2019年05月09日 08:31:00

最近A股市场在前期不断上涨的情况下，整体上有了一定的回调。

造成回调的原因是多方面的，笔者认为，其中一个很重要的原因，就是4月出现的业绩暴雷潮。

这里面，五一假期之中，又一个上市公司，出现了让人啼笑皆非的公告：这就是康美药业，近300亿的现金，却是当初会计，算错了？

对于这样天大的“疏漏”，笔者想说，去年，其实早有端倪。

或者说，对于上市公司而言，一些经营上的问题，爆发只是时间而已。

康美药业的“玩笑”

先看下康美药业的走势：

康美药业

原本走势还算正常的康美药业，在五一前最后一个交易日，突然出现了“股债双杀”：15康美债”跌20%后临停，A股开盘跌停。

紧接着，就是我们都知道的，公司发布更正公告，称有299亿的“错误”会计处理。

我想，但凡有一点认知的投资者，面对这样的财务“差错”，第一反应，都是目瞪口呆的，毕竟，这可是接近300亿的数值，虽然，对于300亿，用数字表示，到底有多少个“0”，一般人也要好好数一数的话，但是，对于财务来说，这种如果是小数点数错了的差错，真的会在上市公司中，“奇迹”的发生吗？

在五一的假期中，可能人们的休闲娱乐，更占据了大家的时间，这样的会计差错，引起的反响，在假期中似乎被淹没了。

但是，“天道好轮回”，股票终究还是要开盘的。

五一假期结束，康美药业毫无悬念的跌停，到今日收盘，连续四个跌停，并且，目前封单依然巨大。

早已呈现的“危机”

对于康美药业来说，可能一些投资者并不清楚，而另一些投资者，康美的名字，应该早有耳闻，因为曾经，这个名字，也是白马股的代表。

康美药业

这是前复权的整体K线图。

从这图可以看到，在去年，也就是2018年5月的时候，康美药业，还创了一个股价的新高。

为什么它的走势，当初如此的强呢？

因为白马股的标签，作为中药流通领域的代表，康美药业所占据的中药市场份额，是很多公司难以企及的，所以，翻开股东列表，你会看到，作为当年的基金重仓股，绝对名副其实。

康美股东列表

华夏、达成这样的基金公司，已经五矿信托，还有证金公司，这样的投资选择，可见它们当初对于康美的希望。

那么在去年还一度创了新高的白马股，就这么突然的暴雷了吗，之前有迹象吗？

有的。

笔者早在去年11月份，当康美药业，突然发生闪崩的时候，就分析过它：

又见“闪崩”, 康美药业怎么了?

其中，笔者对于康美的问题，主要分析为：

笔者去年对康美分析的摘录

概括起来，就是贸易的毛利率极大，这已经超过了大部分行业的基准，需要注意。

同时，存货数据，并不理想。

而类似“智慧药房”的这样的称呼，更多的像是“噱头”。

还有，大股东质押，已经说明资金链，有紧张的趋势。

上述种种，已经表明，当年的大白马股，早已经开始高处不胜寒了。

不过，最终击溃了股价的最后一根稻草，竟然是财务“算错”了的300亿，这是所有人所想象不到的。

从企业的“气质”，考虑投资

对于投资者而言，康美药业刷新了人们的认知。

而另一个方面，康美的案例，又引起何种的思考呢？

笔者觉得很重要的一点，就是从企业的“气质"，来考虑投资。

什么是企业的“气质”？

就是企业过往中，保持的运营理念。

一个好的企业，如同一个“好人”一样，性格特质，几乎是从行事中可以看出来，同时，一个时间段内，难以改变的。

所以，当优秀的企业在逐渐成长管理中，你会发现，管理层 ，都非常的务实；硬币的另一面就是，很多上市公司，即便没有曝出什么大的业绩雷，却小问题不断，比如最简单的，信息披露不及时，或者趁着高位就迫不及待地减持，甚至通过高送转这样的手段等等，显然，它们的心思，早已不在与如何经营好公司了。

你不会预料到，会有一家上市公司，财务能算错了300亿，但你却可以发现，它的存货早就不理想，毛利高的惊人，大股东早就质押了很多股票，危机爆发，或许只是时间问题。

结语

对于这样的财务问题，监管部门自然不会听之任之，已经开始了问询。

而很多媒体，对于这件事，也是抱着批判态度，毕竟，不能让所有的“荒唐事”，都可以轻松的归咎与财务问题。

对于更多的投资者而言，当你发现你的投资品种，某些运营并没有按照普世的标准时，你就需要警惕了。

投资如交人，人间正道是沧桑，防微杜渐。

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