2019年05月19日 11:56:49

        我们把3600家上市公司分为三大类：

        第一类：经营业绩一般般（包含亏损股）； 占比80%。这部分上市公司股价涨跌和基本面无关，靠题材热点搏傻 击鼓传花，赌未来有更多的傻子接盘！ 妖股东方通信公告发文说目前还没有5G实质业务；股民回复:你有。 （下图是报表对比）

类似东方通信 大麻 氢能源等有概念题材可以炒作还算好的，很多公司连题材都没有沾边直接一江春水向东流。太多了，不举例。

         第二类：经营好，盈利强，分红稳定但未来没有增速；占比15%。  这部分上市公司能稳住股价，反复震荡.     

     周期股中 煤炭+水泥+钢铁+有色 都是类似的地位。他们有部分营收和净利润都很好，就是缺增速. 比如煤炭的价格 最近一年多 比较稳定。

具体看个股： (601088)中国神华连续2年净利润540亿， 很稳定（没有增速）；2018年末期拟以总股本199亿股为基数,每10股派8.8元，分红高达175亿元；就算你以2018~2019最低价16.7元买到，一年分红0.88元/股（5%的税收）；约4.5%分红收益，22年才能回本，赶不上通胀。

（下图是报表对比）

        为什么此类极能赚钱的印钞机公司不是我们的标的？因为没有增速。没有增速再好的股票也没用。

         我每天上班的路口一夫妻档**店，生意极好，基本上7点30开始到9点上班这段时间，夫妻两人一直不停的为顾客拿**包装收钱。如果你想去接手这家包 -子 -店也做早点，转让费一定很高。并且对这家店来说在这个时段生意已经和饱和了 ，再想提升盈利也难。它就是现在很赚钱， 未来想赚更多的钱， 难，未来缺增速。这种店如果高价接手以后很难再加价转出去。对我们来说这笔生意就是不划算。 

        分红很好但没有增速的公司，它的价格波段不是有倾斜向上，而是反复震荡。

环保原因会有部分水泥股走波段牛的可能。 

比如水泥板块的 海螺水泥+华新水泥   ：营收和净利润都很好并且在这几年都有增速。所以水泥强周期中这2只股走势都很彪悍；为什么？因为水泥行业竞争激励，出现了巨无霸的寡头垄断；

一个行业如果出现寡头垄断一定会出现印钞机的公司。

第三类：盈利强且可持续盈利；占比5% 。  这部分上市公司穿越牛市以年为单位长期走牛。

长牛股  一般出现在大消费 和医药中。

未来要有增速：这个增速是 营业收入有增速并且净利润对应的线性增速。

第一次具体解释：

增速的算法：营收 ：2015/2014   2016/2015  2017/2016  2018/2017  2019/2018 

                   净利润 ：2015/2014   2016/2015  2017/2016  2018/2017  2019/2018 

看海天的财报：2014~2018， 营收从98亿到170亿，刚好翻翻，年平均增速大约靠近15%；

净利润2014~2018 从20亿到52亿，翻一翻多；年平均增速大约靠近20% 。

      并且这个增速有个更实际的意义：增速与估值对应。 增速是多少估值就是多少；这个是巴菲特的现金流贴现算法。   海天 2019/2018 净利润增速=47%    按pe=47 估值； 计算出海天总市值为 47 x52.23=2454亿， 和今天实际总市值2565亿 很接近。如果还想知道海天会不会继续涨；就需要知道2019海天的业绩 。这个需要行家和专家指引以及实地调研。（以后会重点将估值 市盈率的意义。）我们可以假设海天目前销售体系生产能力外部竞争力都不变， 这个是可以根据之前增速的增速率来计算 海天2020 的业绩， 从而估算出股价。 这个具有实战意义。

       但估值也是很复杂的课题：为什么？因为牛市和熊市估值不一样（牛市钱多熊市钱少）， 周期行业和非周期行业 估值也不一样。 同一个板块不同个股估值也不一样。并且 我们怎么可能会在2017年就知道海天2018 的业绩？ 就如同2019年5月18日 不会知道2020年 海天的业绩。

     一定要深入理解未来才是我们做任何事情的核心。未来我们一定要知道好公司才会有价格，差公司被在退市越来越容易。未来我们如果想稳定增值；一定要找到能持续增长具有印钞机赚钱能力的公司。如果你确切知道某件事情未来的结果，不论做什么都可以成功。

       炒股所谓的估值其实是相对与未来便宜的意思；  未来才是估值的核心；但谁又能知道未来呢？但是这个我们是有能力分析某些行业的。非周期（医药和 消费）高增长股的条件是高增长的历史 独一无二的壁垒，一直印钞的能力。强周期是行业出现倒闭潮，产品价格低到行业活不下去。行业集中度大幅提高。

        所有炒股的核心就是围绕上面这点出发的。（读到这里  如果能细心读懂 你一定有感觉）

      只有基本面极佳的5%的企业能给我们长期带来稳定的回报，而这才是股民唯一能够活下来的最佳模式。并且这5%的股票能抵御系统性崩盘。

      为什么选公司要分析基本面，而不是看图识字的技术分析？因为技术分析是概率论，技术分析无法解释涨跌的深层次原因。炒股需要有一门科学依据，而不是猜涨跌赌大小。诚然财报只能告诉以往的盈利情况；但是从这财报我们知道这家以后会不会出问题 ，会不会出现雷？

      上市公司基本面崩盘有一个非常明显的趋势性转化过程，绝不是一天两天一个月几个月能出现的。正常的是几年的过程积累！为什么2015年以后逐渐增多，是2015年后加杠杆企业增多，大股东侵占上市公司资产现象肯定增多。一旦进入加杠杆的循环，回头是相当困难的。于是一年比一年多的上市公司崩盘多。所以读财报是可以预测哪家告诉有可能崩盘的，这个就是科学的依据。

近期写的一系列基本面选股及如何读财报的文章。环环相扣。

5.10 《做复制盈利模式，别赌命和大小》 

5.11 《拯救中国股民的核心点：读财报识公司》

5.11 《拯救中国股民的核心点：基本面分析原理-1》

前三篇讲述基本面总体思路和逻辑

5.12 《科创版将生死搏斗》    从现在看未来

后面具体财报数据以及关联

5.12 《核心点-01：为毛总是亏，只因毛利率》

5.13 《财报核心点-02：点解一本万利？》

5.16  财报核心点-03：初识雷股的特征（1）

5.18  财报核心点-04：何以解套 唯有增速   

5.19  《拯救中国股民的核心点：基本面分析原理-2》

   本轮3288.45见顶，暂希望2838.38是底；跌幅13.68%；个股普跌15%~40%左右。多数人在考虑几个问题：自己手中的股票 能否还能涨起来？是否可以补仓？反弹多少需要卖掉？是否可以继续持股等等？ 

      习惯了从波浪均线缠论等技术分析股票涨跌；是否愿意从公司本质的财报角度解读股价的涨跌？

     5.18 文章初步从财报角度解读 ，提供一个全新的思维和思路。