深刻理解当前中国经济所面临的两大矛盾

时间:2019年07月11日 15:50:26 浏览:

[摘要] 今天的市场如我们昨天所预期的反弹了,但是力度不强,指数高开低走,成交量也维持在相对低位,但是一个积极的信号,北上资金今天净流入27亿,作为精准的趋势判断者,我们对北上资金的判断表示重视,整体来说,目前指数依旧处于2900-3050的箱体震荡之中,之所以走的如此纠结,我们之前也分析了,丛事件的综合影响的角度来说,目前市场资金在等待进一步的明朗化。

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2019年07月11日 15:50:26

今天的市场如我们昨天所预期的反弹了,但是力度不强,指数高开低走,成交量也维持在相对低位,但是一个积极的信号,北上资金今天净流入27亿,作为精准的趋势判断者,我们对北上资金的判断表示重视,整体来说,目前指数依旧处于2900-3050的箱体震荡之中,之所以走的如此纠结,我们之前也分析了,丛事件的综合影响的角度来说,目前市场资金在等待进一步的明朗化。

而这些事件的影响,更多的是一种表象,其实我们从当前无论是全球经济的角度还是我们自身经济的角度去分析背后的力量博弈,你都会发现有矛盾的地方,而正是因为这些矛盾的存在,导致了现在市场逻辑的不通畅,所以,资金很难找到一个明确的理由去选择方向。

今天,我们就来探讨一下,当前中国经济所面临的两大矛盾,当然谈中国经济的目的是为了解读当前A股市场的混沌局面。

第一大矛盾,全球经济增速放缓与中国经济负隅顽抗的矛盾。

目前全球市场对于整个经济形势的判断并不乐观,主要表现为:

1)全球各大经济体已经接二连三开启降息模式;

2)昨晚美联储主席鲍威尔的讲话,再度表达了对经济前景的担忧,我总结了三个关键点:

a)受多个因素影响,美国经济前景在近期没有出现好转迹象,不确定性增加;

b)尽管美国6月就业市场表现良好,新增22.4万个就业岗位,但这不能改变美国经济前景面临诸多风险的事实;

c)不确定性的缓和富有建设性,但这不能消除对经济前景的不确定性判断。

这一次讲话,相较之前已经是较为明确地表达了对市场的担忧;

3)我们之前分析过美债倒挂,以及美国的经济数据开始传出新低,都预示着美国经济的未来并不乐观;

4)美国作为全球第一大经济体,其增速的放缓对全球经济,包括中国经济的影响都会是巨大的,不可忽视的,可谓覆巢之下无完卵。

但是,矛盾的地方恰恰体现在,中国经济有较大的概率成为受到影响最小的一个,主要表现为:

1)我们的经济已经在今年2月份触底,目前已经进入到温和复苏阶段;

2)积极的财政政策稳步推进,效果还未完全显现;

3)我们有5G风口的先发和上游优势;

4)我们的制度改革、优化力度史无前例,作为发展中国家还有大量红利有待释放;

5)我们以主板为主的市场估值横向纵向比较都处于相对低位,全球资本处于高度关注。

所以,实际上,整个大的经济环境和中国自身的经济环境是两股相反的力量在抗衡,中国作为分子很难独善其身,但是中国又有自身的优势,这两股力量需要通过时间的博弈分出胜负,市场才会开始坚定地选择方向;

第二个矛盾,中国内部经济矛盾,CPI处于高位,而整体经济相对疲软,了解经济学的朋友应该知道,这个现象有一个学名,叫停滞性通货膨胀,简称通胀。虽然我们当前的情况并没到这么严重的地步,但是这同样会对我们的经济复苏造成一定的困扰。

按理说正常的情况下CPI上涨是伴随着经济的好转,需求端的增长自然带动价格的上涨,这是良性的。

而目前我们的6月份CPI为2.7%,连续4个月位于2上方,而我们的PMI却回落到了荣枯线下方,说明了物价的上涨并不是经济好转、生产需求回暖拉动的。

那么,这就会带来两个问题:

1)物价处于高位,而经济又处于疲软期,由于成本高企,企业投入再生产的意愿就会降低,从而进一步导致经济增速的放缓;

2)物价处于高位限制了货币政策的施展空间,按说经济疲软应该通过宽松的货币政策逆周期调节,但是目前给货币政策留的空间非常小,这也不利于经济的复苏。

但是,上述是否就是问题的真相了呢?不完全是。

主要有两点你需要了解:

1)近期的物价上涨更多的原因是供给端受到了不可抗力的影响,一个是猪瘟导致猪肉价格上涨,一个是巴西矿难、澳大利亚减产导致铁矿石价格上涨,而这些因素都是短中期因素,不会对价格形成长期影响;

2)退一万步说,我们整体的GDP增速依旧能够维持在6%上方,我们依旧是全球增长较快的国家之一,整体经济活力充足、底蕴深厚,抗打击能力强,局部的物价波动对整体经济而言的影响相对有限。

但是,正如我们上面分析的,这里面还是有矛盾的地方。

所以,当你明白了这两大矛盾之后,你对于A股当前的处境就不会感到意外,当前的纠结是正常现象,因为整个大环境和小环境都是存在着纠结和矛盾的。

但是,这些所谓的矛盾最终会被时间化解,而且在风险充分释放之后,中国经济乃至A股的再度走强几乎是不争的事实。

那么,在这个难熬的阶段,我的建议是大家离市场远一点,继续抱着好股睡觉,当整个市场逻辑理顺的时候,你会发现你的市值已经又上了一个台阶。

好了,今天就说这么多,大家记得关注、点赞,下课!

最后附上A股中期值得重点关注的行业:

1、医药业。关注被错杀的医药股,以低位滞涨,小而美为主;2、食品业。以低位滞涨,小而美为主;3、银行业;4、保险业;5、长期持有优质白马。

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作者已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

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