国特效再显身手

国内定档于4月24日的《复仇者联盟4：终局之战》预售表现再创新高，观众热情被推至新高点，灭霸一时成为朋友圈的话题焦点。据艺恩数据显示，截至4月23日，《复联4》预售已破6亿元，首映日及点映票房超3亿，均超过历年好莱坞电影预售情况。据民生证券预估，其国内总票房将超30亿元。

以漫画起家的漫威公司（Marvel）在2008年以《钢铁侠》成功开篇，打造以超级英雄及视觉特效为核心元素的故事蓝本并加以复制，开启了辉煌的10年，至今漫威宇宙（MCU）贡献电影多达22部（包括《复联4》）。

包括《复联4》在内，由全球视觉特效（VFX）领域的执牛耳者---数字王国（0547.HK）来操刀视觉特效的影片就达到10部，可以说是漫威宇宙的半壁江山，足见其深厚的视效技术根基。近来年公司通过优化内部资源结构，来降本增效，进一步释放盈利空间。据了解，公司在近年通过新增蒙特利尔分公司，获得当地政府税收优惠，并凭借优化人员结构、成立印度分公司作为美中特效订单的成本控制中心等一系列改革落地措施，进一步提升特效业务的盈利空间。

二、VR新品发布推进硬件升级，保利文化战略注资强化协同效应

而立足于视觉特效（VFX）扎实的业务根基，以及所积累的稀缺技术及品牌资产，数字王国也一直在开拓新的增长空间，2013年便已涉足的VR产业则是其目前发力的重点。通过整合内容、渠道及硬件等多方资源，进一步延展核心资产的价值，VR内容全产业链布局也现雏形。近两年公司的出手节奏更为频繁，力度也更强，大有乘借5G商用落地趋势，多年来的苦心布局有望迎来多点开花局面。

自去年8月公司发布“绿洲Oasis战略”宣布全面进军国内VR内容消费市场以来，同步加快生态布局及业务版图扩张，且进展显著。硬件板块，旗下头显设备生厂商---3Glasses在近日召开的新品暨产品战略发布会上，推出全球首款消费级超薄VR眼镜X1“3Glasses X1”，预计今年中旬正式对外发货，届时，X1将登陆数字王国VR内容分发平台数字王国空间（DDS）所开设的“数字王国‧绿洲”体验中心。

而这款打磨达18个月之久的最新分体式VR一体机，面向C端消费者，主要由X1眼镜、A2主机以及3Dof手柄三部分组成，且“轻”“薄”成其主打体验。其中头显X1重量不足150克、厚度仅3厘米。且作为全球首款配备短焦镜头消费级超薄VR眼镜，配备2.1英寸短焦屏，在最大程度上兼容轻薄与清晰的体验。除了极具线条感及科技感的外观设计外，其搭配的迷你主机3Box A2，首创挂脖式U形便捷主机A2的芯片，据称是与高通联合打造。此外，3Glasses还针对运营商体系和家庭客户提供E3底座外设，该外设作用类似机顶盒，可以连接电视使用。

渠道方面，不到一年的时间，已渗透北京、上海、天津、沈阳、长沙、石家庄等一二线城市在内的全国15个城市，线下VR影厅开设将近50家。

尤为值得一提的是，在今年的4月12日保利文化完成对数字王国集团的战略注资，以16.61%的持股比例，成为集团最大的单一股东。而保利系的保利资本早前便参与入股了数字王国旗下数字空间的天使轮投资，使得市场对双方在未来业务的协同效应兑现上更加充满期待！

三、小结

视觉特效业务历来是数字王国的根基所在，也是支撑其实现业务多元化发展的基础。票补退潮背后，《复联4》以一骑绝尘的预售表现，反映出超级IP强大的票房号召力，也折射出国内工业电影市场的庞大需求。而相比美国等电影工业化体系成熟市场，目前国内本土市场仍面临人才及经验的核心短板，像数字王国这样具备国际竞争力的视觉特效龙头企业，势必更能在马太效应显著的影视内容领域保持市场领先优势。在根基仍然扎实的同时，数字王国正逐步建立起VR内容产业、IP投资、虚拟人定幕剧等多业务线条，在支撑VR落地的5G建设稳步推进下以及与保利文化的业务协同效应逐步兑现，有望进一步推动公司业务实现同心多元化发展。

年初以来，数字王国股价反弹明显，涨幅超24%，且跑赢大市（恒指及中信的传媒HK指数涨幅均16%左右），反映在整体市场情绪好转的形势下，增长预期正持续升温。