2019年05月31日 08:34:00

作为阿里大文娱板块中至关重要的一环，阿里影业终于交出了一份有所进步的成绩单。

5月28日，阿里影业在被阿里巴巴集团并表后公布了2019年财年年报截至2019年3月31日的12个月内）。根据报告，报告期内阿里影业营收达30.34亿元，较去年同比增长9%，净亏损则收窄至2.54亿元。

而在这之前，自2014年6月从文化中国借壳登陆港股以后，阿里影业就一直处于巨额亏损状态，其中2015年虽然有利润改善，但主要来自一笔8.38亿元的净财务收益。

最新的财报数据标明，阿里影业的亏损开始缩窄，这对投资人而言无疑是个利好消息。那么，是什么造成阿里影业在本财年亏损缩窄的呢？让我们一起来看看，这份新成绩单的一些亮点！

具体来看，阿里影业凭借其互联网基因，当前主营业务分为三部分：互联网宣发、内容制作，以及综合开发。

最首要的便是互联网宣发，该业务的收入占整个阿里影业的80%左右。在此次业绩报告中，互联网宣发业务获得收入24.64亿元，同比增长13%，并且首次实现了全年盈利，而在上一次季度财报中该业务已实现首次扭亏为盈。

互联网宣发主要由淘票票主导。而此前淘票票的持续补贴一直都是阿里影业亏损原因之一。

阿里影业收入构成

自从收购了淘票票，为了占领市场份额，阿里影业一直将大量资源投入淘票票。2016年和2017年阿里影业分别为淘票票投入10亿元和21亿元的票补（票补最早由猫眼发起），而之后的2018年仅春节档一周投入就超过5亿元。即便是年年亏损，去年阿里影业依然喊出了对淘票票的投入“暂时没有上限”的狠话。

这样的形势在2018年下半年发生变化。9月，网传文化部和电影局有意叫停票补，已下文通知将于2018年10月1日开始实行新规，将停止一切线上票补，包括第三方和影院自有渠道。

而随着票补被强制取消，淘票票的销售及市场支出也在进一步减少。

根据本财年财报，阿里影业销售及市场费用15.79亿元，同比降幅为38%。此外，票务及其他服务收入由上一财年的10.12亿元增长至11.68亿元，增幅为15%。

与此同时，淘票票已经为全国9500+家影院提供在线选座购票服务，覆盖影院票房约占全国总票房的99.5%，覆盖用户数量达到2.9亿；第三方数据平台易观的数据显示，2019年春节档，淘票票的日均启动次数达到589万，居电影在线票务平台第一位。此前，在线票务的竞争最激烈的时期，猫眼电影一家独大，曾经一度占有70%的市场。

阿里影业2019财年财报数据

不过，即便没有政策因素，在阿里影业轮换了4个掌门人之后，淘票票的定位已经在悄然发生变化。

2018年6月，淘票票总裁李捷表示，淘票票将不再是在线票务平台，而是用户观影决策互动平台。

本财年，阿里影业在大宣发方面搭建了一套体系，由户观影决策平台“淘票票”、数字化宣发平台“灯塔”（帮助片方科学制定宣发策略），以及影院售票系统供应商“凤凰云智”三个平台组成，分别面向用户、片方和影院组成矩阵。

目前，新推出的“灯塔”和“凤凰云智”都已经有一定的规模。其中，“灯塔”连接用户规模达6.5亿，云智已与近3500家影院建立合作。

淘票票方面则主要是通过社区运营等方式沉淀下了包括“想看”、评分和评论在内的观影决策信息，为影片宣发、内容合作等层面的工作提供大数据支撑。

当前，“淘票票×优酷”双平台通过深度绑定，已成为连接线上线下的用户全链路观影平台。以《复仇者联盟4》为例，该影片在淘票票、优酷双端的“想看+预约”近600万，预告片的双端播放量超过3680万，成为同类数据指标里行业第一。

而从阿里影业的财报来看，淘票票至少可以说走上了正轨，摆脱了票务平台一味烧钱亏损的模式，已经在电影宣发领域占据了头部位置。

2019财年该业务主要以衍生品授权开发和影视娱乐投资服务为核心，是阿里影业的重要战略版块之一，同样也是阿里影业目前最稳健的业务。

最稳健是指该业务自成立以来，业绩就在持续走高。2016年综合业务收入601万元，亏损1496万元；2017年，综合开发业务实现收入5447万元，盈利3074万元。而在最新财年的财报报告期内，综合开发业务获得收入1.11亿元，相对于过往同期增长174%，这是其营业收入首次实现三位数增幅。

阿里影业2019财年年报

目前，该板块的衍生品授权开发业务主要是依靠“阿里鱼”平台实现。

阿里鱼深入动漫、文创、综艺、影视剧等多类型IP领域，与Amblin Partners、派拉蒙、FOX、中影等海内外多家IP版权方达成合作，报告期内共新增47个IP衍生产品项目。截至目前，阿里鱼已成功连接了超过200个IP、超过10万商家，以及超过6亿IP粉丝消费者。

这些IP中包括了之前爆火的游戏“旅行青蛙”，在本财年，旅行青蛙IP衍生的商品销售GMV达2亿元。此外，同样是大热动漫IP的皮卡丘更是创下了累计近5亿元的商品销售业绩。

另一方面，从该业务的发展前景来看，目前我国IP衍生品市场处于发展早期阶段，票房收入仍然是国内影视产业的主要收入构成。

相关数据显示，2017年中国电影市场规模达761亿人民币，其中非票房收益仅占约21%；反观国外市场，衍生品所产生的收入已经能占到七成以上，比如美国经典电影《星球大战》三部曲的衍生品收入为45亿美元，占总收入比例的71%，《狮子王》的衍生品收入也占到总收入比例为72%。

如此看来，我国的IP衍生品市场发展空间非常广阔。

不过，目前该业务无论是收入还是利润，规模都不算大，而阿里影业想要真正迎来衍生品综合业务的大收获期至少需要3到5年。就如之前无限投入的淘票票一样，阿里影业尚需要时间去展示IP衍生品的巨大想象力。

与互联网宣发业务不同的是，风险最大的内容制作业务收入下滑17.52%，至4.95亿元人民币，同时转盈为亏，亏损2.21亿元人民币。此前由于《摆渡人》《三生三世十里桃花》的失利，外界一些声音开始认为阿里影业将对内容制作放手。

阿里影业2019财年财报数据

但对于该业务在2019财年的由盈转亏，阿里影业在业绩报告中解释称，公司正在进入内容策略调整期，一方面消化掉了历史项目，另一方面要为新财年进行项目储备，配合新的内容策略。更早些时候，阿里影业曾在2019财年的中报中表示，这些项目已经消化完毕，预计未来不会持续对业绩形成影响。

我们从业务经营情况来看的话，2019财年阿里影业在电影的出品和发行达到的好成绩可以说是史上最佳，一扫过去阴霾，说其在去年内容领域的“运气爆棚”也不为过。

报告显示，2019财年内，阿里影业在电影内容领域中出品以及联合出品及发行的电影总票房接近200亿元，包揽了一年中从暑期档、国庆档到春节档的票房冠军。

其中，包括2019年春节档冠军《流浪地球》、2018年暑期档冠亚军《我不是药神》和《西虹市首富》，以及2018国庆档冠军《无双》，这几部影片分别取得票房46亿元、31亿元、25亿元和13亿元。

而接下来阿里影业即将推出了电影项目也同样令人期待。2018年11月，阿里影业发布“锦橙合制计划”，将在未来五年、四大档期，推出20部合制计划优质电影，其中包括了由许鞍华导演的《第一炉香》，该片已于5月22日宣布开机，成为“锦橙合制计划”的最新力作。

不过，电影制作行业不确定性巨大，需警惕风险。

作为阿里影业目前最核心的业务，互联网宣发业务已经开始为公司贡献利润，这不管是对阿里影业自身还是投资者来说，都是一个好消息，而其最新的发展模式在未来也值得期待。

其次，综合开发业务虽然规模较小，但仍在稳健增长中，且IP衍生品广阔的市场空间，也有利于该业务产生更大的价值。

而关于转亏的内容制作业务，根据阿里影业的说法，目前已经没有历史陈旧项目遗留下来的后顾之忧。未来，阿里影业的内容制作业务或将进入真正的收获期。但由于影视内容制作行业的高风险特征，该业务在未来的收益也将承受极大的不确定性。

文  车前子@时金研究所