2019年06月24日 20:38:35

作者｜王洪臣

 来源｜野马财经

“聪明的猫会时时保持蹲伏的姿态，等待一阵风再度吹开这扇门时，一跃而出。我就是这样一只待机而动的猫。没有变成活化石，是因为我一直在向环境、向命运、向自己挑战。”力帆股份（601777.SH）实控人尹明善曾经如此感慨。

然而，曾经战胜命运的他，这一次却遭遇到了最严峻的挑战。

据近日力帆股份公告显示，因融资项目出现逾期，公司控股股东重庆力帆控股有限公司（以下简称“力帆控股”）所持公司股份的97.28%被法院冻结，占公司总股本的45.96%。而力帆控股的背后，正是商界传奇之一的尹明善。

坐牢18年的“重庆首富”

41岁之前，尹明善都是那只“待机而动的猫”，一直保持蹲伏的姿态，忍受着命运的安排。

1938年，尹明善出生于“榨菜之乡”重庆涪陵，幼时家中小有资财。但是，这样的出身为他日后的人生埋下了隐患。

由于被认定为地主家庭，动荡年代中尹明善与母亲被赶到乡下，生活艰难。也正是在这个时候，尹明善经商的天分初露萌芽。他发现针线是农村最常用的东西之一，且小巧易带，出售方便。于是少年尹明善便干起这门生意。卖货两年中，尹明善养活了自己和母亲，而且还略有盈余。他的初次经商颇为成功。

随后，尹明善只身前往重庆求学，以优异成绩考入重庆最好的重庆一中。高中时期，尹明善成绩优异，但正当他踌躇满志，准备“一跃而出”时，命运却给了他沉重一击。

高三时，尹明善因言论问题遭人举报，被迫“辍学”。三年后，他又被关进大牢，发配到重庆长江边上的塑料厂劳动改造。这一关，就是18年。这些年中，尹明善每天喂猪、拔草、扫牛棚。但是，他并没有放弃努力读书学习。

1979年，尹明善重获自由，此时他已经41岁，命运也终于为他推开了门。

重获自由后，尹明善被调到重庆设计院担任英语老师，并在之后进入重庆出版社。1985年，尹明善毅然辞去副社长“下海”，成为一名书商，并很快就闯出一片天。其主编的《中学生一毛钱丛书》系列大获成功，先后卖出三千万册。凭借此书，尹明善赚到人生中第一桶金。

1992年，尹明善已是重庆市最大的民营书商，但他已经发现图书出版行业天花板较低，难以承载他更大的梦想。于是，在把整整一仓库未售完的图书直接拉到废品收购站卖掉之后，他决定重新开始。

也就是在这一年，他与左宗申在双方太太的牵线下，联手创办“重庆轰达车辆配件研究所”。虽然之后尹、左分家各自发展，但摩托车制造之路已在54岁的尹明善面前铺开了。

从发动机生产开始，尹明善一头就扎进摩托车行业。2000年，62岁的尹明善以5.5亿元净资产荣登2000年福布斯50位中国富豪排行榜。同年，他以5580万元买下了寰岛俱乐部杀入中国足坛。之后，重庆力帆夺得西部球队有史以来第一个冠军。

2003年，尹明善当选重庆市政协副主席，成为改革开放后第一位步入省部级高官行列的民营企业家。而他的重庆力帆也在这一年成为国内最大的摩托生产商。

图片来源：《西部大开发》2005年

但是，尹明善此时也意识到了危机。摩托车行业受经济规律局限，随着人均GDP的日益增高，摩托车市场面临逐渐减小的局面。

于是，尹明善有了一个新的梦想，造汽车。而在他之前，同样起家于摩托车行业的李书福，已开着吉利汽车先行一步了。

父子的“汽车梦”

在国内玩车界，尹明善之子、“精彩哥”尹喜地以酷爱豪车闻名。公开信息显示，其曝光过的超跑就有30多辆，包括布加迪威龙、法拉利、科尼塞克、帕加尼、宝马、奔驰等众多豪车品牌。另外，他还是许多跑车的中国首位买家，如布加迪威龙、宝马M6、宝马M3等等。

2009年，尹喜地购入了中国首辆迷你版布加迪。彼时这辆车运费加车价等各种费用高达3800多万。

相比于儿子对豪车的狂热，尹明善对造车的热情毫不逊色。他说，“为了造汽车，我就是挂在人家旗下给人当儿子都行。”

图片来源：力帆官网

但是，尹明善的“造车梦”进行的并不顺利。

2003年，力帆汽车城开始建设。但不久后的2004年，国家发改委出台《汽车产业发展政策》。按照这个政策，力帆必须获得国家发改委的核准，且按照政策要求，力帆在三年内不仅要实现投资20亿以上的累计投资，还需要有自己独立的研究机构和5亿以上的研发投入。

这一政策使力帆试图获取轿车“准生证”的目的落空。得知这个消息时，尹明善非常沮丧。据《重庆晨报》报道，尹明善曾求助李书福、长安汽车、一汽、二汽等各方，甚至愿以“力帆汽车公司20%股份，换得共享他们的轿车牌照”，但均以失败告终。直至2005年12月，力帆汽车才迎来转机，最终获得国家发改委列入轿车生产目录的批文。

两个月后，2006年1月，尹明善打造的第一辆“力帆520”宣布上市。但是，虽然这款汽车在当时配置不错，但并没有得到市场认可，当年销售量不足一万台。当时，知名汽车评测人“胖哥杨力”曾对这款汽车做出评测，“方向盘都没装正”成为众多车友吐槽的重点。

“我们用它（力帆520）告诉你们，为什么外行造不好汽车。”该评测人士说，“从我出生到现在，在我开过的所有交通工具当中，力帆，是第一辆也是唯一一辆方向盘没有正对着我的汽车。”一位汽车发烧友则对野马财经表示，力帆汽车“唯一的优点也就是便宜。”

而对比同行，同期上市的比亚迪F3当年月销便突破1万辆。奇瑞汽车更是在彼时创造辉煌，年总销量超30万辆。

首战失利后，力帆开始走上借鉴、模仿之路。2009年上市的力帆320成为宝马MINI的经典高仿，风行一时，其巅峰时期月销量曾突破7000辆。力帆320之后，力帆又推出了“山寨”宝马3系的力帆620、山寨福特新款S-Max的轩朗、山寨汉兰达的力帆x80等，一发不可收拾。

2010年11月，尹明善带领力帆成功登陆A股，尹明善问鼎重庆首富，身价百亿。此时，力帆汽车的路却越走越窄。

但是，尽管力帆旗下车型众多，覆盖小型车、紧凑型车、小型SUV等多个领域，产品布局完整，但罕有爆款出现。而伴随着汽车市场竞争日益激烈，其销量日渐惨淡。当然，这与力帆汽车一直被人诟病的质量问题关系紧密。

据汽车之家联合益普索汽车发布的2016《中国乘用车市场整车质量表现研究报告》显示，力帆汽车以658.2的故障系数排名榜单倒数第四，大幅高于行业平均的486.9。

面对传统汽车产品的不尽人意，尹明善将目光投向是新能源汽车。但在这一领域，力帆又栽了大跟头。

图片来源：公司公告

2016年10月，因数千辆新能源汽车电池标示不符，力帆新能源被财政部取消了新能源汽车补助资格，该型号的新能源车生产资格也被取消，涉及中央财政补助资金1.14亿元。虽然2017年工信部恢复了力帆汽车新能源车型补贴申请资质，但力帆汽车的销量已江河日下。

公开信息显示，2015-2018年，力帆新能源汽车销量分别为14874辆、5550辆、7738辆和10166辆。而与之形成对比的是，国内新能源汽车市场蓬勃发展，产销均破百万辆。另据公开数据显示，2019年前5个月，力帆新能源车销量仅为1011辆，同比暴跌57.77%。

显然，力帆新能源汽车想要杀出重围，前景不容乐观。

而此时，作为力帆传统“根据地”的摩托车销售同样不妙。近年来，各地纷纷出台“禁摩令”，国内厂家的摩托车销量逐年下滑。2019年前5个月，力帆摩托车销量为24.49万辆，同比跌18.33%。尹明善要实现自己的“汽车梦”前途难测，老本行同样面临“沦陷”的危险，山雨欲来。

2018年12月，力帆股份发布公告，以6.5亿元将全资子公司重庆力帆汽车有限公司100%股权出售给北京车和家信息技术有限公司（以下简称“车和家”）。此次收购，车和家与李想获得了梦寐以求的整车生产资质。而出售资产后，力帆紧绷的资金链稍有喘息，但更大的危机并未解除。

股权冻结，困局何解？

2019年一季度，力帆股份总营收为22.47亿，同比大跌31.07%，净利润为亏损9720.47万。

而对力帆股份来说，亏损似乎已经成为近年来的常态。数据显示，2016-2018年，公司连续三年扣非后净利润为负，2018年扣非后更是巨亏21.5亿元。而自2012-2017年五年间，力帆股份经营活动产生的现金流量净额已连续六年为负，累计流出金额达41.52亿元。2018年该数据转正，但2019年一季度，该数据再次转为-1.64亿元。

在2017年度股东会上，作为大股东的尹明善曾表示，未来几年有33亿元债券将陆续到期。当时尹明善表示会出售闲置资产来还债，“比如南岸区上新街的土地，土地闲置差不多已经10年了，厂房一直空着，我们想办法处理，正在跟南岸区政府商量。还有力帆摩托车工厂的土地，万科对我们闲置的土地也有兴趣，好几块闲置的土地，他们都有兴趣，目前正在做尽职调查。”

图片来源：东方财富

为应对流动性危机，力帆股份除了以6.5亿元将两块车牌中的一块卖给车和家外，卖地也已势在必行。2018年12月，力帆将原15万辆乘用车项目的生产基地以约33.15亿元的价格，卖给了重庆两江新区土地储备整治中心。

但即便如此，力帆股份还是未能避免融资逾期、股权冻遭结的糟糕局面。

截止2018年，力帆股份流动负债账面余额高达187.80亿，其中短期借款91.61亿元，同期流动资产为134.29亿。而除了流动负债远远高于流动资产外，力帆股份的财务费用在逐年上涨，2018年高达12.42亿，几乎翻了一番，为其净利润的4.9倍。

但颇为反常的是，截止2019年3月底，力帆股份的货币资金仍高达49.68亿。伴随着康美药业、康得新等公司连番爆雷，“存贷双高”已然成为资本市场“梦魇”。力帆股份也出现“存贷双高”的迹象，似乎不是什么好兆头。

5月17日，上交所对力帆股份发出问询函，要求其披露未来的还款计划，并说明是否存在流动性风险和偿债风险。但未等力帆股份对问询函进行回复，股权冻结便骤然降临。

而就在此前不久，30多家力帆汽车授权经销商代表集结重庆，在力帆总部门前打出了“力帆还钱”的标语。 曾经的商界传奇，面对经销商的声讨，恐怕已颜面扫地。

截至目前，力帆控股共持有公司47.24%的股份，但其股份质押率已高达95.59%。尹明善曾说，“资本是个可爱的的东西。”如今，他还会这么想吗？对此你怎么看，欢迎留言说出你的看法。