2019年06月26日 11:11:30

理念篇：

1什么是投资？

2投资品的分类

3股票的本质

4投资是一生的事儿

5股票收益的来源

6股票赔钱的根源

一，什么是投资？

什么是投资呢？买股票是不是投资，买房子是不是投资，买车，生孩子是不是投资，有些是，有些恐怕不是。如果你买车是用来消费的，那不是投资，如果是买车是用来跑滴滴的那是投资。真正的投资，是让你所拥有的购买力增加。

用巴菲特的话讲，“投资是为了在未来更有能力消费而放弃今天的消费。”

那么我们投资，买车跑滴滴就一定可以获利吗，还不一定，因为有很多因素所限制影响，所以投资是一种意图，至于能不能实现，看我们如何去消除这些投资中的这些因素。

很多无知的，怀着暴富的，追涨杀跌的，在外人看来股票赚钱很容易，每天敲敲键盘，一买一卖就赚钱了，很简单，而且身边朋友也都有赚钱，所以一股脑就冲进来了，跟地主家的傻儿子一样，等到面对残酷的市场，财富资产瞬间骤降，像噩梦，于是乎觉得股市真是吃人的骗局，赌场，不是人玩的地方，很多把股市炒股的人类比不正经的人在做的事儿。那么，我们到底应不应该投资股市呢，这也是我想做这个事儿的一个意义所在。

二，投资品的分类

投资品分为三大类：

第一类投资品，是现金等价物，包括银行存款、货币基金、债券等。这些资产表面上看起来很安全，但它们事实上是最危险的资产之一。因为法定货币时代，现金及现金等价物是少数“购买力确定会不断减少的资产”，也就是说，一个投资者如果持有现金等价物，已经确定“包输”，差别只是输多输少的问题。

第二类投资品，是那些实际不产生任何收益的资产，但买家认为其他人未来会以更高的价格买走。巴菲特拿黄金举例，说全球黄金储量约17万吨，融化重铸的话，可以做成一个边长21米的立方体。这个立方体从地球上某处地底被挖出来，提炼融化后，再挖个洞埋起来，然后派一堆人站在周围守着（巴神后面说的这个洞，指的是银行的地下金库），这个立方体永远不会产出任何东西，大家买它只是期望未来会有更多人会想要黄金。

按照股神巴菲特谈立方体时的金价（1750美元/盎司），这个立方体市价9.6万亿美元，用这笔钱，投资者可以买下美国所有的农田、16家相当于埃克森美孚石油的公司，还能剩下1万亿美元左右的零花钱。全美的农田每年都会生产出大量的玉米、小麦、棉花和其他作物，16家埃克森美孚每年分红就可达上千亿美元，不断地增加拥有者的购买能力。而17万吨黄金既不会规模膨胀，也不能创造任何产品。 

不仅是黄金、艺术品、收藏品、古董等东西属于这一类的“投资品”，事实上，我们大A股大部分上市公司也是同类。他们的共同特点就是资产本身不产生回报或者产生的回报少的可怜。你如果买了，唯一的期望就是有更多的人想要它，从而抬升它的价格让你退出。透彻一点说，就是披着各色外衣的庞氏骗局，依靠后来者的本金给前面的人兑现利润，一旦后来者的数量减少，价格就出现“闪崩”。 

庞氏骗局中，一样有人赚到钱，正如索罗斯老师所说“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏！” 

第三类投资品，是有生产力的资产，也就是前面巴神说的农地、像埃克森一样的公司。这些资产“能在通胀时期让产出保持自身的购买力价值”，巴神说，投资有生产力的资产，长期收益将轻松超越无生产力资产和货币资产。

第一类投资品包输；第二类投资品你需要找到接盘侠一定会来的理由；第三类投资品最靠谱，因为无论有没有人接手，它都会给你带来回报。而能带来回报，本身却能成为接盘侠必来的理由。特别强调一下，在第二类投资品中，接盘侠不是不会来，但如果我们将投资回报寄托于接盘侠犯傻，那么我们有很大概率成为那位犯傻的接盘侠。

三，股票的本质

股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这是教科书的解释，很难容易理解。

我们举个容易记住的例子，在大航海时代的时候，那时候，一艘船从欧洲出发，经过大西洋或太平洋，亚洲，再回到欧洲大陆，这是那时候的大航海，沿途航海会带一些当地的特产和欧洲本地的特产来交换，当地的特产在本地不值钱，到了其他地方就是稀有东西，这一趟贸易跑下来利润可达数百倍的利润，但是九死一生，面临的海啸，海盗，或失去航向，总会有那么俩三艘船发现不测，那时候，船长们就想出来好的办法，原来每人一艘船，现在十艘船，每人占十分之一，只要十艘船有5只回来，就是50倍利润，大家都赚钱，大家都是股东，享有船的收益，然后慢慢的商人发现了这个赚钱的机会都想着加入，但是有的时候有些人因为家庭或其他事情急用钱怎么办，他们找一个见证人，将出资协议转让给有意向购买的人，这时候票的模式就产生了。

所以，股票，是有俩属性，一种是股，股权凭证，一种是票，交易票据属性。

这里说下，票模式下的交易是否可以预测呢，作为交易票据，价格是由供求关系决定的，也是由情绪决定的。巴菲特有句话，我从没见过能预测市场走势的人，对于未来一年股市的走势，我们不做任何预测，投机是一种不太聪明的做法，你需要非常多的运气才能做成这件事，投机的盛行，会给投资者更多的机会。之所以大部分人亏损，七亏二平一赚，是因为大部分人做的是票模式，放弃投机，做股模式，大概率你已经站在胜利的一方了。

三，投资是一辈子的事情

我们之前说，是不是我们应该远离股市，归隐田园呢，实际上，生活中我们处处面临选择，不炒股，退出股市，不是意味着不投资，而是把你自己的劳动所得或其他所得财富换成除股票以外的资产，例如，银行存款，活期，定期存款，房产，贵金属黄金，保险，外汇等。

财富来源于，俩种，一种是劳动所得，睡前收入，一种是睡后收入，被动的收入，你睡着了，资产还帮你赚钱。当一个人的睡后收入可以覆盖近10年的开支时，就实现了财富自由。我们目前接触的大部分是银行的理财或活期的存款，收益0.35%，理财3-5%不等。在当下的时代，货币是逐年贬值的，大大的缩水的，中国货币存量1987年6517亿至2017年的167.68百万亿，持有货币是百分之百的亏损的资产，也是最差的资产。

那么怎么办呢，一边是睡前收入，一边是睡后收入，如何来选择呢

不同的选择就会有不同的人生差异。

直接获取一组数据看下，假设1，一个人一生有50年的有效投资时间，以1为单位本金

我们按年化20%来算，1万的本金，50年就变成9100万，

好，我们再试算下，按30岁年龄，本金1万开始投资，三年翻一倍，30年，就是2的十次方，1024万，你也是千万身价。

假设2，一个人在22岁，拥有1万元投资本金，从22岁开始，每年从工资收入节省出3万做投资，三个选择，第一选择货币基金或保本理财，获取3个点的年化收益；第二，投入股市获得年化10-15%的收益。我们来看下60岁后的结果是什么。

我们举例这是为了说明我们为什么要投资，为什么投资是一辈子的事儿，可以看到的是，投资股市稳妥的年化10-15个点的收益怎么获得呢，这就是我们接下来要谈的事情。

股票收益的来源

股票收益的回报来源主要有三种，1企业经营增值，2企业高价增发新股或分拆下属子公司ipo融资，3股票投资者情绪波动导致股价的无序波动。

企业经营增值

我们知道，国家的经济运行结果是以GDP衡量的，GDP是国内生产的全部的产品和服务的交易价格总和，随着人们的生活发展及吃穿住行，推动GDP持续增长。那么gdp的增长，来源于1个人，2中央政府和地方政府拿走的税费，3非营利部门获得的捐赠和服务部门提供的中介服务费用，4企业的盈利。GDP的百分之70盈利来自于企业，企业的盈利大于个人，而上市公司的盈利能力高于社会所以企业的平均水平。有数据表明，1995-2014年，20年的时间，我国全部企业的roe净资产收益率保持10%水平，同期的上市公司则是12%，那么我们推理，roe大于12个点的上市公司看做一个整体，他的盈利能力大于上市公司，大于社会水平，大于gdp。

巴菲特，说过类似的话，

1，一个优秀的企业，能跑赢社会财富平均速度，就好比前三名成绩会高于全班几十人的平均成绩一样。

2，如果能够以合理乃至偏低的价格参股这些优秀企业，长期看，财富增长速度会超过社会平均速度。

融资增值

持有上市公司的股票，还有一项额外的利润来源，就是上市公司具备从市场融资的特殊权利，当以高于净资产的价格向其他股东增发新股，或者按照高于净资产的价格拆分某部门资产独立上市融资，对于原股东来说，新股东的投入导致自己持有的企业每股净资产增加，提升了回报率。

股价的无序波动

很多聪明人费尽心血渴望找到股市的波动规律,都无一而终的失败，能够获利的仅仅是类似游资的热点，凤毛麟角这样的人，内幕，或其他因素，一般人是没有办法依靠股价的无序波动获得一定收益的。

上证指数是失真的，十年前三千，十年后三千，是不明白指数编制规则造成的，比如中石油，中石化，及银行比重过高，股票分红不做除权处理，视为自然下跌，新股上市11个交易日纳入指数，不覆盖深圳主板，中小板，创业板，掩盖了股市长期持续上涨的真相。

如果长期持有，也不分红，怎么办呢，那么你获得回报会超乎你想象的高。

股票赔钱的根源，

股票赔钱的根本原因，我认为是大部分人把股市看作了博弈筹码，而不是所有权凭证。我列举我所见过的一些赔钱种类，1，有些人大部分的时间都花费在股价的波动变化上，也是所谓的喝茶吃饭一个破股看一天，也不知道在看啥，反正就是看着。他们的思维上出现误区，明明自己追涨杀跌，傻傻分不清，被套了，就说自己是长线，你问他对公司了解吗，不了解，只是被套舍不得割肉，肯定会涨回来的，然后就慢慢的消失了。2，有的人对技术研究的那是江恩理论，波浪理论，各种线，指标深度痴迷，哪怕是亏钱，他认为是自己学艺不精，继续深耕，从此竹篮打水一场空。3有的人看着他啥都懂，分析的头头是道，但是问他赚钱没，其实只有他自己心里知道血亏强撑着说，当然，赚啦，也不知道是赚的运气的钱，还是亏得自以为未来会赚钱。4有的人喜欢买低价股，喜欢st，重组，就喜欢业绩亏损的股票，他们相信未来这些肯定会盈利，俩三年后，他告诉你说，这家公司就是个骗子，不玩啦。5，绝大多数投资者其实另一个亏钱的原因，就是某某**的，我也不知道，反正就买啦，类似于当人们听到巴菲特买了比亚迪的时候，纷纷买进比亚迪，然后亏损了，就后悔万分，巴菲特是个骗子。

我上面讲的，我简单的在重新梳理下，我们需要知道几点，是什么，为什么，怎么做。好，投资是什么，为什么我们要投资，我们如何去做投资。前面的这些我相信应该很清楚的表达了，投资是什么，为什么这些问题。