多投行看好,股价腰斩的陌陌值得关注?

时间:2019年06月12日 10:12:41 浏览:

[摘要] 编者注:本文作者华盛学院林海,为您分析陌陌的近期动态。

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2019年06月12日 10:12:41

编者注:本文作者华盛学院林海,为您分析陌陌的近期动态。

5月28日,陌陌(MOMO)发布了2019年第一季度财报,季度净营收同比增35%至37.229亿元人民币(约5.547亿美元),持续17个季度盈利。同时, 2019年3月,公司主App月活用户达到1.144亿,创下了历史新高。受益于财报业绩亮丽,股价几个交易日开始回升。

行情来源:华盛证券

社交:约会之外的流媒体交友

约会领域,国外有Match Group (MTCH)旗下的Tinder,国内你或多或少可在陌陌的应用程序之一探探上做同样的事情。不过,你也可在陌陌应用程序上通过流媒体直播与他人交朋友,形式上以在线直播节目、卡拉ok和社交游戏与广播公司进行直接交互。获利模式上,与国外平台不同的是,陌陌上广播公司的大部分收入来自打赏礼物,而不是关注费和广告。

陌陌已在国内取得了较大成功,占据了直播市场的一半。另外,到2022年,所处的中国流媒体直播市场预计还将以22%的惊人速度增长。摩根士丹利表示,公司的直播业务与同行相比更具灵活性和可持续性,有利于推动用户流量、用户粘性的提升,也有助于为直播业务带来更多新用户。

资料来源:Inke,华盛证券

付费用户快速提升

最新季报告中,陌陌一季度的月活为1.144亿,同比增长11%,比第四季增加了110万。增长率并不令人兴奋,随着用户基数增大未来增长率会降低,未来看点将在于付费用户的快速增长。

核心应用陌陌季度的付费用户总数为900万,同比增长12%,人数超过同期Match的860万和Tinder的470万。探探季度付费用户总数达到500万,相比第四季度的410万环比增长了22%。另一方面,用户参与度持续提升,用户总花费时间、用户互动次数以及形成的双向关系数量的增速远快于月活和付费用户的整体增速。

资料来源:公司财报,华盛证券

增值业务潜力的释放

除了黑天鹅事件,未来几年公司的高收入增长率有望持续下去,尤其是增值服务(VAS)的影响力将会增长。上个季度,VAS收入同比增长285%至9.04亿元人民币,与总收入的占比为25%。管理层在电话会上表示,收入增长未来还会有更多。

今天,大约70%的日活和超过80%的总时间花在了非才艺展示上。与选秀节目无关的用户也有强烈的付费倾向。除了每月10元或13元的会员费外,绝大多数的注册用户仍在寻找不同的消费渠道。业绩展望方面,公司预计2019年第二季度净利润将介于40亿至41亿元,同比增长27%至30%,其中直播和陌陌的核心VAS业务将继续有序增长。

结语

陌陌的产品和目标市场是西方所没有的。以社交为主,娱乐为辅,构建一个由直播、游戏、影视、综艺、短视频等构成的大文娱版图,当前公司正处于良好的发展态势,其中增值业务发展空间相当可观。超预期的一季报发布后,摩根士丹利即给予公司增持评级,目标价44美元,潜在上行空间仍然可观。此外,华尔街著名投资银行Jefferies维持买入评级,目标价50美元。

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作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合,未来5个交易日内也不打算买入或做空。

本文仅代表撰稿人个人观点,不代表摩尔金融平台。

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