2019年04月29日 19:06:00

4月27日，獐子岛发布了其2019年第一季度的报告，不同于上一年的扭亏为盈，这一次该公司再一次陷入了名为亏损的恶性循环。难道这一次他家海洋牧场的扇贝又出去“旅游”了？虽说这一段子依旧作为市场投资者茶余饭后的闲谈，但对于獐子岛而言，它可没那么容易笑出声了。

截止到4月29日，獐子岛股价为4.03元，跌幅为2.66%。

獐子岛集团股份有限公司（以下简称“獐子岛”）成立于1992年9月，2006年9月獐子岛渔业在深交所上市，该公司的主营业务为海珍品苗种业、海水增养殖、海洋食品，其核心养殖模式是海洋牧场模式，目前已构建起包括育种、育苗、养殖、暂养、加工、仓储、流通、贸易等一体化供应链保障体系。

一条绳子上的蚂蚱？

实际上，獐子岛和扇贝的关系可以用“一荣俱荣，一损俱损”来形容，毕竟獐子岛的主要收入来源之一便是虾夷扇贝。

格隆汇app查询显示，2014年獐子岛扇贝就发生过绝收事件，随后獐子岛2014年度、2015年度连续两个会计年度经审计的净利润均为负值，一度被冠上“退市风险警示”标志，而其中，尽管2015年獐子岛业绩亏损2.4亿元，但其虾夷扇贝业务依然贡献了1.2亿元的净利润；2016年得益于虾夷扇贝1.7亿元的净利润，獐子岛扭亏为盈，获得了7900万元的盈利，且在2017年摘下了ST的帽子。然而扇贝事件并没有告一段落，2016年《2000人实名举报称獐子岛“冷水团事件”系“弥天大谎”》的新闻引发市场热议，证监会着手开展调查，而这一调查持续到了2019年，根据最新披露的立案调查进展暨风险提示公告，目前证监会的调查工作仍在进行中。

与此同时，来自扇贝的业绩阴影依旧笼罩在獐子岛的身上，2018年1月，獐子岛发布公告称，公司在进行底播虾夷扇贝年末存量盘点时，发现海洋牧场遭受重大灾害，由于降水量减少，扇贝的饵料减少，再加上养殖规模的扩大和海上水温异常，造成扇贝吃不饱乃至意外死亡，结果导致受灾海域131.46万亩，公司海洋牧场存货核销及计提跌价准备影响合计6.38亿元，全部计入2017年度损益，因此公司2017年度业绩出现大幅亏损，净亏损高达7.23亿元，其中虾夷扇贝的营收比去年同比减少53.08%，而受到这一消息面的负面影响，獐子岛一年内市值蒸发26亿元，且一年内獐子岛新增16条与法律诉讼相关的警示信息。

扇贝再度成为“背锅侠”？

好在得益于公司的有效经营管理，2018年獐子岛实现了扭亏为盈，营收27.98亿元，同比下降12.72%，净利润3210.92万元，同比增长104.44%。每股收益为0.05元。

具体而言，“其他”是獐子岛的营业收入的主要来源，该部分的营业收入为18.8亿，营收占比为67.6%，但其毛利一直较低；而“虾夷扇贝”营业收入为3.6亿，营收占比为13%，“海参”营业收入为2.1亿，营收占比为7.5%。报告期内，企业综合毛利率为16.7%，同比上升1.6%。其中，“海参”、“其他”、“海螺”毛利贡献占比分别为29.7%、27.5%、18.4%，“海参”、“其他”、“海螺”毛利率分别为65.2%、6.7%、70.9%，可以看出营收占比不高的“海参”是主要的毛利贡献者。

图片来源：Wind

此外，非经常性损益对公司上一年的业绩影响颇深，合计2634.6万元，其中政府补助为3043.8万元。扣除非经常性损益后归母净利润为576.4万元，这部分由2017年-1.3亿元的亏损转为盈利状态。

但值得注意的是，会计事务所在2018年财报中出具了保留意见，这意味着獐子岛财报中个别审计项目存在异议，这已是獐子岛连续第二年被出具带有“保留意见”的审计报告，同时也反映了其业绩情况可能并不如表明那样乐观向好。

果不其然，2019年一季度还是打了獐子岛的脸，公司2019年1-3月实现营业收入5.59亿元，同比下降21.48%，养殖业行业已披露一季报个股的平均营业收入增长率为8.73%；归属于上市公司股东的净利润-4314.14万元，同比下降379.43%，养殖业行业已披露一季报个股的平均净利润增长率为-20.32%；公司每股收益为-0.06元。而这一次獐子岛还是把责任推给了扇贝：由于2018 年海洋牧场灾害影响了公司在2016 年、2017 年底的虾夷扇贝生长状况，进而导致可收获资源总量减少，且公司将等到性价比较好的时点再进行销售。

引人注意的是，獐子岛集团官网显示，今年1月8日，獐子岛凭借两项发明分别获得国家科技进步二等奖和国家技术发明奖二等奖，其中一项技术是“扇贝分子育种技术创建与新品种培育”项目，这不禁引人发问：既然在育种技术层面上有一定的专业建树，为何獐子岛还是犯了“把鸡蛋都放在一个篮子里”的失误呢？而关于这一问题的答案我们目前还不得而知。

水产养殖业的新走势

但不得不说的是，尽管獐子岛因为扇贝出了许多“幺蛾子”式的经营问题，但纵观整个水产养殖业，随着经济的发展，在消费升级的形势之下，水产品的需求和产量还是显出稳步增长之势。

格隆汇app查询显示，2018年中国全社会渔业经济总产值24761.22亿元，其中渔业产值12313.85亿元、渔业工业和建筑业产值5666.62亿元、渔业流通和服务业产值6780.76亿元。渔业产值中，海洋捕捞产值1987.65亿元，海水养殖产值3307.40亿元，淡水捕捞产值461.75亿元，淡水养殖产值5876.25亿元，水产苗种产值680.80亿元。 且全国水产品总产量6445.33万吨，同比增长1.03%；养殖产量4905.99万吨，占总产量的76.12%，同比增长2.35%，捕捞产量1539.34万吨，占总产量的23.88%，同比降低2.96%。具体而言，海水产品产量3321.74万吨，占总产量的51.54%，同比增长0.62%。淡水产品产量3123.59万吨，占总产量的48.46%，同比增长1.47%，基于此，目前我国是世界上唯一养殖水产品总量超过捕捞总量的主要渔业国家。同时，为解决水产养殖业绿色发展所面临的突出问题，《关于加快推进水产养殖业绿色发展的若干意见》的发布也对水产养殖行业产生政策利好影响：预计到2022年，国家级水产种质资源保护区达到550个以上，国家级水产健康养殖示范场达到7000个以上，健康养殖示范县达到50个以上，健康养殖示范面积达到65%以上，产地水产品抽检合格率保持在98%以上。

然而，就目前而言，随着水产养殖业的前景较为光明，但上一年的行业景气度还是受到宏观因素有所波动，其中最显著的表现便是：由于上扬的原料价格带动饲料成本的上升，使得相关企业和养殖户经营承压。受制于贸易摩擦为核心的宏观经济因素的影响，2018年全国饲料原料跌宕起伏，例如，在宣布对美国大豆加征25%关税后，豆粕价格等植物蛋白原料开始全部停报，豆粕最高涨至3560元/吨，行业甚至出现豆粕涨破4000元/吨的声音，这对相关企业和养殖户而言并不乐观，同时也进一步影响了他们的行业信心。

但今年以来，随着宏观环境有所缓和，豆粕和菜粕价格期货市场显出下行趋势，估计全年鱼料价格将下降100-150元/吨左右（或者饲料品质提升）饲料成本将降低0.1元每斤左右，这对相关企业和养殖户将带来直接利好影响，预计2019年水产品批发市场综合平均价格将略高于去年同期，且水产品批发市场整体呈现质优价涨的特点，呈现温和上涨之势。

结语：

实际上，作为世界上重要的水产品生产和出口大国之一，随着我国水产品养殖行业的发展，水产品贸易已在我国农产品贸易发展中起着关键的作用。而在新时代之下，“互联网+”已渐渐深入到各行各业，在为传统行业带来深刻变革的同时，也反映了时代发展的大势所趋。虽然天灾不受人为控制，但以獐子岛为首的相关水产养殖企业应以不变应万变，及时做好预判和具体准备，适当巧妙地借助互联网的力量，通过基于物联网、自动化控制及人工智能的技术创新实现与水产养殖融合发展，例如，养殖作为水产养殖的关键一环，可以通过提升养殖场的信息化、自动化和智能化水平以从源头保证其效率和质量，进而在提高水产养殖的效率和水平的同时，也将提升企业的活力和核心竞争力。

而獐子岛这种“成也扇贝，败也扇贝”的经营情况其实并不多见，除了沿袭趋势，自身的经营管理也存在不小的问题，需要对症下药，毕竟过山车式的业绩起伏终归会使得一个企业元气大伤。

文 格隆汇