2019年05月27日 09:00:00

虽然美国的科技互联网企业我们都耳熟能详，比如苹果、微软、英特尔、谷歌等等，但是他们的规模究竟多大（营业收入或者净利润），过去十年经历了什么（成长还是萎缩），与中国企业（华为、阿里巴巴、腾讯等）相比有何异同，各家企业研发投入、赚钱能力究竟是怎么样的，等等问题，很少有人给出过解答。

毛衣战越演越烈，知己知彼才能百战不殆，今天初善君就给大家初步回答上面的问题，虽然初善君不是数据控，而且整理数据也是脏活累活，但是为了大家，还是乐于做此事的。

需要说明的是，各家公司财年并不全部是1月1日至12月31日，其中苹果年报周期是930，即2018年的财报数据从2017年10月1日至2018年9月30日，微软是6月30日，阿里巴巴是3月31日，思科是7月28日，其他均为12月31日。同时，为了方便对比，均换算成人民币。

首先看各家公司的2018年的营业收入，苹果一枝独秀，达到了18271亿元，是华为的2.53倍，也远高于微软、因特尔、谷歌、思科等公司，台积电虽然是全球的集成电路的老大，但是营业收入也只有2086亿元。让人惊讶的是联想，2018年营业收入达到了3437亿元，刚好在阿里巴巴和腾讯之间。

数据来源：wind，初善研究

其次看各家公司的2018年的净利润，苹果依然一枝独秀，达到了4095亿元，是华为的6.91倍，可以看到，苹果的净利润率远高于华为。谷歌、因特尔、微软分别实现了2109亿元、1445亿元和1096亿元净利润，远高于中国的华为、腾讯、阿里巴巴的593亿元、879亿元和787亿元。让人震惊的是思科和华为在2018年遭遇滑铁卢，净利润只有7亿和-12亿，也就是说，2018年的联想是亏损的。

数据来源：wind，初善研究

虽然主要中国企业营业收入和净利润规模远小于美国企业，但是看2010年至2018年的八年复合增长率，确是另外一番情景。从复合增长率来看，中国互联网双寡头阿里巴巴和腾讯远超同侪，分别为50%和41%，美国的互联网企业（如果苹果也算的话）增速也不低，苹果和谷歌增速分别为10%和22%（这里没有考虑另二家互联网巨头：亚马逊和Facebook）。总之，这八年是互联网企业的八年，互联网企业增速远高于高科技公司增速。在科技领域，华为一枝独秀，营业收入复合增长率也只有19%，但是远高于微软、英特尔、思科、台积电等企业。

数据来源：wind，初善研究

如果看净利润复合增长率，这个特征更加明显。互联网企业强者俞强，阿里巴巴和腾讯在2010年虽然已经是中国企业巨头，但是跟当年的美国巨头比起来，不过一只蚂蚁。华为净利润的复合增长率只有12%，但是跟英特尔的8%、微软的-2%、思科的-41%比起来，好太多了。

数据来源：wind，初善研究

结论：截止2018年底，中国各家公司虽然早已经国内称霸，但是营业收入、净利润规模虽然较美国老牌互联网或者高科技企业还有一定的差异。但是2010年至2018年华为、腾讯、华为的营业收入和净利润复合增长率方面远快于美国相关公司，差距缩小明显。只看华为的话，虽然不能跟引领世界潮流的苹果和谷歌比，但是增速远高于相关的微软、英特尔和思科这些老牌巨头，假如没有这次封锁，华为超越微软、英特尔应该只是时间问题。

美国引领，中国追赶，差距缩小。

看盈利能力，如果说一年的盈利能力说明不了问题的话，我么看2010年至2018年累计的净利润及计算出的净利率，可以看到在净利率方面阿里巴巴和腾讯分别为30%和28%，高于其他所有企业，除了台积电的34%，而华为8%的净利率远低于美国四巨头的22%左右。真是很巧，苹果、谷歌、微软和英特尔的净利率分别为22%、22%、23%和21%，跟说好了似的——高科技公司最后可以赚22%的净利润。顺便说说规模差不多的联想，净利率1%，感动所有人。

数据来源：wind，初善研究

在看最重要的研发支出，惊奇的是谷歌和英特尔九年的累计研发支出金额是一样的，都是6409亿，平均一年投入700多亿。研发支出最多的并不是苹果，而是微软，九年累计支出6530亿元，平均每年726亿元，平均每天接近2亿。看研发支出率（研发支出/营业收入），英特尔最高，达到了19.4%，谷歌这些年的投入也是有目共睹，高达14.9%，而华为13.9%的研发投入在国内企业也是一枝独秀。近几年，阿里巴巴和腾讯在明显加大投入，令人欣喜。至于民族企业联想，2.5%的研发支出率已经很高了，在投入一点，1%的净利率都保持不了。

数据来源：wind，初善研究（其中腾讯为近三年数据）

结论：在赚钱能力方面，互联网企业还是远超科技企业，谷歌的成功转型给了腾讯和阿里巴巴提供了新方向。不过在研发支出方面，不论是投入规模还是投入比例，中国科技企业还是远远落后，能撑起中国脸面的只有华为了。

研发投入，差距明显，中国企业当自强。

总之，这次毛衣战就是川普不给追赶的机会，不让我们悄咪咪的追赶了。