2019年08月22日 08:42:00

巴菲特曾说过，投资的第一要务是保本。言下之意是，规避风险比取得受益更重要。比如当年闹得沸沸扬扬的欣泰电气、博元投资，如今已经退市，如果买到这样的股票，本金都烟消云散了，何谈盈利？

目前A股中，风险最大的股票莫过于*ST了，也就是有退市风险的股票，如果辨别不准确，很可能买到下一个欣泰、博元。

那么问题来了，哪些公司会被*ST？如何简单辨别？

哪些公司会被*ST？

根据监管层制定的上市规则，*ST是指被实施退市风险警示的公司，一般触发以下任一一个条件，就会被*ST：

1）利润：最近两年净利润连续亏损，或者会计追溯调整后近两年连续亏损；

2）资产：最近一年期末净资产为负值，或者被追溯重述后为负值；

3）营收：最近一年营收低于1000万，或者被追溯重述后低于1000万元；

4）审计：会所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告；

5）造假：财报存在重大会计差错或者虚假记载，未在规定期限内改正，且公司股票已停牌两个月；

6）信披：未在法定期限内披露年度报告或者中期报告，且公司股票已停牌两个月；

7）股权：股权分布不具备上市条件，且股权改革方案未获监管层同意；

8）违法：欺诈发行、重大信息披露违法、其他重大违法行为；

9）解散：公司可能被依法强制解散；

10）破产：法院依法受理公司重整、和解或者破产清算申请；

如果更悲剧一点，同时触发了上面几个条件，要想摘帽，必须要完全消除所有触发条件才可以。

到底哪个触发条件才是重灾区？我们整理了截止8月20日A股的92家*ST公司，做一个数据分析。

亏损是重灾区，审计掌握命门

在92家*ST公司中，因亏损被*ST的公司高达47家，超过一半，这些公司大多是因为行业环境恶化，或自身经营不善导致连续亏损，被迫*ST。

对这类公司，如果第一年发现它亏损，第二年半年报甚至三季报仍未有改善的，有很大概率是要在年报出来后被*ST，要准确甄别。比如热门的游久游戏，2017年已经亏损，2018年提取巨额商誉减值继续亏损，这样的公司，风险极大。

当然也有发现之前会计差错，追溯调整后变成连续亏损的，一般不好预测，只能等上市公司自己发布会计差错调整公告。

其次是被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，有35家，占比38%。目前很少有会所对上市公司出具否定意见的审计报告，因为“无法表示意见”足以说明问题，用不着“否定”大家也心知肚明。

被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告的上市公司，绝大部分为自身经营管理出现了问题，这类公司，不管是哪个行业，无论是否盈利，只要财报被“无法表示意见”，一定是内部出现了严重问题，都要果断回避。

当然，还有净资产为负值的公司，一般都是由业绩亏损所致，公司经营情况也不会太好。

最后，还有因信息披露被*ST的情况，比如欣泰电器在上市时在IPO文件中披露虚假信息，造成欺诈上市，即便已经上市成功，也会被拎出来“秋后算账”，强制退市。如果没有在规定时间内披露财报，不论是否盈利、是何原因，也要被*ST。

重点要提一家公司——雅百特

这里有一家*ST公司不得不提：*ST百特，原名雅百特。

这是目前唯一一家因财务造假被*ST的公司，按照交易规则已经在8月16日停牌，等待深交所决定是否实施重大违法强制退市。如果之后公安机关、人民法院撤案，*ST百特还是有机会恢复交易的。

但是！目前的*ST百特股价仅有1.31元，本身业绩也存在重大虚构，没有成长性，如果股价继续下跌连续20个交易日低于1元，即会被终止上市，大家要注意风险，千万不要盲目炒作此类低价股。

文  张偲@时金研究所