昨天讨论了指数运行的大框架，今天我们从以历史数据回测的角度，对形成的相关结论做一个交叉验证和检查。

从市场结构和筹码集中度两项数据角度出发，现在的指数运行态势，更接近三年回测的哪个阶段？

我回测的结果是，比较接近18年12月，但波动强度低于18年12月，所以，可以叫“缩水版”的18年12月。

首先，市场的高差结构，两段时间比较类似。

18年11月，小指数经历了一次明显的以个股交易风偏提高为特征的反弹，成为当时的阶段强势指数。而其时，大指数并没有明显的跟随，而是维持横盘震荡状态。

与上述结构类似，19年6月，大指数经历了一次以抱团价值票为特征的反抽，成为前一阶段的强势指数，同样，上个月小指数也没有明显跟随...