2019年09月02日 16:41:27

今天作为九月第一个交易日，市场表现非常强势，三大股指均创出了反弹新高，上证指数初步站上2900点，把震荡区间重新带回到2900-3000箱体。

创业板指也继续在1600-1800区间震荡上行。

我们回顾之前的研判，以及近期出现的新情况，当前主要有7个逻辑使得A股指数出现中枢上行行情：

1）全球经济不确定性（增速放缓、衰退危机）暂时出现缓和，由于美联储当前还有多次降息空间，美国经济衰退，乃至全球经济衰退，不会这么快到来，而短期各个重要经济体的指数已经出现了一定回调，释放了短期风险，这给了A股一个比较好的宏观市场环境；

2）宏观非经济不确定性，进入九月这个靴子暂时落地，算是利空出尽，另外，接下来还有进一步缓和的希望，所以，整个消息面是偏暖的，也有利于A股继续走强；

3）每一轮指数下探，我们的政策端就会出台一系列逆周期调节政策，最近包括LPR改革、深圳示范区、以及这个周末金融委召开的第七次会议，一方面继续释放改革红利，一方面把金融市场的地位抬到几乎是历史最高水平，同时对于地产的调控不放松。

这个问题我们在昨天的文章已经探讨过，未来我们再靠房子肯定是行不通了，金融资产才是中国的未来；

4）2019年上半年，A股上市公司业绩出现较大起色，盈利占比为87.72%，整体营收、净利均较上年同期增幅分别为9.23%、6.91%，也就是说我们经济虽然仍有下行压力，但是二级市场业绩已经先一步企稳反弹，这对于A股基本面来说将起到直接的支撑作用；

5）说到经济下行压力，今天公布了8月财新PMI录得50.4，较7月上升0.5个百分点，重返荣枯分界线以上，为4月以来最高。而这个数据与国家统计局制造业PMI并不一致，国家统计局公布的8月制造业PMI录得49.5，回落0.2个百分点。

我们没有必要讨论哪个数据更为准确，这两个数据只不过是统计口径不一样，出现差异非常正常，很欣喜地看到其中一个口径的数据重新回到了荣枯线上方，并且创了4月以来的新高，说明在我们持续不断地努力下，新旧动能转换已经初步显现成效，这对于中国经济乃至资本市场来说都是好事。

6）最后再说一个我比较不喜欢的逻辑，但不可否认它是存在的，就是70周年，这里面最直接的一个“逻辑”就是军工，今天军工板块15股涨停，非常壮观，当然，军工其实也是有真实逻辑的，就是宏观不确定加剧，但是由于这门生意的特性，我个人不是很喜欢。

而除了70周年，另一个规律性的东西又会被拿出来，就是“金九银十”，其实这个逻辑和国庆是分不开的，再加上今年中报的业绩喜人，“金九银十”就成了一个比较顺畅的逻辑，我想强调的是，市场不是因为“金九银十”所以表现得好，而是因为“金九银十”背后的逻辑是有利于市场走强的，这点希望大家能够明白，不要掉入俗套之中。

7）另外，今天北上资金继上周单日百亿流入后，今天再度大幅流入近60亿，虽然近期北上资金也有不准的时候，但是作为趋势敏感资金，我们还是要给一定的参考权重。

总结一下，说了这么多，我们也可以初步得出我们的结论，就是：金九银十、国庆红出现的概率非常大。

但是我们要注意的是，我们目前整体市场的逻辑还未理顺，这里面主要是宏观经济以及非经济因素的不确定性，所以，尽管今天整个市场势头很好，但是大方向我们依旧认为当前还是震荡市，震荡市的特性我们要去遵循，切忌追涨杀跌。

好了，今天就说这么多，大家记得关注、点赞，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、医药业。关注被错杀的医药股，以低位滞涨，小而美为主；2、食品业。以低位滞涨，小而美为主；3、银行业；4、保险业；5、长期持有优质白马。

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